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摘要：本研究将物流企业的人力资本投入比率（1/HCE）、结构资本投入比率（1/SCE）和关系资本投入比率（1/RCE）作为投入因素；将净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率、销售毛利率、股东权益比率作为产出因素，运用数据包络分析法来研究投入对产出的贡献效率。研究结论表明智力资本对于企业绩效存在一定的带动效率，并且相比较于物质资本而言，其带动效益更明显。
关键词：智力资本；DEA数据包络法；企业绩效；物流企业
中图分类号：F204 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）020-0000-04
一、引言
20世纪90年代以来，被定义为三大生产性服务业的物流业，成为新世纪最重要产业和国民经济新的增长点。根据中国物流与采购联合会报告显示，自2001年到2013年，国内物流行业每年增长幅度均达到10%以上；根据《2013-2014年中国物流行业研究报告》统计资料上显示：“十二五”期间我国社会物流总额增长21%，物流业增加值年均增长16.7%。
但同时国内社会物流费用在近几年也呈现居高不下的态势。中国物流与采购联合会会长何黎明指出，物流成本平均占企业总成本的30%，物流时间平均占生产和销售过程的90%。物流企业的绩效亟待提高。
本文试图基于智力资本的研究成果，探究智力资本在物流企业中对于企业绩效的带动作用，为物流企业的持续健康发展提出建设性的意见。
二、智力资本的概念与结构划分
（一）智力资本的概念
一般认为，智力资本的概念是美国经济学家约翰﹒卡纳斯﹒加尔布雷斯（John Keneth Galbraith）在1969提出的。加尔布雷斯将智力资本与人力资本的区分开来，指出智力资本不是一种纯知识形态的静态资本，而是组织有效利用知识的动态过程，并且与组织目标紧密相关。
率先给出智力资本完整定义的是美国学者Thonlas Stewart。1991年，Stewart指出，为企业带来竞争力的员工能力和知识就是智力资本，包括技术、流程、想法、知识等，它与企业或国家的可持续性竞争力密切相关。Stewart智力资本引入到企业竞争力研究的层面，引起了理论界与企业界的广泛关注。
（二）智力资本结构的划分
Edvinsson 和Malone（1997）指出智力资本由结构资本与人力资本构成。其中，结构资本包括顾客资本和组织资本；Johnson（1999）认为，智力资本组成要素有关系资本、结构资本和人力资本；Brooking（1996）指出，智力资本由市场资产、人力资产、知识产权资产和基础结构资产等四部分组成。Bassi等人（1999）将智力资本分为人力资本、结构资本、创新资本、流程资本和顺客资本，由此提出了智力资本的五要素结构理论。综上研究者对企业智力资本的构成有二元说、三元说、四元说、五元说。本文的研究将采用三元说观点，即智力资本由人力资本、关系资本及结构资本三要素构成。
三、研究设计
（一）智力资本对财务绩效增值贡献研究方法
本文为了使研究简便，数据可得性与有效性更高，采用学者Ante Public的 VAIC（智力增值系数法）来衡量智力资本对企业绩效的贡献值。智力资本增值系数法（VA1C法）是由Ante Public开发的主要研究智力资本和财务资本的增值潜力。Ante Public认为，企业的资本包括财务资本和智力资本，因此企业的绩效取决于财务资本和智力资本的增值效率两部分，即：
VAIC=CEE（物质资本增值系数） ICE（智力潜力增值系数）
其中，物质资本增值系数CEE=VA/CE，CE等于企业的总资产减去其无形资产。智力潜力增值系数则包括了人力资本增值系数HCE与结构资本增值系数SCE，以及代表着关系资本结构的关系资本增值系数RCE。
对所有各计量指标进行计算整理后得到：
企业增值VA=企业产出-投入=PTP PC I，其中PTP为公司税前利润，PC为公司支付工资，I为利息费用，VA代表企业价值总额。
物质资本增值系数CEE=VA/CE=企业增值/物质资本，CEE代表单位物质资本投入所能带来的企业价值增值。
