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摘 要：随着中国汇率改革的推进，汇率波动越来越大，对于中国的企业来说，绝对算得上是一个挑战。但汇率波动不仅带来风险，也能给企业带来机遇。
关键词：汇率波动 企业 影响
中国汇率改革以来，很多企业学着如何对自己的风险进行规避，但最基本的还是要改变汇率改革前中国企业的心态与经营作风，这就有必要对汇率波动进行深入的了解。
一、人民币汇率波动的原因
我国的汇率机制是国家控制的浮动机制，并非像美元、欧元等国家自由浮动。但是汇率波动也有内部与外部原因，我国货币是禁止买卖的，所以汇率的波动主要是国家政策等各方面原因：
（1）国民收入增加，促使消费水平提高，对本币的需求也相应增加。
如果货币供给不变，对本币的额外需求将提高本币价值，造成外汇贬值。当然，国民收入的变动引起汇率是贬或升，要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高，则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强，外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高，在供给不变的情况下，超额的需求必然要通过扩大进口来满足，这就使外汇需求增加，外汇汇率就会上涨。
（2）通货膨胀率的高低是影响汇率波动的基础。
如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求量，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。
（3）国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。
国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是，一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。
总之，影响汇率的因素是多种多样的，这些因素的关系错综复杂，有时这些因素同时起作用，有时个别因素起作用，有时甚至起互相抵消的作用，有时这个因素起主要作用，另一因素起次要作用。但是从较长一段时期来观察，汇率变化规律是受国际收支的状况和通货膨胀所制约，因而它们是决定汇率变化的基本因素。
二、美元汇率波动对我国企业的影响
在世界经济联系越来越紧密的背景下，汇率的波动对我国企业的影响和冲击是十分明显的。这种影响和冲击主要表现在以下两个方面：
首先，从冲击的方面看。美元作为国际贸易计价货币，它的贬值给我国企业的冲击突出反映有两点：
一是原材料涨价，加大了企业生产成本。国际市场原材料主要是以美元计价。近两年来，因美元的贬值国际市场的石油、钢材、煤炭、铜、铁等主要工业原材料分别涨价30%以上，而原油涨价高达50%以上。我国进口材料的涨价，必然引起下游产业的成本跟进。我国是能源消耗大国，石油、钢铁、煤炭、水泥等主要工业原材料消耗占全球消耗总最的30%以上。而我国创造的国内生产总值只占世界的4.5%。长期以来，高投入、高能耗、低效益是我国企业的致命弱点。近些年来，这种状况虽然有突破性的改变，但还不是全局性、根本性的。特别是广大中西部地区，一时还很难摆脱传统工业发展的顽疾。面对汇率变动的冲击，一些企业的生存压力进一步加大。
二是给产品出口带来困难。一方面，由于生产成本的增加，企业产品必然通过提价或其他办法充抵。企业产品价格的上涨，给出口和内销都带来困难。一些企业出口有困难，就得转内销，国内市场的同类产品增加了，又形成了价格大战。这对科技含量不高的企业来说，无疑是雪上加霜。另一方面，美元贬值，人民币坚挺，拉近了人民币与美元之间的汇率差、中国出口产品的价格被逼升值，产品出口的门坎升高，从而加大了企业的生产风险。
其次，从影响的另一面看美元的贬值对我国企业发展又带来了新机遇。
一是有利于对外招商引资。资本天生对市场具有特别的嗅觉，哪里有利可图，就流向哪里。美元贬值人民币坚挺，必然带来外国资本流入中国。去年，曾一度传境外有千亿美元“热钱”流入中国待价而沽。事实上，我国对外资进入有严格的管制。在通常情况，境外资金不能轻易进入我国，主要是通过项目投资注入境内。美国经济战略发生着重大调整和变化，使全球经济正处在一个新的发展机遇期。国际上拥有廉价的资金、项目，正是我们“请进来”的大好时机。2004年，我国外汇储备近6099亿美元，比上年同期增加了2067亿美元，为历史最高年份，其中很大一部分是境外的投资资本。据商务部的统计数据，2004年，全国新批准设立外商投资企业43664家，合同外资金额1535亿美元，实际使用外资金额606亿美元，分别比上年增长6. 29%、33.38%和13. 32% ，成为除美国外的世界第二大外资吸引国。
