上市公司融资行为研究综述

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1984年Myers提出融资的“啄序理论”,认为企业的融资顺序是先内部融资、再债务融资、最后是股权融资,在国外以后相关实证研究中,该理论得到进一步证明。国内多数学者的研究结论却与啄序融资理论相背离,我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好(袁国良等,1999;黄少安等,2001),且对增发新股的方式尤其感兴趣(原红旗,2003),上市公司融资顺序首选股权融资,其次选择债务融资,最后选择内部融资(刘星等,2004)。本文尝试在对现有文献进行综述的基础上,对我国上市公司的融资行为进行梳理。
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