人力资本增值系数HCE=VA/HC=企业增值/人力资本，HCE代表单位人力资本投入所能带来的企业价值增值。
结构资本增值系数SCE=SC/VA=（VA-HC）VA，SCE代表单位结构资本投入所能带来的企业价值增值。
关系资本增值RCE=VA/RC，SCE代表单位关系资本投入所能带来的企业价值增值。
（二）物流上市企业绩效指标选取
本文结合国内多位学者的研究成果，针对目前物流上市企业自身的特点，基于企业盈利能力、发展能力等方面选取5个指标构建物流企业绩效评价体系：净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率、销售毛利率、股东权益比率。
（1）净资产收益率=公司税后利润/净资产
（2）净利润增长率=（净利润增长额/上年净利润）×100%
（3）主营业务增长率=（主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入*100%
（4）销售毛利率=（销售净收入-产品成本）/销售净收入×100%
（5）股东权益比率=股东权益/资产总额
（三）运用DEA数据包络分析法研究智力资本对企业绩效的带动效率
本研究将物流企业的人力资本投入比率（1/HCE）、结构资本投入比率（1/SCE）和关系资本投入比率（1/RCE）作为投入因素；将净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率、销售毛利率、股东权益比率作为产出因素，运用数据包络分析法来研究投入对产出的贡献效率。 数据包络分析（DEA）是线性规划模型的应用之一，非常适合处理多目标问题。设有N个决策单元（以下记为DMU），对应于每个DMU都有M种投入与N种产出。则对于每个DMU，可以用分别用向量x与y表示投入与产出，即可得投入主导型VRS模型：
该DEA数据包络模型的求解θi代表的是第i个DMU的带动效率得分，解的取值表示的对其有效性的综合评价，取值的区间为0到1之间。如果θi为1，且S 为0，S -为0。就表示DMU为有效率单位，则该单元为技术有效，规模有效。如果有某个输入或输出的S ，S - ≥0，则表示存在浪费或是生产不足的现象在投入指标上。如果θi小于1，则DMU不是模型有效选择，其活动的技术效率与规模效率均不是最佳。
四、实证研究
（一）上市物流企业数据选取
本文选取了中国A股的100家物流上市公司，剔除了ST*企业、营业利润或净利润为负的公司，以及销售费用为零以及有无法处理的数据的公司，最终保留53家作为实证研究的样本。
运用上述提到的关于智力资本的结构设置公式，计算出包括结构资本SCE，关系资本RCE，人力资本HCE，物质资本增值系数CEE等数值数据，最后得出智力资本与企业增值数据。得出的具体结果如下表1。
（二）智力资本对企业绩效的带动效率研究
运用上述研究方法，将三项智力资本投入比率作为输入因素，五项企业绩效指标列为输出因素，得到表2。对于原数据存在负数的情况，本文采用标准化的形式将其适当处理以便于计算。
利用DEAP2.1软件进行数据包络分析，得到表3。
表中Firm代表了公司的53个样本，Crste代表综合效率；Vrste代表纯技术效率；scale代表规模效率。
（三）智力资本对上市物流企业绩效带动效率分析
（1）综合效率
从表3中可以得出有9例样本企业综合效率为1，达到DEA有效水平。而其余44例没有达到综合效率1，则为DEA无效，表明这44家企业的绩效水平偏低，说明智力资本投入的要素没有充分得到利用，产出没有达到最优。
（2）纯技术效率和规模效率
①纯技术效率反映了资源投入（即HCE、SCE、RCE）的利用情况。从表3中数据可以看出，有31例纯技术效率值等于1，即相对纯技术效率无效的年份占少数。由此可以看出，如果不考虑规模大小对不同企业的影响，则说明这31例样本企业中HCE、SCE、RCE投入的利用率平均较高，在技术效率上具有可持续性，说明智力资本有助于提升企业绩效。另外13例样本企业在既定的投入下，未获得最大产出，存在不同程度的投入冗余和产出不足问题，这13例的效率无效可能是由对三种资本投入利用率不高所引起的，而这部分的资源浪费是可以控制和调整的，能够通过提高物流专业人员素质、引进先进的物流设备以及加强客户关系管理、建立适合企业模式的流程等方式来改善的。
