【摘 要】
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本文使用2004~2012年中国A股市场所有上市公司的面板数据对关联交易中的合谋现象进行了研究。在研究过程中,我们在"全体股东-董事会-经理人"这样一种三层委托代理结构中讨论
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本文使用2004~2012年中国A股市场所有上市公司的面板数据对关联交易中的合谋现象进行了研究。在研究过程中,我们在"全体股东-董事会-经理人"这样一种三层委托代理结构中讨论了非公平关联交易的形成机制、并把经理人的参与约束作为识别"大股东-经理人"合谋的关键。实证研究结果表明,从统计意义上来说,我国A股市场的关联交易总体上是公平的,不存在大股东与高管的合谋,但是商品/劳务买卖的关联交易中存在合谋。此外,本文还发现商品/劳务买卖关联交易对公司的净资产回报率有显著的负面的影响,进一步证实了了A股市场中商品/劳务买卖关联交易中存在合谋。
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