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【摘 要】文章利用湖北省2003—2016年对外直接投资（OFDI）及经济增长相关数据进行协整分析，考察了湖北省对外直接投资在该省经济增长中发挥的作用，即两者存在长期均衡关系，但贡献率较低。
【关键词】柯布-道格拉斯生产函数；对外直接投资；协整分析
【中图分类号】F224 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2018）04-0060-02
1 湖北省对外直接投资现状
近年来，在“一带一路”倡议下，湖北省对外投资合作取得新进展，2015年，与“一带一路”沿线国家签订的工程合同数额几乎翻番，境外投资呈积极发展态势，湖北省地方企业新设境外企业及机构共计80家，中方协议投资额创历史新高，且投资领域逐步向技术研发等高科技产业转型。2016年，湖北省对外承包工程新签合同额为126.4亿美元，同比上升11.2%，对外投资取得了一定的进展。但是由于湖北省位于我国中部地区，与东部地区及沿海地区相比，对外投资额仍较小，在一定程度上限制了地区经济的增长。
关于OFDI与经济增长之间关系的研究，国外学者认为，OFDI所产生技术逆向外溢效应有利于母国生产率的提高，从而促进经济增长。国内相关研究集中在实证分析上，主要观点为对外直接投资能够对经济增长产生积极影响，但现阶段这一结果还不是很明显（魏巧琴等，2003；肖黎明，2009）。冯彩等人（2012）、张小溪等人（2016）认为，OFDI的母国经济增长效应在不同地区存在差异，其中在东部地区的增长效应最为显著。谭本艳等人（2012）表明湖北省经济增长受OFDI影响极小。可以看到，目前关于湖北省OFDI与经济增长之间的关系研究尚不完善，而湖北省在“一带一路”倡议的背景下，OFDI的发展尤为关键，因此本文利用2003—2016年的数据研究湖北省OFDI与经济发展之间的关系，并提出相关建议。
2 湖北省OFDI与经济增长关系的实证分析
2.1 变量的选择和模型的建立
本文选取的数据来源于2017年《湖北统计年鉴》，湖北省对外直接投资的数据来源于2003一2016年《中国对外直接投资统计公报》。样本时间跨度为2003—2016年。为消除汇率变动的影响，对以美元为单位的湖北省OFDI数据，根据本年的汇率，转化为以人民币为单位的数据。
为考察对外直接投资对湖北省经济增长的拉动效应，本文采用柯布-道格拉斯生产函数模型为理论模型：
y=AKαLβ
其中，y为产出量，用湖北省的地区生产总值（GDP）表示；K为资本，用固定资产投资（FA）表示；L为劳动力，用全行业就业人数（POP）表示；A为技术进步水平，由于技术进步水平在湖北省地区生产总值中体现较小，所以在建立线性模型中排除这个变量；α、β为参数，分别是资本和劳动的产出弹性。现引入参数D，D为对外直接投资，用湖北省对外直接投资存量（HBFDI）表示，为θ其產出弹性。同时，对上述变量取自然对数，用于消除可能存在的异方差和多重共线性，建立线性模型：
Ln GDP=β1Ln FA+β2Ln POP+β3Ln HUFDI+μt（1）
2.2 变量的平稳性检验
由于使用非平稳经济变量建立回归模型会导致虚假回归问题，使实证结果失去意义，因此在回归分析之前，我们分别对Ln GDP、Ln FA、Ln POP、Ln HUFDI的平稳性进行单位根检验。
本文采用ADF检验，对模型（1）中的变量进行0～2阶单位根检验，结果见表1。
从表1的检验结果可知，模型（1）的4个变量的二阶差分后，ADF统计量均小于5%的临界值，则各二阶差分序列为不含单位根的平稳序列，通过了平稳性检验，存在协整关系。
2.3 协整方程估计与检验
下面采用EG（Engle-Granger）两步法进行协整检验，考察上述变量间是否有长期的协整关系。
第一步：用OLS法估计式（1），估计结果如下：
Ln GDP=0.624 4Ln FA+0.442 8Ln POP+0.023 4
LnHUFDI+μt（2）
t值： （9.477） （13.926） （0.789）
R2=0.99 DW=1.58 Prob（F-statistic）=0.000 0