②从规模效率来看，规模效率评价的是投入和产出两者之间的变化关系，如果效率值为1，则说明两者处于最优的状态；如果效率值不为1，则说明投入的变化不能引起相应的产出变化。在生产理论中，规模报酬有三种情况：规模报酬不变、规模报酬递增和规模报酬递减。从表X中数据可以看到53例样本中，规模报酬不变的企业有9家，占总体的16.98%，规模报酬递减的企业有44家，占总体的83.01%。规模报酬不变和规模报酬递减的企业占据总体100%，可以发现尽管HCE、SCE、RCE的投入很大，但这些企业的综合效率并没有提高，说明HCE、SCE、RCE的对企业的实际综合规模效益的贡献，不会一味增长。
五、结论与建议
根据上述实证分析可以得出以下结论：智力资本的确对于企业绩效存在一定的带动效率。在53例样本企业中，存在9例为DEA有效水平，即达到投入的最大化利用；智力资本增值系数分析报告表明，每一单位的智力资本创造了983.3元的增值，这说明智力资本的增值相比较于物质资本来说效益更大，继续增加智力资本的投入能够在一定程度上实现规模受益递增。但是存在部分企业存在投入冗余或者产出不足的情况。这说明这些企业已经存在智力资本投入结构不合理、产出不足、投入过剩的问题。因此对于这部分企业，不能持续增加智力资本的投入。
面对国家提出的“大力发展第三方物流，促进企业降低物流成本，提高企业效率”的新形势下，我国物流企业应当充分了解到自身的优势与不足，在结合外部环境和内部自身条件的情况下，优化智力资本的整体结构，适度调整在人力资本、结构资本、关系资本上投入的比例关系，更好地提升企业综合实力，提升企业经营绩效。
参考文献：
[1] 2013-2014年中国物流行业研究报告.http：//max.book118.com/html/2014/0715/9075598.shtm.
[2]赵罡，陈武，王学军.智力资本内涵及构成研究综述[J].科技进步与对策，2009（04）.
[3]杨文斌.人力资本与组织资本转换模式研究[D].上海外国语大学，2007.
[4]胡跃骊.智力资本对企业绩效的影响实证研究[D].哈尔滨工业大学，2012.
[5]杨肖丽，张一帆，王秋兵.智力资本及其评价方法研究综述[J]商业经济研究，2015（04）.
[6]郝冬梅，贺森.构建基于智力资本的企业价值评估模型[J].生产力研究，2013（9）.
[7]闫海强.智力资本对上市物流企业绩效影响的实证研究[J].物流技术，2014（19）.
[8]全春光，程晓娟.基于DEA的我国物流企业绩效评价[J].物流工程与管理，2010（05）.
[9]周婷婷，刘明武，张旭.我国上市物流企业绩效评价实证分析[J].铁道运输与经济，2014（08）.
[10]任俊义.物流企业智力资本测度的探索[J].中国流通经济，2015（02）.
[11]任俊义.企业物流资本研究轨迹与多维研究框架构建[J].河南社会科学，2015（02）.
[12]王琴梅，谭翠娥.对西安市物流效率及其影响因素的实证研究——基于DEA模型和Tobit回归模型的分析[J].软科学，2013（05）.
[13]程晓娟，全春光.基于DEA的煤炭行业上市公司经济绩效评价[J].矿业工程研究，2010（01）.
[14]冷骐.高兴技术企业智力资本对企业绩效的影响评价[J].企业改革与管理，2015（05）.
[15]赵宏忠，丁真.中国人力资本测度研究—基于因子分析法[J].企业导报，2012（04）.
[16]张小红.科研组织智力资本转化研究[J].中国科技论坛，2014（08）.
[17]张小红，李未萌，李建华.智力资本价值评估方法的实证研究—以医药制造行业专有技术的价值评估为例[J].中国软科学，2015（06）.
[18]张李渊.我国物流企业绩效评价研究[D].上海示范大学，2008.
[19]陈秀峰.物流企业经营绩效评价方法及实证研究[D].吉林大学，2004.
[20]张中强.我国物流企业信息技术水平与企业绩效关系的实证研究[J].管理现代化，2012（03）.
[21]张乐非.物流企业经营绩效评价与应用[D].中南大学，2012.
