皎皎如巴菲特者寥若晨星,放弃对于卓越的追求,或许能胜出7000万人中的80%。
　　
　　三月的北京不同寻常地寒冷,竟还下了一天的鹅毛大雪。近来发生的迪拜危机、希腊债务、欧元“崩溃”等事件,接连引起人们了对经济“二次探底”的惊呼,如三月雪一般,向人们显示寒冬威力尚存。明天温度或许有更低的可能,但可以肯定下月一定比现在暖和!因为春天终究要来。
　　据3月第二周数据显示,中国A股开户数已达1.4亿户,以深沪两地对折,约7000万户,竞争越激烈,赚钱越不易。巴菲特当年开始其事业时,能买到市盈率一倍的股票,皆因世界刚从二战恢复,1929年大危机阴影犹在,人们对于股市的热情并不高。
　　相反,中国资本市场从20年前就遭遇国人的空前热情,整个市场被高估的时段远多于被低估。这也是多年来资本市场没有给绝大数参与者带来“财富效应”的重要原因之一。而家庭财产另一重要构成——房产,自1998年市场化后,给几乎所有的参与者带来了财富效应,所以今天总会听到“房子太贵,买不起”的抱怨,但几乎没有人兴奋惊呼“股市跌了50%,我可捡个大便宜!”从不做推荐的巴菲特前不久再次指出:对于大部分投资者,指数基金是个理想选择。借助于这个广告语,2009年ETF发行量倍增。但很少有人注意到,巴菲特自己从不买指数基金。个中奥妙在于80%的投资者跑输指数,而老巴远远跑赢指数。
　　老友日前来电,问如果下决心做长期投资,能否推荐几个可以死守不放的股票,再不理会股市无常波动。友人一定是厌倦了股市“上上下下的享受”,十多年的股市沉浮,自己的投资却没有解决任何问题,或者压根儿就没有赚钱。并不是他们没有做过正确决定,而是错误决策带来的损失大过了正确决策带来的收益,整体而言投资结果是负。
　　下决心不再短线追涨杀跌固然是进步,但重仓拿住一只或几只股票实际上是天堂或地狱的选择,如果拿住微软、万科、茅台等即可一骑绝尘,但拿的是北电、银广夏等则会万劫不复。仅有耐心是不够的,十多年前1000点买入长虹的人,到了6000点也没有解套。专业投资要求“定期回顾”,以适应变化的市场,而普通投资人往往忽略这一点。
　　为了避免上述弊端,建议在投资时先不必以“卓越”为目标,只因皎皎如巴菲特者寥若晨星,普通投资者以“优良”为目标即可。80%的投资者常年输给大盘,若能实现跟上大盘,其表现即属优良。实现这一目标的具体方法,就是以指数为标的的定期投资法。投资者可根据自己的喜好选择ETF50、ETF100或ETF180等,选定每月的固定日期,将固定金额投入所选对象。这样避免了单个公司倒闭的风险,也省去日常分析判断的烦恼。如果自2007年10月的上证6000点开始实施(运气最差的时间),每月20日左右投资1000元,截止到2010年的3月,总投入为3万元,结果总值为3.1756元(数字可同比例缩放),而同期大盘下跌了50%左右。
　　在操作中最为重要的一环是“坚定不移”地执行。人们的问题常出在“想法”太多,在执行中常因股市涨跌而临时改变计划—这种行为的潜台词是“自己比市场聪明”。针对这一点,我建议朋友写一张卡片,每个月到时拿出来大声朗读:“要坚定不移地执行此计划。我无法预知明天市场涨跌。如果上涨,同样的资金就少买,如果下跌,就多买。我不可能比7000万人聪明,让我做一个股市里的‘阿甘’吧!”阿甘的“JUST RUN”傻瓜投资法,虽不至卓越,但可以使其三年内胜出80%的投资者,即5000万人。
　　如果要更好的方法,那就是傻瓜投资法的2.0版本。以上例继续,大盘不跌便按照原计划执行,若跌则买入更多。如指数下跌了10%,该月就投入1100元;下跌50%,该月就投1500元。这样,在上述的30个月大盘跌50%期间,共投入4.3681万元,结果总值为4.7693万元。
　　


　　傻瓜式定投法使人能跟上大盘,即能胜出80%的投资人,“胜出”就会高兴么?实际上在相当的时期,“胜出”并不代表赚钱。投资者真正要的是什么?请看下期,三周年纪念文章《专业的和世俗的双重胜利》。