【摘 要】
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"去杠杆"是近年社会各界关注的议题.已有研究较多关注过高的金融杠杆水平或"去杠杆"产生的影响,缺乏对宏观金融杠杆波动可能产生的影响的研究.本文选取1993—2018年中国省际面板数据,实证分析了宏观金融杠杆波动对技术创新的影响.结果发现:第一,宏观金融杠杆波动显著降低了某一地区的技术创新;第二,宏观金融杠杆波动通过抑制某一地区研发投资强度,抑制了该地区的技术创新.在考虑了内生性、异常观测值、地区差异和空间溢出效应后,本文的结论仍然成立.依据本文研究结论得到的政策启示是,在"去杠杆"政策实施过程中,应充分注
【机 构】
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西南财经大学金融学院江苏省社会科学院西南财经大学中国金融研究中心
【基金项目】
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本文获国家社会科学基金一般项目"供给侧结构性改革背景下我国宏观金融杠杆波动对技术创新的影响研究"(19BJL029)资助.
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"去杠杆"是近年社会各界关注的议题.已有研究较多关注过高的金融杠杆水平或"去杠杆"产生的影响,缺乏对宏观金融杠杆波动可能产生的影响的研究.本文选取1993—2018年中国省际面板数据,实证分析了宏观金融杠杆波动对技术创新的影响.结果发现:第一,宏观金融杠杆波动显著降低了某一地区的技术创新;第二,宏观金融杠杆波动通过抑制某一地区研发投资强度,抑制了该地区的技术创新.在考虑了内生性、异常观测值、地区差异和空间溢出效应后,本文的结论仍然成立.依据本文研究结论得到的政策启示是,在"去杠杆"政策实施过程中,应充分注意和把握"去杠杆"政策的力度和幅度,以降低宏观金融杠杆波动给技术创新带来的不利影响.
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