作者简介：
张晓翊，江汉大学商学院副教授，研究方向：信息管理与信息系统。
周胤皓，江汉大学商学院物流与信息管理系2012级本科生。
关键词：智力资本；DEA数据包络法；企业绩效；物流企业
中图分类号：F204 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）020-0000-04
一、引言
20世纪90年代以来，被定义为三大生产性服务业的物流业，成为新世纪最重要产业和国民经济新的增长点。根据中国物流与采购联合会报告显示，自2001年到2013年，国内物流行业每年增长幅度均达到10%以上；根据《2013-2014年中国物流行业研究报告》统计资料上显示：“十二五”期间我国社会物流总额增长21%，物流业增加值年均增长16.7%。
但同时国内社会物流费用在近几年也呈现居高不下的态势。中国物流与采购联合会会长何黎明指出，物流成本平均占企业总成本的30%，物流时间平均占生产和销售过程的90%。物流企业的绩效亟待提高。
本文试图基于智力资本的研究成果，探究智力资本在物流企业中对于企业绩效的带动作用，为物流企业的持续健康发展提出建设性的意见。
二、智力资本的概念与结构划分
（一）智力资本的概念
一般认为，智力资本的概念是美国经济学家约翰﹒卡纳斯﹒加尔布雷斯（John Keneth Galbraith）在1969提出的。加尔布雷斯将智力资本与人力资本的区分开来，指出智力资本不是一种纯知识形态的静态资本，而是组织有效利用知识的动态过程，并且与组织目标紧密相关。
率先给出智力资本完整定义的是美国学者Thonlas Stewart。1991年，Stewart指出，为企业带来竞争力的员工能力和知识就是智力资本，包括技术、流程、想法、知识等，它与企业或国家的可持续性竞争力密切相关。Stewart智力资本引入到企业竞争力研究的层面，引起了理论界与企业界的广泛关注。
（二）智力资本结构的划分
Edvinsson 和Malone（1997）指出智力资本由结构资本与人力资本构成。其中，结构资本包括顾客资本和组织资本；Johnson（1999）认为，智力资本组成要素有关系资本、结构资本和人力资本；Brooking（1996）指出，智力资本由市场资产、人力资产、知识产权资产和基础结构资产等四部分组成。Bassi等人（1999）将智力资本分为人力资本、结构资本、创新资本、流程资本和顺客资本，由此提出了智力资本的五要素结构理论。综上研究者对企业智力资本的构成有二元说、三元说、四元说、五元说。本文的研究将采用三元说观点，即智力资本由人力资本、关系资本及结构资本三要素构成。
三、研究设计
（一）智力资本对财务绩效增值贡献研究方法
本文为了使研究简便，数据可得性与有效性更高，采用学者Ante Public的 VAIC（智力增值系数法）来衡量智力资本对企业绩效的贡献值。智力资本增值系数法（VA1C法）是由Ante Public开发的主要研究智力资本和财务资本的增值潜力。Ante Public认为，企业的资本包括财务资本和智力资本，因此企业的绩效取决于财务资本和智力资本的增值效率两部分，即：
VAIC=CEE（物质资本增值系数） ICE（智力潜力增值系数）
其中，物质资本增值系数CEE=VA/CE，CE等于企业的总资产减去其无形资产。智力潜力增值系数则包括了人力资本增值系数HCE与结构资本增值系数SCE，以及代表着关系资本结构的关系资本增值系数RCE。
对所有各计量指标进行计算整理后得到：
企业增值VA=企业产出-投入=PTP PC I，其中PTP为公司税前利润，PC为公司支付工资，I为利息费用，VA代表企业价值总额。
物质资本增值系数CEE=VA/CE=企业增值/物质资本，CEE代表单位物质资本投入所能带来的企业价值增值。
人力资本增值系数HCE=VA/HC=企业增值/人力资本，HCE代表单位人力资本投入所能带来的企业价值增值。
结构资本增值系数SCE=SC/VA=（VA-HC）VA，SCE代表单位结构资本投入所能带来的企业价值增值。
关系资本增值RCE=VA/RC，SCE代表单位关系资本投入所能带来的企业价值增值。
