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企业定向增发的对象主要分为大股东和机构投资者，本文通过选取2006～2012年进行定向增发的上市公司为研究样本，分析机构投资者对增发价格折价率的影响及其在解除锁定后持股比例变化对上市公司经营绩效的影响。实证结果证明：有机构投资者参与的定向增发折价率较低；机构投资者持股比例与上市公司的经营绩效存在显著的正相关关系，证明了机构投资者对大股东具有监督制衡的作用。