李稻葵:后QE时代的经济与金融新格局

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  为什么说QE时代已经过去?首先,美国货币政策的影响已经出现。其次,综合各种各样的经济现象、经济指标来看,美联储加息是重要的事情。
  后QE时代,全球经济和金融将会产生什么变化?
  后QE时代的第一个特点就是,全球经济进一步地板块化。第一个板块,英国和美国,经济会持续改善。第二个板块,欧洲和日本,为经济增长速度仍然非常低迷的发达经济体。第三个板块,一些新兴市场国家,南非,俄罗斯,现在经济情况非常糟糕。第四个板块,中国和印度,为增长相对比较快、但增速有所放缓的经济体。
  后QE时代的第二个特点是,金融冲突化。由于各个国家经济增长格局不一样,他们各自的宏观政策不一样,像俄罗斯,在买黄金,欧洲和日本,在搞量化宽松,全球金融出现了不同步,出现了碰撞。未来若干年全球范围内,资产价格的波动还会加剧。
  对于中国经济的变化,我的观点是中国经济走一个“U”型。
  


  现在经济在往下调,并不意味着增速就会直线下降。现在是一个过渡和转型过程。今天增速的下滑,原因有三:一是融资成本太高;二是有相当一大批投资项目落实不下去;三是各种改革措施落实得太慢。不过,从长远来看,我们必须认识到,中国基本的增长条件都满足,经济应该回到7%的增长速度。
  那么金融怎么样?未来四五年,中国金融将出现非常大的变化。
  第一,整体利率还会下降。第二,未来一年汇率可能会相对稳定。第三,金融产品将进一步多元化。第四,未来若干年,会出现一些局部的、违约引发的金融动荡。第五,更加专业化。
  另外还有两个不成熟的预测,一是银行业发展格局会改变,传统业务的回报率会越来越低,而好的银行会走出来,发展中间服务,商业银行的转型是重点;第二,金融平台可能是将来竞争的焦点。(来源:【中国金融四十人论坛】微信公众号:CHINAFINANCE40FORUM)
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