3500点的三种表情

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  3月24日,上证综指再度暴跌170点,收于3626点。3月25日,上证综指在3559点开盘。
  自1月15日开始调整后,指数飞流直下,2000点已经灰飞烟灭。3月20日创下本轮新低3516点。今年以来295只涉股基金全线亏损。
  回溯到去年10月15日,从6100点开始的本轮下跌,指数回调的幅度已经超过40%。
  3月24日,《人民日报》网络版发表文章《股市套牢如何解》,一本正经地说,主动型解套的办法有:斩仓、换股、做空;被动型解套的办法有两种:“摊平”以及“坐等”。
  在这市场非常敏感和不稳定的时刻,记者采访了公募基金、机构投资者和散户,看看当下股市里的三种操作思路下的三种表情。
  
  1 “多看少动”的基金操盘手
  
  这段时间不少基金每天下午收市后的会议都能拖到半夜。
  许衡是上海一家基金公司的基金经理。该基金成立于2006年下半年。
  “1月中旬我们的仓位只做了微调,从将近九成仓位降低到八成五,这对基金来说影响很小。”“第一波暴跌开始我们感觉挨了几个闷棍,指数咣、咣、咣就下去了。”
  随后许衡做了几个波段,但是感觉越来越不对,在4600点附近迅速减仓到七成。
  降低仓位之后的许衡现在感觉:“最近大家都不怎么焦虑了,我看是越来越不焦虑。因为市场最近本身很难把握,如果在4800点给你一个减仓的机会你没有把握,那在3600点减仓是需要克服很大的心理障碍的,所以就干脆不动了。”
  “如果已经减仓回避风险了,那就更不动了。”
  在3月18日和3月20日两天,许衡也没有行动,并且认为,这两天放出的量是虚假信息。
  许衡说,3月24日的暴跌,“反映了市场内参与者的心态很不稳定。”
  “从市场本身来看,探底没有完成。”
  他说,从市场的内在因素看,宏观经济中不确定因素的存在,比如是否加息、何时加息?新政府上台后,去年以来执行的宏观经济政策是否会调整?还有出口压力、通胀压力、企业盈利增长压力等,使得大盘不具备大幅往上走的基础。
  目前市场上有一种观点认为,今年以来的下跌是估值体系重建的过程,以前对企业成长性的估计预期过高,目前经济中内在和外在的不确定性越来越明显,估值必须修正。
  “3500、3600点支撑的是08年动态20倍市盈率,从目前的走势来看,这一依据还有不确定因素,20倍市盈率能否成立还有待观察。”
  
  因此在许衡看来,短期之内市场不会稳定,本周市场估计保持盘整状态,4月以后的表现要看季报亮相能否令投资者满意,如果不行那“上半年基本就没戏了”。
  “3500点和3600点盘整的时间对后市走势很关键,如果随后很快一把拉高,那么这次反弹的能量就会被消化掉。”
  公募基金中,许衡算是看法比较中性的一位。激进者在今年一直保持90%以上仓位,保守者只有50%多的仓位。不过65%~85%比较普遍。
  去年开放式基金第二名中邮核心优选基金仓位一直偏重,导致今年排名滑落150名开外。该基金公司高管认为:这仍然是牛市,“牛市中不要失去你的仓位”。
  去年四季度报告中,中邮持有大量券商股地产股,认为地产、资源、券商和金融类股票,是本轮牛市的主旋律。强烈推荐云南铜业、万科、招商银行和中信证券。这些股票目前均已腰斩。
  但中邮认为,后市中大蓝筹会是资金抱团取暖的所在,是资金回避风险的避风港。中邮仍然坚定持有自己原来的观点,因此也是多看少动派。
  去年6000点时,许衡说自己“就跟着别人瞎混来着”,“当时已经失去理智了,8月份上到5000点以后,市场被资金推着走,资金流到哪里,哪里就大涨,整个市场都被资金绑架了。”
  5000点以上许衡“没有像现在这样想得很清楚”,也做了些动作,但是不到位,仓位仅仅降到85%。
  对于现在到底是牛市还是熊市,或者牛市下半场的争论,许衡认为,这个问题“一点意义也没有”。“支撑市场的是企业的盈利能力,如果下半年美国经济稳定,中国国内通胀问题得到解决,那么明年市场没问题。”
  但是这两个问题能否解决,企业盈利前景如何,许衡并不乐观。
  
