特质波动率之谜再检验——基于不同的交易策略

来源 :管理现代化 | 被引量 : 0次 | 上传用户：battichen

【摘要】

：

以美国NYSE、AMEX、ARCA和NASDAQ四个股票市场在1926年7月到2011年12月的所有普通股为研究样本，结合1／0／1、6／0／1和12／0／1三种交易策略，采用Fama-French三因子模型的残差的标准差来对

【作者】

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张信东王晓丽

【机构】

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山西大学经济管理学院

【出处】

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管理现代化

【发表日期】

：

2016年2期

【关键词】

：

交易策略特质波动率之谜美国股票市场

【基金项目】

：

国家自然科学基金面上项目(71371113);教育部人文社会科学研究项目(13YJA790154)

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以美国NYSE、AMEX、ARCA和NASDAQ四个股票市场在1926年7月到2011年12月的所有普通股为研究样本，结合1／0／1、6／0／1和12／0／1三种交易策略，采用Fama-French三因子模型的残差的标准差来对特质波动率进行估计，检验了不同的交易策略对特质波动率与股票预期收益关系及特质波动率之谜的影响能力。研究发现，随着估计期的延长，特质波动率与股票预期收益率之间的显著负向关系会弱化，尤其是当交易策略为12／0／1时，减弱能力最明显，表明交易策略对特质波动率之谜具有解释能力，充实了已有的研

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