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甲午战后，清廷诏令招商举办芦汉铁路，刘鹗作为“四商”之一起而相应，继又悄然出局。这是刘鹗个人在“借径实业，富国养民”道路上一次功败垂成的经验，也是印证近代中国铁路史上“商办”、“官办”持续争议的一个特殊标本。今据新刊《姚锡光江鄂日记》可清晰勾勒刘鹗倡办芦汉路的实相。在观念上，刘鹗认定“洋债可借，洋股不可招”，对维护铁路利权不乏自觉；但在具体操作时缺乏凭借，对政府、洋行两面皆有不实之言。而清延鼓励“商办”口惠而实不至，以张之洞、盛宣怀为代表的官方力量，更对华商缺乏信任，并相互结成利益联盟。“商办”芦汉路终究