  2 —年三次抄底的职业机构投资者
  
  花荣戏称,自己是发股灾财的。他形容说,这是“有人漏夜赶科场,有人辞官归故里”。
  3月20日下午五点钟见到花荣,他要求去自助餐厅坐等开始就餐。“早上就吃了几片饼干,中午没吃饭。”
  这一天大盘跌至3500点,花荣在10点半开始,买入100只股票。“头一天美国股市大跌,我听说中石油业绩也不太好,我就觉得应该是开盘大跌。”
  花荣决定抄底。
  由于买人股票很多,必须用特别的软件进行输入和设置,花荣连吃饭的时间都没有。
  这一幕在最近这一年中已经第三次发生。春节前大盘跌到4200点以及去年“5·30”暴跌第四天,花荣都这么干过。
  与此相对应,他在去年4月份、10月份上证综指到达5900点、1月中旬5300点附近全线空仓。
  “10月中旬我们把股票全部卖掉认购中石油去了,中石油上市当天全部卖出。”
  3月24日基金重仓股暴跌,花荣认为,这显示市场中已经出现了以职业机构护盘做多为一方,以证券投资基金为做空砸盘的另一方,在指数期货开设前就展开了一次多空大战。
  展望今后几天大盘的可能走势,他说上证综指最低跌到3516点,基本上完成了市场上涨幅度50%的黄金分割律调整目标,而且一些新上市的股票已经快跌破发行价,下个阶段市场理应出现一个中级阶段的上涨周期。
  花荣的观点是,由于职业机构刚刚进场。拥有大量的进攻资金,而证券投资基金继续做空则有持股下限的限制,再考虑到市场的中线技术指标,以及目前人心思稳的综合环境,大盘在前期低点上方稳住展开个股行情的可能性较大。
  曾经是中国第一代红马甲的花荣拥有的经历罕有人能匹敌。有时他会拿出一张当年第一代操盘手30多个人的合影,那上面绝大多数人已经或者出国或者入狱,已经不知所踪,唯一一个还知道下落的人,也不再从事这一行业了,“混得很惨”。只有花荣自己在这一轮牛市中彻底改变了财富的命运。
  头发和牙齿双双稀少的花荣戏称自己是“老八路”,“老八路是从死人堆里爬出来的,中国股市的淘汰率比长征还高。”
  自认为能够准确判断底部和顶部的花荣,轻松自信,认为自己和合作伙伴,代表了中国股市的最高操作水平。
  花荣认为,今年市场的核心机会就是超跌反弹,波段运作。只有在指数出现足够的吸引力之后,市场才会出现板块性质的机会,比如说去年市场从6200点下跌 1500点到达4700点附近后出现的奥运板块和中小企业板的波段机会。当然由5500点跌到近期的3500点附近也将迎来一次比较好的机会。
  “今年市场最重要的机会在于奥运、创投、期指、环保、农业、绩优这几个板块处于低位之时,其波动特点是接力棒方式的轮动。”
  “当然,不管您愿意不愿意承认,目前的沪深股市就是不折不扣的大熊市,天性有糊涂乐观精神的投资者应尽快地觉醒,不能再一味地‘牛向思维’。熊市的威力,很多新股民没有见识过,与熊市硬拼的困难不亚于与真熊拳击。”
  