二是有利于对欧盟、日本等国家出口。由于人民币实行的是盯住美元的汇率政策，在美元持续贬值的情况下，人民币对美元是升值，对欧元、日元等世界其他主要货币则是贬值。这对我国企业产品出口十分有利。2004年，我国进出口总值11547亿美元，同比增长35%，实现贸易顺差319.8亿美元，同比增长25.6%。顺差主要来自美国、欧盟，对美贸易顺差近800亿美元。
三是有利于企业更新改造，提高企业装备的科技含量。有资料显示，我国企业能源利用率一般只有30%左右，而美国企业的能源利用率达到78%以上。我们差距就差在设备上、技术上和人员素质上。我们要充分利用当前的有利时期，变压力为动力，加大引进力度，加大企业技术改造，努力提高企业装备现代化水平。
汇率变动是把双刃剑，既要看到不利的一面，保持清醒头脑。又要抓住机遇，迎接挑战。充分利用有利的一面。只要我们以变应变，抓住机遇，利用机遇，大胆“走出去，请进来”，就一定能变被动为主动，为我国的经济发展创造更加广阔的空间。
三、企业应对人民币贬值的措施
（1）出口业务尽量采用采用即期结算方式，如L/C或D/P。
在本币贬值时期，企业对外币预收款等账户应及时结转，或者及时偿付外币债务，避免在月末产生更多的汇兑损失。在合同履约时间较长的情况下，如果预测未来时期内汇率变动幅度较大，从而对未来外币债权的实现或外币债务的偿付产生重大影响时，企业可以采取锁定汇率的方式以规避遭受汇兑损失的风险。
（2）逐步改变目前出口贸易中以美元为主要结算币种，而进口贸易中选、用欧元为结算币种。
企业应根据实际情况灵活选择不同的结算货币，或直接采用欧元进行结算，以降低汇率波动风险。出口企业收汇时应尽量选择硬货币作为计价货币，或者合同一经订立就买入相应外汇的看涨期权或买入外汇期货，约定成交日期是收到外汇付款的日期，这样，就避免了人民币贬值给企业带来的损失。如果企业外汇负债数额比较大，最好的方法就是进入外汇市场买入本币期货，合同的期限定在负债偿还的日期，或者是卖出外汇期权。这些都将以比较小的成本避免将来可能发生的巨大外汇损失。
（3）为避免风险，出口信用保险项下的贸易融资也很管用。
据介绍，企业通过押汇获得的外币贷款可以结汇成人民币使用，提前锁定汇率。而在出口企业收汇之后，银行直接从出口收汇中扣除外币押汇款，不论收汇日的汇率如何变动，都不会对企业产生影响，规避了企业的汇率风险。比如，今年4月7日，某企业出运一批金额为10万美元的箱包，信用期限90天。出运后企业凭出运单证以及信用保险投保单证等向银行申请押汇，银行于4月14日审查通过，并按照80%比率发放融资贷款8万美元，企业按照当日汇率682.61申请结汇。90天后，企业收到买方支付的10万美元货款，并用美元直接归还银行贷款。而當天的汇率为677.9，与4月14日相比汇率差为4.71，企业从这笔融资中获得了3768元的收益。
关键词：汇率波动 企业 影响
中国汇率改革以来，很多企业学着如何对自己的风险进行规避，但最基本的还是要改变汇率改革前中国企业的心态与经营作风，这就有必要对汇率波动进行深入的了解。
一、人民币汇率波动的原因
我国的汇率机制是国家控制的浮动机制，并非像美元、欧元等国家自由浮动。但是汇率波动也有内部与外部原因，我国货币是禁止买卖的，所以汇率的波动主要是国家政策等各方面原因：
（1）国民收入增加，促使消费水平提高，对本币的需求也相应增加。
如果货币供给不变，对本币的额外需求将提高本币价值，造成外汇贬值。当然，国民收入的变动引起汇率是贬或升，要取决于国民收入变动的原因。如果国民收入是因增加商品供给而提高，则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强，外汇汇率就会下跌。如果国民收入因扩大政府开支或扩大总需求而提高，在供给不变的情况下，超额的需求必然要通过扩大进口来满足，这就使外汇需求增加，外汇汇率就会上涨。
（2）通货膨胀率的高低是影响汇率波动的基础。
如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求量，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。
（3）国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。
国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是，一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。
总之，影响汇率的因素是多种多样的，这些因素的关系错综复杂，有时这些因素同时起作用，有时个别因素起作用，有时甚至起互相抵消的作用，有时这个因素起主要作用，另一因素起次要作用。但是从较长一段时期来观察，汇率变化规律是受国际收支的状况和通货膨胀所制约，因而它们是决定汇率变化的基本因素。
二、美元汇率波动对我国企业的影响
在世界经济联系越来越紧密的背景下，汇率的波动对我国企业的影响和冲击是十分明显的。这种影响和冲击主要表现在以下两个方面：
