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以2010—2017年沪深A股上市公司为研究对象,考察上市公司的关联交易对债务融资成本的影响。实证结果表明,关联交易与债务融资成本显著正相关,而有效的内部控制能显著弱化关联交易对债务融资成本的正向影响。进一步研究发现,关联交易与债务融资成本的正相关关系在小规模公司和非国有的上市公司中更为明显。研究结论丰富了现有关于关联交易经济后果的研究,也为如何降低债务融资成本提供了思路。