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本文研究了我国货币政策的利率传导机制的有效性,通过实证检验结果表明:作为“准市场利率”的货币市场利率对部分实体经济变量有较强的解释能力,甚至优于M2的解释能力,但对另外一部分宏观经济变量的影响不显著;利率管制是利率传导机制部分失效的重要原因,随着利率市场化的逐步深入,货币政策的利率传导机制也将变得越来越重要.