因此，残差的估计值如下：
μt=LnGDP-0.624 4LnFA-0.442 8LnPOP-0.023 4
Ln HUFDI（3）
第二步，对模型（3）即残差μt进行平稳性检验。如果残差μt平稳，则4个变量间存在协整关系，反之亦然。见表2，残差项的ADF统计量为-4.045 267，因此残差项在5%的显著性水平下平稳，即变量之间存在协整关系。
2.4 模型估计值说明
从协整方程（2）的R2、DW、Prob（F-statistic）等统计量来看，各变量拟合程度较好。对比固定资产投资、劳动力2个解释变量的参数及t统计量，湖北省OFDI的参数为0.023 4，t统计量仅为0.789，在统计上不显著，因此OFDI对湖北省经济增长的促进作用不明显。固定资产投资和劳动力的参数分别为0.624 4、0.442 8，在5%的置信区间上显著。这表明湖北省经济增长主要依靠省内的固定资产投资和人口红利，而OFDI对湖北省经济增长的贡献极小。
3 结论与政策建议
通过对湖北省OFDI数据及经济增长的相关数据进行协整检验，结果表明OFDI对湖北省经济的拉动效应较小，资本增长和人口红利仍然是现阶段带动经济增长的关键要素。可以看到，与其他经济发达、有地域优势的省份相比，湖北省OFDI的规模较小，投资结构不够完善，对该省经济增长的促进作用尚未显现。因此，湖北省应在国家坚持对外开放的基本国策下，大力促进“一带一路”国际合作，实施便利的对外投资政策，鼓励省内企业进行国际化投资，从而使湖北省经济增长方式实现注重质量和效率的转变，拉动经济持续增长。
参 考 文 献
[1]陈石清.对外直接投资与出口贸易：实证比较研究[J].财经理论与实践，2006（1）：56-61.
[2]谭本艳，柳剑平.对外直接投资对湖北经济增长的拉动效应分析[J].湖北社会科学，2011（2）：62-64.
[3]魏巧琴，杨大楷.对外直接投资与经济增长的关系研究[J].数量经济技术经济研究，2003（1）：93-97.
[4]赵晓梦，杞如福.湖北省对外贸易、外商直接投资与经济增长关系[J].现代商贸工业，2014，26（16）：11-12.
[5]张晓峒.应用数量经济学[M].北京：机械工业出版社，2009.
[责任编辑：邓进利]
【关键词】柯布-道格拉斯生产函数；对外直接投资；协整分析
【中图分类号】F224 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2018）04-0060-02
1 湖北省对外直接投资现状
近年来，在“一带一路”倡议下，湖北省对外投资合作取得新进展，2015年，与“一带一路”沿线国家签订的工程合同数额几乎翻番，境外投资呈积极发展态势，湖北省地方企业新设境外企业及机构共计80家，中方协议投资额创历史新高，且投资领域逐步向技术研发等高科技产业转型。2016年，湖北省对外承包工程新签合同额为126.4亿美元，同比上升11.2%，对外投资取得了一定的进展。但是由于湖北省位于我国中部地区，与东部地区及沿海地区相比，对外投资额仍较小，在一定程度上限制了地区经济的增长。
关于OFDI与经济增长之间关系的研究，国外学者认为，OFDI所产生技术逆向外溢效应有利于母国生产率的提高，从而促进经济增长。国内相关研究集中在实证分析上，主要观点为对外直接投资能够对经济增长产生积极影响，但现阶段这一结果还不是很明显（魏巧琴等，2003；肖黎明，2009）。冯彩等人（2012）、张小溪等人（2016）认为，OFDI的母国经济增长效应在不同地区存在差异，其中在东部地区的增长效应最为显著。谭本艳等人（2012）表明湖北省经济增长受OFDI影响极小。可以看到，目前关于湖北省OFDI与经济增长之间的关系研究尚不完善，而湖北省在“一带一路”倡议的背景下，OFDI的发展尤为关键，因此本文利用2003—2016年的数据研究湖北省OFDI与经济发展之间的关系，并提出相关建议。
2 湖北省OFDI与经济增长关系的实证分析
2.1 变量的选择和模型的建立
本文选取的数据来源于2017年《湖北统计年鉴》，湖北省对外直接投资的数据来源于2003一2016年《中国对外直接投资统计公报》。样本时间跨度为2003—2016年。为消除汇率变动的影响，对以美元为单位的湖北省OFDI数据，根据本年的汇率，转化为以人民币为单位的数据。
