【摘 要】
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新环保督察方案自执行以来,我国各省份经济发展与环境保护取得了突出成就。研究以新环保督察方案这一外生事件为切入点,以2014~2019年A股上市公司为样本,运用双重差分模型探
【基金项目】
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国家自然科学基金资助项目(71862030),新疆财经大学研究生科研创新基金资助项目(XJUFE2020K035)。
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新环保督察方案自执行以来,我国各省份经济发展与环境保护取得了突出成就。研究以新环保督察方案这一外生事件为切入点,以2014~2019年A股上市公司为样本,运用双重差分模型探讨其对股价崩盘风险的影响。研究表明,新环保督察方案加剧了污染企业的股价崩盘风险,且这一关系在民营企业和法律环境较好的省份更为显著。进一步,稳健性检验采用了两种方法:将因变量替换为下一年数据和安慰剂检验,二者均不改变研究结论的有效性。研究结果表明,新环保督察方案执行之严,污染企业不得不选择披露更多负面信息,这为企业外部投资者提供了有用信息
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