  3 资金去掉一半的散户反思
  
  散户路云说,我现在都不敢算这账,我也不敢看电脑。
  在一月中旬刚开始暴跌的时候,她的账户就已经亏损一半,5万块钱人间蒸发了。下面是路云的口述:
  我是“5·30”之前入市的,买了i000股工商银行,花了5000块钱多点。刚买没有—个星期,就是“5·30”。“5·30”我们报社好多人都傻眼了,就损失了好像200多块钱,这不跟没事似的吗?我现在才意识到,就是因为那个时候我没有接受充分的风险教育,我才到后来越来越傻帽。
  后来我买了江西铜业和云南铜业,挣了点钱,其实也就一两万,但是导致我人很膨胀。云南铜业人家告诉我的时候是24,我不敢买,我当时根本就不敢买高价股,因为我那时候算不过来账,很长时间我都拧不过来,同样去买房子,有一万一平米的,也有五千一平米的,为什么要去买一万的呢,当然要买五千一平的了。我就总觉得高价股特别危险,我喜欢买那10块钱以内的。但是呢,它一路涨到30多,哎我觉得应该买了。
  云南铜业特别典型,从我关注它24,然后32,最后一路到了78。所以我就开始相信一点股市神话了。
  最愚蠢的是去年过完十一回来之后,有一天我和一个朋友在MSN上瞎聊天,他推荐买中国平安。他说你不要怕它的股价高,越是好股票,它越是能涨。
  我就问他,你觉得中国平安是不是可以买点啊,他说可以买啊,买点吧。我就在135买的。我压根没想到会跌到今天这个惨状。这是中国平安,还有中国人寿,也是受他一点影响。他的意思就是,你买股票,一定要看是好公司。但是我现在明白他这句话是不完全对的,好公司你也要在一个合适的价位上买对吧,你不能说他是好公司,你在涨得那么高了还去买,那不是很愚蠢吗?
  我现在手上持有一个中国石化。是很早以前买的,13块钱一股买了1000股,中间最高涨到29,我没卖。因为我觉得中国石化这种好公司没问题,而且我又做了一个特别愚蠢的决定,在20还是24的时候,我又买了1000股。所以我的成本就变成19块钱了。现在已经赔得很严重了。我当时为什么没有卖,都是这江西铜业和云南铜业把我害的,我以为所有的股票都能像云南铜业那样涨呢。我觉得涨10块钱,根本就不算什么。中国石化最高涨到29,我爸妈让我卖,我说我不卖,中国石化这样的公司没问题,长期持有长期持有。后来发现中国这样的股市,根本就没有长期持有这一说。
  我在10月份还买了驰宏锌锗。买驰宏锌锗是因为看“老沙博客”看的。但这个吧,不怨老沙博客,是我自己太傻了。有一阵子我还比较勤奋,老爱看老沙博客。老沙同志是在半年前甚至一年前推荐过驰宏锌锗,而我是在他推荐的半年甚至一年以后才买,你说,多愚蠢,已经涨到很高了。
  最可笑的是,当时我觉得我还做了点功课,我记了一下这个公司的每股收益、市盈率,当时我觉得驰宏锌锗是个很好的股票,它的每股收益挺高的,比当时我关注的另外几家公司都高,它的市盈率也不高。我就买了。但是到现在吧,我才知道驰宏锌锗为什么一直涨不上去,是因为它的主营业务是锌,锌一直是产能过剩,锌价还是铅价就一直涨不上去——反正就是那两个东西,因为锌还是铅的市场都是饱和的。它业绩好也是真的,但是问题是,它的这两个主要产品,将来的市场预期不好,而它的经营又过分集中在这两个产品上。
  驰宏锌锗这几个月一直停牌,我都不知道为什么,我也知道怎么把个股资料调出来看,我去金融界网站个股资料库看过,好多股票,一看我就头大,当然我现在也不想知道它具体为什么停牌,心烦。
  我没觉得自己买股票是在搞赌博,我是觉得我真是盲人摸象,你听我现在给你讲这些你是不是觉得特可笑?到现在我个股资料不会看,好多工具我都不会用,我所有的投资决定,都是特感性的,跟谁聊了聊天,看了看谁的博客,谁跟我说了说这只股票怎么着一下,我就买了它。
  为什么就敢把十万块钱放进去?这是牛市啊!我反正觉得,我啥也不懂,大家都能赚钱,我就跟着买呗。
  景顺内需是五一买的,这件事特别能说明问题。买之前我在网上看来看去,说买基金要看它的多年收益率,我一看,它是06年的前三名,那还是买这个吧。谁知道,所有网上指导你买基金的文章都是片面之言,景顺内需是06年的明星基金,但现在排名都好像是100多位了。今年它的两个投资总监什么的都走了,这是一个原因,再有一个,06年它太成功了,它就复制,比如景顺内需一号、景顺内需二号。
  这个市场对我来说完全是黑暗的,我一点道路都看不见,这个人跟我说,往这边走一下,我就往这边走;往那边走一下,我就往那边走。我觉得我赔钱也是应该的,迟早的事。
  香港演艺明星有一句话是,有几多风流就有几多折堕!我现在是充分体验到这句话了。当时买云南铜业的时候的体会,现在完完全全是倒着体现在这些股票上。有一阵子云铜简直就像疯狂野马一样,每天不涨6、7个点,那都挺对不住你的。但之前我没有体验到股票也能这样跌啊。
  去年12月到今年1月中旬有一波小反弹,我也没割肉。我始终没想到股市会跌到现在这个3500点。从来没有想过。--
  我现在对下跌已经麻木了,以前我还傻乐观,觉得钱还是会回来的,套牢了就套牢了吧,只不过持有时间长一点,终究还是会回来的。但现在不这样认为了,我觉得有几只股票就涨不回去了,一部分钱就是回不来了。我希望将来能不要让我实亏一半,到亏个10%什么的我就心满意足了。
  以后我不太想做股票了。
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