为考察对外直接投资对湖北省经济增长的拉动效应，本文采用柯布-道格拉斯生产函数模型为理论模型：
y=AKαLβ
其中，y为产出量，用湖北省的地区生产总值（GDP）表示；K为资本，用固定资产投资（FA）表示；L为劳动力，用全行业就业人数（POP）表示；A为技术进步水平，由于技术进步水平在湖北省地区生产总值中体现较小，所以在建立线性模型中排除这个变量；α、β为参数，分别是资本和劳动的产出弹性。现引入参数D，D为对外直接投资，用湖北省对外直接投资存量（HBFDI）表示，为θ其產出弹性。同时，对上述变量取自然对数，用于消除可能存在的异方差和多重共线性，建立线性模型：
Ln GDP=β1Ln FA+β2Ln POP+β3Ln HUFDI+μt（1）
2.2 变量的平稳性检验
由于使用非平稳经济变量建立回归模型会导致虚假回归问题，使实证结果失去意义，因此在回归分析之前，我们分别对Ln GDP、Ln FA、Ln POP、Ln HUFDI的平稳性进行单位根检验。
本文采用ADF检验，对模型（1）中的变量进行0～2阶单位根检验，结果见表1。
从表1的检验结果可知，模型（1）的4个变量的二阶差分后，ADF统计量均小于5%的临界值，则各二阶差分序列为不含单位根的平稳序列，通过了平稳性检验，存在协整关系。
2.3 协整方程估计与检验
下面采用EG（Engle-Granger）两步法进行协整检验，考察上述变量间是否有长期的协整关系。
第一步：用OLS法估计式（1），估计结果如下：
Ln GDP=0.624 4Ln FA+0.442 8Ln POP+0.023 4
LnHUFDI+μt（2）
t值： （9.477） （13.926） （0.789）
R2=0.99 DW=1.58 Prob（F-statistic）=0.000 0
因此，残差的估计值如下：
μt=LnGDP-0.624 4LnFA-0.442 8LnPOP-0.023 4
Ln HUFDI（3）
第二步，对模型（3）即残差μt进行平稳性检验。如果残差μt平稳，则4个变量间存在协整关系，反之亦然。见表2，残差项的ADF统计量为-4.045 267，因此残差项在5%的显著性水平下平稳，即变量之间存在协整关系。
2.4 模型估计值说明
从协整方程（2）的R2、DW、Prob（F-statistic）等统计量来看，各变量拟合程度较好。对比固定资产投资、劳动力2个解释变量的参数及t统计量，湖北省OFDI的参数为0.023 4，t统计量仅为0.789，在统计上不显著，因此OFDI对湖北省经济增长的促进作用不明显。固定资产投资和劳动力的参数分别为0.624 4、0.442 8，在5%的置信区间上显著。这表明湖北省经济增长主要依靠省内的固定资产投资和人口红利，而OFDI对湖北省经济增长的贡献极小。
3 结论与政策建议
通过对湖北省OFDI数据及经济增长的相关数据进行协整检验，结果表明OFDI对湖北省经济的拉动效应较小，资本增长和人口红利仍然是现阶段带动经济增长的关键要素。可以看到，与其他经济发达、有地域优势的省份相比，湖北省OFDI的规模较小，投资结构不够完善，对该省经济增长的促进作用尚未显现。因此，湖北省应在国家坚持对外开放的基本国策下，大力促进“一带一路”国际合作，实施便利的对外投资政策，鼓励省内企业进行国际化投资，从而使湖北省经济增长方式实现注重质量和效率的转变，拉动经济持续增长。
参 考 文 献
[1]陈石清.对外直接投资与出口贸易：实证比较研究[J].财经理论与实践，2006（1）：56-61.
[2]谭本艳，柳剑平.对外直接投资对湖北经济增长的拉动效应分析[J].湖北社会科学，2011（2）：62-64.
[3]魏巧琴，杨大楷.对外直接投资与经济增长的关系研究[J].数量经济技术经济研究，2003（1）：93-97.
[4]赵晓梦，杞如福.湖北省对外贸易、外商直接投资与经济增长关系[J].现代商贸工业，2014，26（16）：11-12.
[5]张晓峒.应用数量经济学[M].北京：机械工业出版社，2009.
[责任编辑：邓进利]