港交所退市回归 万达商管A股IPO毫无进展

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  2018年3月1日,大连万达商业地产股份有限公司发布公告称,为贯彻公司发展战略,公司更名为大连万达商业管理集团股份有限公司(以下简称“万达商管”), 工商登记变更已于2月22日完成。资料显示, 2016年9月20日万达商管在港交所私有化退市准备回归A股,但是自从2015年1月公布招股书至今将近3年,其IPO进程没有实质性进展,目前状态为已反馈。
  业内人士指出,中国房地产行业在度过多年的黄金时代之后开始日趋黯淡,主要原因在于国家调控政策的不断加码,而地产企业通过资本市场融资也是相关部门关注的重点。2015年证监会根据国务院通知,收紧了地产企业在A股上市的监管政策。据内部人士称,实际上地产企业的上市、再融资和重大资产重组已经全部暂停。受此影响,包括万达商管在内的6家房企IPO毫无进展。其中,上交所5家,分别是万达商管、广州富力地产、同策房产咨询、金辉集团和首创置业,深交所中小板1家,为重庆新大正物业集团。而首创置业于2018年10月11日退出IPO,终止审查。
  其实,早在2015年王健林就已经筹划万达商管的转型,计划3到5五年内把“地产”去掉,从房地产为主的企业转型为以服务业为主的企业,以谋求在A股上取得突破,而名称变更、资产去重从轻等一系列动作下来,效果却并不显著。
  根据证监会最新披露的消息显示,万达商管依然被定性为房地产企业。企业性质直接决定了万达商管能否按时回归A股上市。分析人士称:“从万达上市本身来说,其对于商业管理资源是比较重视的。类似资源上市,和万达的企业优势有关。通过更名,能够实现轻资产的导向,进而有助于在上市中降低压力。但从量变到质变的转型需要很长的时间和巨大的勇气。”
  根据公开资料显示,2017年万达商管投资损失高达72.78亿元人民币,与2016年获益23.44亿元人民币形成较大差异,造成高额损失的主要原因是处置长期股权投资产生损失87.03亿元人民币。2017年万达商管持有待售资产计提资产减值损失14.28亿元人民币,远远高于2016年的3.08亿元,损失主要因为万达商管向融创中国、富力地产转让文化旅游项目公司股权和酒店资产权益。这笔巨额交易,截至到2017年底尚未完成股权交割。上述操作的主要目的在于降低企业负债,由于行业特点,高负债一直萦绕着万达商管。
  上述分析人士称,美联储的不断加息,以及中美贸易战直接造成了全球资本市场上的资金恐慌,致使国内资金短缺。虽然央行“放水”、下調基准利率,但是国家也严控资金流向地产行业,国内楼市交易萧条,地产企业资金紧张程度进一步加剧。就万达商管而言,为了谋求上市获得充裕资金,必须完成商业转型。而转型过程中,随着地产项目的清理,万达商管的资产减值也将大幅升高,而剩下的以服务业为主的轻型资产获取收益的时间却仍然缓慢,未来万达商管的盈利情况可能会大幅缩减。
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