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摘 要：自2008年由美国次贷危机引发的全球性金融危机后，市场又出现了极大恐慌—欧洲爆发了主权债务危机。欧洲主权债务危机的实质是经济政策与经济发展水平的不协调。当前，欧洲主权债务危机步入关键时刻，欧盟及国际社会采取的应对措施至关重要，这也是帮助我国重新认识自身政策制定、反省自身财务状况的好时机。
关键词：主权债务 经济政策 经济发展
一、主权债务危机的发展过程
主权债务是指主权国家以国家的信用作为担保来向外举借的债务。一般情况下，主权债务是比较安全的，信用等级在A以上。一旦债务国家的信用评级被调低，就会引发主权债务危机。这场主权债务危机源于冰岛，其后是中东欧国家，由于救助及时未酿成较大的国际金融动荡。2009年10月20日，希腊政府突然宣布其当前财政赤字占GDP比例超过12%，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调其主权债务评级。此后，欧洲多个国家也开始陷入危机，整个欧洲面临极大挑战。
二、欧洲主权债务危机的实质
欧洲主权债务危机的实质是歐盟国家经济政策与经济发展水平的不协调。欧盟在发展中形成了以德国、法国等为核心，包括“欧猪五国”（希腊、葡萄牙、意大利、西班牙、爱尔兰）在内的中南欧国家为外围的“圈层式”发展。外围国家与核心国家的经济结构、财务状况差异大。欧元区成员国的货币政策已实现了高度的一致性，但财政政策仍掌握在各个主权国家手中。因此，当欧元区国家遭遇经济金融问题时，统一的货币政策无法适应不同国家的需求，财政政策难以单独发挥作用，各国的财政赤字出现失控。
（一）欧盟国家不平衡的经济社会发展情况
德国、法国等“核心国家”具有较强的经济竞争力，拥有支撑经济可持续发展的支柱性实体产业而欧猪五国等国则产业结构单一。支持这些国家经济发展的主要是旅游、农产品出口等外向型产业。工业制造业比较落后，新兴产业竞争力不足，缺乏能从根本上长期推动国家发展的支柱性产业。在这种畸形的发展模式下，这些国家经济发展缺乏内生增长动力，主要依靠外来资金等获得“转移支付”来求得发展。核心国家和外围国家经济水平的差异影响了货币联盟的稳定性，破坏了欧盟作为一个整体对风险的抵抗力。
（二）货币政策与财政政策的分离
欧元区的货币政策行使权收归欧洲中央体系，但成员国仍牢牢掌握财政、工资和社会福利政策权。僵硬的欧元区制度，仅以通胀作为货币政策的唯一目标，这是很不合理的。加入欧元区的国家没有独立的货币政策，使得成员国少了一个重要的进行宏观调控的工具。政府调控经济几乎完全依赖于财政政策。财政政策与僵硬的货币政策存在矛盾，其他方面政策的协调缺乏磨合与一致性，为挽救经济避免衰退，成员国不得不扩大财政开支导致了赤字更加严重。
三、国际社会的应对措施
近日来，欧元区第三大经济体意大利的国债收益率居高不下，法国也开始受到影响，有关欧元区解体的传言甚嚣尘上，形式不容乐观。为应对欧洲主权债务危机，IMF联合欧盟对陷入主权债务危机的多个欧元区国家提供援助，稳定欧元区内货币与经济体系。美国启动了欧元临时货币互换机制，日本也采取了措施向市场注入美元资金。欧盟为走出当前困境，推出多项举措以求自救。其自救措施包括以下几个方面：
（一）成立永久性危机救助机制
2011年3月21日，欧盟成员国财长在布鲁塞尔的特别会议上就欧元区永久性危机救助机制达成一致协议，欧元区永久性救助机制将于2013年中期开始生效，机制规模为7000亿欧元。现有的“欧洲金融稳定机构（EFSF）”规模为4400亿欧元，将于2013年1月1日到期。
（二）各国实施紧缩计划
2010年5月25日，意大利政府出台250亿欧元财政紧缩计划。西班牙议会批准150亿欧元财政紧缩计划。爱尔兰、匈牙利、罗马尼亚则宣布了冻结公务员工资、削减公务员人数等减少公共开支的紧缩措施。
（三）欧洲央行直接介入债券市场和调息
欧洲中央银行加大了购买欧元区国家国债的力度，总额累计达960亿欧元，其中包括希腊、葡萄牙、爱尔兰、西班牙等国的国债。2011年4月和7月，欧洲中央银行两次宣布将欧元区主导利率提高25个百分点，到11月又宣布降息25%。
（四）强化财政纪律和加强金融监管
欧盟委员会出台一揽子立法建议，拟通过对违反欧盟财政纪律的成员国实施严厉制裁。宏观方面成立依托欧洲中央银行筹建的欧洲系统性风险委员会，微观方面银行业、保险业和金融市场交易活动监管局宣告成立。
四、对我国的启示
此次欧洲主权债务危机严重挫伤了欧盟国家的经济，也对全球经济复苏产生了负面影响。我们应当从危机中吸取教训，以便更好地促进中国经济的健康稳定发展。
