摘要 基于海曼·明斯基的金融不稳定假说和Chiarella和Guilmi的随机微观模型方法，应用跳跃马尔科夫链分析了对冲型、投机型和庞氏型三类企业之间转换速率，通过三类企业占比的随机动态变化过程，从微观角度分析了金融系统不稳定性的生成机制、金融部门冲击实体经济的传递机制，并揭示了金融危机发生的内在原因取决于两个动态变量因素，一个是反映投资者预期和非理性行为的资本积累，另一个是不同类型投资者占比的动态变化. 全文查看链接 　　3.2对投资者的假设 全文查看链接 　　富比例；dPkK/dt表示经济系统中资本总额随着时间的变化.ρ是本文分析研究的关键所在，不同类型投资者所占的比例变化决定了ρ的变化，进而会导致不同类型企业所占比重和资本价格的变化.而不同类型企业所占比重的变化和资本价格的变化通过影响投资者的财富分配比例和投资决定了经济系统中资本的变化.可以看出，该模型通过融资关系将企业、投资者和资本市场联系起来，揭示了企业状态和资本的演化过程和经济系统中现金流的运作方式.当投资者对经济前景持乐观态度时，会对企业投机融资提供支持，随着社会总投资增加，总利润开始下降；金融市场资本短缺，利率上升，由于已经进行的投资项目还要继续，金融需求依然很大，这导致利率进一步上升，利润进一步下降，于是对冲型企业会向投机型企业转变，而原为投机型的企业会向庞氏型企业转变.此时，原本健全的金融结构转变成脆弱的金融结构，若经济中对冲型企业所占比重非常小，而庞氏型经济主体所占比重非常大，此时经济会产生过度负债，从而发生费雪的“负债—通货紧缩”过程，爆发金融危机.也就是说，当经济系统中对冲型企业所占的比重较大时，金融系统是比较稳定的；当投机型企业和庞氏型企业所占的逐渐比重增加时，金融系统会越来越脆弱，这种不稳定性积累到一定程度时便会爆发金融危机. 全文查看链接