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本文基于Kyle(1985)模型,通过将单个内部交易者先后扩展为双人斯塔克伯格竞争的内部交易者以及多人古诺竞争的内部交易者,分析不同竞争类型和数量的内部交易者对市场均衡的影响.研究发现,内部交易者数量越多,内部交易的垄断竞争越激烈,市场的交易强度和流动性以及市场有效性程度将越高;“领导型”内部交易者具有先动优势.