从三重视角观察当前中国利率政策

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中国利率市场化进程正在不断加速,而宏观调控也在不断深入,进入2005年以来,先是在1月31日,央行发布了《稳步推进利率市场化报告》,对中国的利率市场化改革战略再次进行了总体部署,指出利率市场化改革的核心在于建立起风险与收益对称的定价机制。然后在2005年3月5日温总理所做的《政府工作报告》中,表示要稳步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。
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国有企业改革是整个经济体制改革的中心环节,它关系到社会主义制度兴衰存亡。所以,20多年来一直是争论的焦点。有人提出六种论点:“依国际经验定量论”、“国资流失无害论”、“化公为私高效论”、“分配决定共富论”、“恒产恒心恒信论”、“彻底退出垄断论”。一言以蔽之,私有经济优越神圣,公有经济已成“万恶之源”。如果深化改革真的照此办理,社会主义大厦确实会坍塌了。
按照国际通行概念,服务业亦即第三产业,是为社会生产和公众生活服务的产业。服务业具体包括的主要部门和行业是:交通运输、仓储和邮政业,信息传输、计算机服务和软件业,批发和零售业,住宿和餐饮业,金融业,房地产业,租赁和商务服务业,科学研究、技术服务和地质勘查业,水利、环境和公共设施管理业,居民服务和其他服务业,教育、卫生、社会保障和社会福利业,文化、体育和娱乐业,公共管理和社会组织、国际组织等。
国外学术界关于外国直接投资(FDI)与当地企业发展方面的研究已经比较系统,总体来说,基本上沿着FDI对东道国的技术转移和技术外溢的角度进行理论分析和实证检验。2000年以来,讨论外国直接投资对东道国企业发展的文献中,发展中国家的实证分析逐渐多了起来,这是对已经形成的理论模型的进一步验证,同时也对各国政府吸引FDI的政策提供了丰富的实践依据。本文准备从以下三个方面对基本理论模型与最新研究成果进行综述:
流动性溢价理论是在对资本资产定价模型(cAPM)的挑战和质疑的背景下形成的。继Sharpe(1964),Lintner(1965),Mossin(1966)推导出CAPM模型,Black(1972)又相继提出了零8的CAPM模型。尽管早期的一些实证研究支持了CAPM,但近年来已有许多实证研究对CAPM的有效性提出质疑。Fama和French(1992)应用横截面数据对CAPM的有效性进行研究,结果表明CAPM对预期收益不具有横截面解释能力,而公司规模(SIZE)、面值与市值比(BM比率)是影响预期收益的重
由于美国经济占全球经济总量的四分之一,对全球经济景气程度影响颇大,它的增长态势历来是备受关注的。近些年,这种关注的背后又增加了一系列新的关键词。比如说新经济和“新周期”,它们在多大程度上影响着美国经济走势,以及这种影响力是否具有持续性,都需要进一步的经济增长数字来检验。再者是美元汇率,它在2002年后的持续走低是短暂现象还是一种必然趋势,需要美国经济增长潜力及其赤字状况的变化来证明。
近年来,布什政府逐步放弃克林顿时期由著名银行家鲁宾财长主导确立的强势美元政策,由此引发的一系列问题引人关注,颇值探究。
今天,中国经济学奖委员会隆重授予包括我在内的四位经济学者以杰出贡献奖。我对此次活动,深表感谢。
正在修订的新公司法规定,监事会应当包括股东代表和适当比例的职工代表,职工代表的比例不得低于1/3,强调公司在研究决定职工的切身利益及制定公司重要规章制度时要听取职工的意见。这是我国首次以法律的形式确认职工在企业治理中的“话语权”。
尽管我国对上市公司会计信息披露进行了详细的规定,但现实情况是上市公司的信息披露仍然不令人满意,主要问题表现在以下几个方面:一是会计信息披露不及时和信息含量不足,即时间性和信息含量不符合要求;二是操纵利润,主要分为披露虚假报表虚增利润和虚减利润;三是重大事项隐瞒披露。上市公司会计信息披露监管不规范原因主要有:
一、实现金融安全要求基本消除或没有系统性金融风险。金融与风险具有不可分性,风险与不确定性是金融活动的基本特点之一。金融活动在一定意义上来说是以风险换取收益的活动,是对于风险的交易活动,良好的金融体系不是也不可能消灭风险,而只能是让有能力并愿意承担风险的金融主体承担风险。由于金融交易的跨时性特征以及与交易对手之间的信息不对称和信息不充分,