【摘 要】
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在异质自回归模型(HAR-RV)中引入中国上证50ETF期权隐含信息和投资者情绪,本文分别对中国股票市场未来日、周和月波动率进行预测。研究发现,期权隐含信息和投资者情绪能够提
【机 构】
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武汉大学经济与管理学院,中南财经政法大学金融学院
【基金项目】
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教育部人文社科青年基金项目“中国宏观金融风险部门间传染与金融稳定:渠道、机制与路径识别研究(项目号:18YJA790003)”,国家自然科学基金青年项目“收入断层背景下中国宏观金融风险传导机理及去杠杆化政策模拟研究(项目号:71403194)”
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在异质自回归模型(HAR-RV)中引入中国上证50ETF期权隐含信息和投资者情绪,本文分别对中国股票市场未来日、周和月波动率进行预测。研究发现,期权隐含信息和投资者情绪能够提高HAR-RV模型对股票市场未来波动率的预测效果。投资者情绪对未来波动率的影响存在两种机制:在情绪高涨期间,月已实现波动率与未来波动率正相关,说明以个人投资者占主体所引起的价格信息机制,在中国股票市场交易中占主导作用;风险中性偏度与未来波动率负相关,说明以个人投资者占主体所引起的噪声交易机制占主导作用。
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