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关联购销常被看作控股股东追求控制权收益的重要方式。控股股东追求的控制权收益不同，对关联购销的处理措施也必然呈现差异化，从而对公司业绩产生不同影响。论文以沪市2003—2011年制造业上市公司为样本，在股权分置改革以及限售股不断解禁的大背景下，研究不同控制权收益驱动的异常关联购销与企业价值的关系。论文研究发现，股权分置改革前，控股股东倾向于追求控制权私利，异常关联购销与企业价值显著负相关：股权分置改革后限售股解禁前，两者虽然仍为负相关关系但已不显著：限售股解禁后控股股东更倾向于提升企业价值获得共享收益，异常