（二）物流上市企业绩效指标选取
本文结合国内多位学者的研究成果，针对目前物流上市企业自身的特点，基于企业盈利能力、发展能力等方面选取5个指标构建物流企业绩效评价体系：净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率、销售毛利率、股东权益比率。
（1）净资产收益率=公司税后利润/净资产
（2）净利润增长率=（净利润增长额/上年净利润）×100%
（3）主营业务增长率=（主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入*100%
（4）销售毛利率=（销售净收入-产品成本）/销售净收入×100%
（5）股东权益比率=股东权益/资产总额
（三）运用DEA数据包络分析法研究智力资本对企业绩效的带动效率
本研究将物流企业的人力资本投入比率（1/HCE）、结构资本投入比率（1/SCE）和关系资本投入比率（1/RCE）作为投入因素；将净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率、销售毛利率、股东权益比率作为产出因素，运用数据包络分析法来研究投入对产出的贡献效率。 数据包络分析（DEA）是线性规划模型的应用之一，非常适合处理多目标问题。设有N个决策单元（以下记为DMU），对应于每个DMU都有M种投入与N种产出。则对于每个DMU，可以用分别用向量x与y表示投入与产出，即可得投入主导型VRS模型：
该DEA数据包络模型的求解θi代表的是第i个DMU的带动效率得分，解的取值表示的对其有效性的综合评价，取值的区间为0到1之间。如果θi为1，且S 为0，S -为0。就表示DMU为有效率单位，则该单元为技术有效，规模有效。如果有某个输入或输出的S ，S - ≥0，则表示存在浪费或是生产不足的现象在投入指标上。如果θi小于1，则DMU不是模型有效选择，其活动的技术效率与规模效率均不是最佳。
四、实证研究
（一）上市物流企业数据选取
本文选取了中国A股的100家物流上市公司，剔除了ST*企业、营业利润或净利润为负的公司，以及销售费用为零以及有无法处理的数据的公司，最终保留53家作为实证研究的样本。
运用上述提到的关于智力资本的结构设置公式，计算出包括结构资本SCE，关系资本RCE，人力资本HCE，物质资本增值系数CEE等数值数据，最后得出智力资本与企业增值数据。得出的具体结果如下表1。
（二）智力资本对企业绩效的带动效率研究
运用上述研究方法，将三项智力资本投入比率作为输入因素，五项企业绩效指标列为输出因素，得到表2。对于原数据存在负数的情况，本文采用标准化的形式将其适当处理以便于计算。
利用DEAP2.1软件进行数据包络分析，得到表3。
表中Firm代表了公司的53个样本，Crste代表综合效率；Vrste代表纯技术效率；scale代表规模效率。
（三）智力资本对上市物流企业绩效带动效率分析
（1）综合效率
从表3中可以得出有9例样本企业综合效率为1，达到DEA有效水平。而其余44例没有达到综合效率1，则为DEA无效，表明这44家企业的绩效水平偏低，说明智力资本投入的要素没有充分得到利用，产出没有达到最优。
（2）纯技术效率和规模效率
①纯技术效率反映了资源投入（即HCE、SCE、RCE）的利用情况。从表3中数据可以看出，有31例纯技术效率值等于1，即相对纯技术效率无效的年份占少数。由此可以看出，如果不考虑规模大小对不同企业的影响，则说明这31例样本企业中HCE、SCE、RCE投入的利用率平均较高，在技术效率上具有可持续性，说明智力资本有助于提升企业绩效。另外13例样本企业在既定的投入下，未获得最大产出，存在不同程度的投入冗余和产出不足问题，这13例的效率无效可能是由对三种资本投入利用率不高所引起的，而这部分的资源浪费是可以控制和调整的，能够通过提高物流专业人员素质、引进先进的物流设备以及加强客户关系管理、建立适合企业模式的流程等方式来改善的。