首先，从冲击的方面看。美元作为国际贸易计价货币，它的贬值给我国企业的冲击突出反映有两点：
一是原材料涨价，加大了企业生产成本。国际市场原材料主要是以美元计价。近两年来，因美元的贬值国际市场的石油、钢材、煤炭、铜、铁等主要工业原材料分别涨价30%以上，而原油涨价高达50%以上。我国进口材料的涨价，必然引起下游产业的成本跟进。我国是能源消耗大国，石油、钢铁、煤炭、水泥等主要工业原材料消耗占全球消耗总最的30%以上。而我国创造的国内生产总值只占世界的4.5%。长期以来，高投入、高能耗、低效益是我国企业的致命弱点。近些年来，这种状况虽然有突破性的改变，但还不是全局性、根本性的。特别是广大中西部地区，一时还很难摆脱传统工业发展的顽疾。面对汇率变动的冲击，一些企业的生存压力进一步加大。
二是给产品出口带来困难。一方面，由于生产成本的增加，企业产品必然通过提价或其他办法充抵。企业产品价格的上涨，给出口和内销都带来困难。一些企业出口有困难，就得转内销，国内市场的同类产品增加了，又形成了价格大战。这对科技含量不高的企业来说，无疑是雪上加霜。另一方面，美元贬值，人民币坚挺，拉近了人民币与美元之间的汇率差、中国出口产品的价格被逼升值，产品出口的门坎升高，从而加大了企业的生产风险。
其次，从影响的另一面看美元的贬值对我国企业发展又带来了新机遇。
一是有利于对外招商引资。资本天生对市场具有特别的嗅觉，哪里有利可图，就流向哪里。美元贬值人民币坚挺，必然带来外国资本流入中国。去年，曾一度传境外有千亿美元“热钱”流入中国待价而沽。事实上，我国对外资进入有严格的管制。在通常情况，境外资金不能轻易进入我国，主要是通过项目投资注入境内。美国经济战略发生着重大调整和变化，使全球经济正处在一个新的发展机遇期。国际上拥有廉价的资金、项目，正是我们“请进来”的大好时机。2004年，我国外汇储备近6099亿美元，比上年同期增加了2067亿美元，为历史最高年份，其中很大一部分是境外的投资资本。据商务部的统计数据，2004年，全国新批准设立外商投资企业43664家，合同外资金额1535亿美元，实际使用外资金额606亿美元，分别比上年增长6. 29%、33.38%和13. 32% ，成为除美国外的世界第二大外资吸引国。
二是有利于对欧盟、日本等国家出口。由于人民币实行的是盯住美元的汇率政策，在美元持续贬值的情况下，人民币对美元是升值，对欧元、日元等世界其他主要货币则是贬值。这对我国企业产品出口十分有利。2004年，我国进出口总值11547亿美元，同比增长35%，实现贸易顺差319.8亿美元，同比增长25.6%。顺差主要来自美国、欧盟，对美贸易顺差近800亿美元。
三是有利于企业更新改造，提高企业装备的科技含量。有资料显示，我国企业能源利用率一般只有30%左右，而美国企业的能源利用率达到78%以上。我们差距就差在设备上、技术上和人员素质上。我们要充分利用当前的有利时期，变压力为动力，加大引进力度，加大企业技术改造，努力提高企业装备现代化水平。
汇率变动是把双刃剑，既要看到不利的一面，保持清醒头脑。又要抓住机遇，迎接挑战。充分利用有利的一面。只要我们以变应变，抓住机遇，利用机遇，大胆“走出去，请进来”，就一定能变被动为主动，为我国的经济发展创造更加广阔的空间。
三、企业应对人民币贬值的措施
（1）出口业务尽量采用采用即期结算方式，如L/C或D/P。
在本币贬值时期，企业对外币预收款等账户应及时结转，或者及时偿付外币债务，避免在月末产生更多的汇兑损失。在合同履约时间较长的情况下，如果预测未来时期内汇率变动幅度较大，从而对未来外币债权的实现或外币债务的偿付产生重大影响时，企业可以采取锁定汇率的方式以规避遭受汇兑损失的风险。
（2）逐步改变目前出口贸易中以美元为主要结算币种，而进口贸易中选、用欧元为结算币种。
企业应根据实际情况灵活选择不同的结算货币，或直接采用欧元进行结算，以降低汇率波动风险。出口企业收汇时应尽量选择硬货币作为计价货币，或者合同一经订立就买入相应外汇的看涨期权或买入外汇期货，约定成交日期是收到外汇付款的日期，这样，就避免了人民币贬值给企业带来的损失。如果企业外汇负债数额比较大，最好的方法就是进入外汇市场买入本币期货，合同的期限定在负债偿还的日期，或者是卖出外汇期权。这些都将以比较小的成本避免将来可能发生的巨大外汇损失。
（3）为避免风险，出口信用保险项下的贸易融资也很管用。
据介绍，企业通过押汇获得的外币贷款可以结汇成人民币使用，提前锁定汇率。而在出口企业收汇之后，银行直接从出口收汇中扣除外币押汇款，不论收汇日的汇率如何变动，都不会对企业产生影响，规避了企业的汇率风险。比如，今年4月7日，某企业出运一批金额为10万美元的箱包，信用期限90天。出运后企业凭出运单证以及信用保险投保单证等向银行申请押汇，银行于4月14日审查通过，并按照80%比率发放融资贷款8万美元，企业按照当日汇率682.61申请结汇。90天后，企业收到买方支付的10万美元货款，并用美元直接归还银行贷款。而當天的汇率为677.9，与4月14日相比汇率差为4.71，企业从这笔融资中获得了3768元的收益。