②从规模效率来看，规模效率评价的是投入和产出两者之间的变化关系，如果效率值为1，则说明两者处于最优的状态；如果效率值不为1，则说明投入的变化不能引起相应的产出变化。在生产理论中，规模报酬有三种情况：规模报酬不变、规模报酬递增和规模报酬递减。从表X中数据可以看到53例样本中，规模报酬不变的企业有9家，占总体的16.98%，规模报酬递减的企业有44家，占总体的83.01%。规模报酬不变和规模报酬递减的企业占据总体100%，可以发现尽管HCE、SCE、RCE的投入很大，但这些企业的综合效率并没有提高，说明HCE、SCE、RCE的对企业的实际综合规模效益的贡献，不会一味增长。
五、结论与建议
根据上述实证分析可以得出以下结论：智力资本的确对于企业绩效存在一定的带动效率。在53例样本企业中，存在9例为DEA有效水平，即达到投入的最大化利用；智力资本增值系数分析报告表明，每一单位的智力资本创造了983.3元的增值，这说明智力资本的增值相比较于物质资本来说效益更大，继续增加智力资本的投入能够在一定程度上实现规模受益递增。但是存在部分企业存在投入冗余或者产出不足的情况。这说明这些企业已经存在智力资本投入结构不合理、产出不足、投入过剩的问题。因此对于这部分企业，不能持续增加智力资本的投入。
面对国家提出的“大力发展第三方物流，促进企业降低物流成本，提高企业效率”的新形势下，我国物流企业应当充分了解到自身的优势与不足，在结合外部环境和内部自身条件的情况下，优化智力资本的整体结构，适度调整在人力资本、结构资本、关系资本上投入的比例关系，更好地提升企业综合实力，提升企业经营绩效。
参考文献：
[1] 2013-2014年中国物流行业研究报告.http：//max.book118.com/html/2014/0715/9075598.shtm.
[2]赵罡，陈武，王学军.智力资本内涵及构成研究综述[J].科技进步与对策，2009（04）.
[3]杨文斌.人力资本与组织资本转换模式研究[D].上海外国语大学，2007.
[4]胡跃骊.智力资本对企业绩效的影响实证研究[D].哈尔滨工业大学，2012.
[5]杨肖丽，张一帆，王秋兵.智力资本及其评价方法研究综述[J]商业经济研究，2015（04）.
[6]郝冬梅，贺森.构建基于智力资本的企业价值评估模型[J].生产力研究，2013（9）.
[7]闫海强.智力资本对上市物流企业绩效影响的实证研究[J].物流技术，2014（19）.
[8]全春光，程晓娟.基于DEA的我国物流企业绩效评价[J].物流工程与管理，2010（05）.
[9]周婷婷，刘明武，张旭.我国上市物流企业绩效评价实证分析[J].铁道运输与经济，2014（08）.
[10]任俊义.物流企业智力资本测度的探索[J].中国流通经济，2015（02）.
[11]任俊义.企业物流资本研究轨迹与多维研究框架构建[J].河南社会科学，2015（02）.
[12]王琴梅，谭翠娥.对西安市物流效率及其影响因素的实证研究——基于DEA模型和Tobit回归模型的分析[J].软科学，2013（05）.
[13]程晓娟，全春光.基于DEA的煤炭行业上市公司经济绩效评价[J].矿业工程研究，2010（01）.
[14]冷骐.高兴技术企业智力资本对企业绩效的影响评价[J].企业改革与管理，2015（05）.
[15]赵宏忠，丁真.中国人力资本测度研究—基于因子分析法[J].企业导报，2012（04）.
[16]张小红.科研组织智力资本转化研究[J].中国科技论坛，2014（08）.
[17]张小红，李未萌，李建华.智力资本价值评估方法的实证研究—以医药制造行业专有技术的价值评估为例[J].中国软科学，2015（06）.
[18]张李渊.我国物流企业绩效评价研究[D].上海示范大学，2008.
[19]陈秀峰.物流企业经营绩效评价方法及实证研究[D].吉林大学，2004.
[20]张中强.我国物流企业信息技术水平与企业绩效关系的实证研究[J].管理现代化，2012（03）.
[21]张乐非.物流企业经营绩效评价与应用[D].中南大学，2012.
作者简介：
张晓翊，江汉大学商学院副教授，研究方向：信息管理与信息系统。
周胤皓，江汉大学商学院物流与信息管理系2012级本科生。