（一）加快转变经济增长方式，使经济发展多元化
欧猪五国出现主权债务危机其原因就包括产业结构单一、产业竞争力不足。中国要将经济增长由传统的主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口拉动转变，积极扩大内部消费空间。加快推进经济结构战略性调整，加快培育和发展战略性新兴产业。
（二）加强房地产市场调控，避免房地产市场泡沫
爱尔兰房地产泡沫的教训向我们昭示了加强房地产市场调控的重要性。政府应当合理运用市场机制和监督、问责等手段，来展开稳定房价和住房保障工作以避免房地产市场泡沫。
（三）全面并谨慎审视中国各级政府债务问题
目前，我国地方政府缺乏资金，一般通过债务融资。地方政府融通资金大多依靠其未来财政收入来偿还，若收入状况不佳会引发债务风险。因此，我国各级地方政府的全面谨慎地审视地方债务风险问题。
（四）加强金融监管
吸取欧洲主权债务危机的惨痛教训，我国必须加强金融调控监管力度，维护国家金融安全。我国要加强宏观审慎监管，实施宏观监管与微观监管并重，加强跨市场、跨行业、跨国境的全面监管防范系统性风险。
参考文献：
[1]刘玉玲.欧洲主权债务危机的发展及其趋势分析[J]海南金融，2011，（4）：39-42
[2]尹振涛.欧洲主权债务危机面临的困境与启示[J]中国金融，2010，（9）：52-53
[3]李东荣.关于主权债务危机的若干思考[J]中国金融，2010，（5）：10-12
关键词：主权债务 经济政策 经济发展
一、主权债务危机的发展过程
主权债务是指主权国家以国家的信用作为担保来向外举借的债务。一般情况下，主权债务是比较安全的，信用等级在A以上。一旦债务国家的信用评级被调低，就会引发主权债务危机。这场主权债务危机源于冰岛，其后是中东欧国家，由于救助及时未酿成较大的国际金融动荡。2009年10月20日，希腊政府突然宣布其当前财政赤字占GDP比例超过12%，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调其主权债务评级。此后，欧洲多个国家也开始陷入危机，整个欧洲面临极大挑战。
二、欧洲主权债务危机的实质
欧洲主权债务危机的实质是歐盟国家经济政策与经济发展水平的不协调。欧盟在发展中形成了以德国、法国等为核心，包括“欧猪五国”（希腊、葡萄牙、意大利、西班牙、爱尔兰）在内的中南欧国家为外围的“圈层式”发展。外围国家与核心国家的经济结构、财务状况差异大。欧元区成员国的货币政策已实现了高度的一致性，但财政政策仍掌握在各个主权国家手中。因此，当欧元区国家遭遇经济金融问题时，统一的货币政策无法适应不同国家的需求，财政政策难以单独发挥作用，各国的财政赤字出现失控。
（一）欧盟国家不平衡的经济社会发展情况
德国、法国等“核心国家”具有较强的经济竞争力，拥有支撑经济可持续发展的支柱性实体产业而欧猪五国等国则产业结构单一。支持这些国家经济发展的主要是旅游、农产品出口等外向型产业。工业制造业比较落后，新兴产业竞争力不足，缺乏能从根本上长期推动国家发展的支柱性产业。在这种畸形的发展模式下，这些国家经济发展缺乏内生增长动力，主要依靠外来资金等获得“转移支付”来求得发展。核心国家和外围国家经济水平的差异影响了货币联盟的稳定性，破坏了欧盟作为一个整体对风险的抵抗力。
（二）货币政策与财政政策的分离
欧元区的货币政策行使权收归欧洲中央体系，但成员国仍牢牢掌握财政、工资和社会福利政策权。僵硬的欧元区制度，仅以通胀作为货币政策的唯一目标，这是很不合理的。加入欧元区的国家没有独立的货币政策，使得成员国少了一个重要的进行宏观调控的工具。政府调控经济几乎完全依赖于财政政策。财政政策与僵硬的货币政策存在矛盾，其他方面政策的协调缺乏磨合与一致性，为挽救经济避免衰退，成员国不得不扩大财政开支导致了赤字更加严重。
三、国际社会的应对措施
近日来，欧元区第三大经济体意大利的国债收益率居高不下，法国也开始受到影响，有关欧元区解体的传言甚嚣尘上，形式不容乐观。为应对欧洲主权债务危机，IMF联合欧盟对陷入主权债务危机的多个欧元区国家提供援助，稳定欧元区内货币与经济体系。美国启动了欧元临时货币互换机制，日本也采取了措施向市场注入美元资金。欧盟为走出当前困境，推出多项举措以求自救。其自救措施包括以下几个方面：
（一）成立永久性危机救助机制
2011年3月21日，欧盟成员国财长在布鲁塞尔的特别会议上就欧元区永久性危机救助机制达成一致协议，欧元区永久性救助机制将于2013年中期开始生效，机制规模为7000亿欧元。现有的“欧洲金融稳定机构（EFSF）”规模为4400亿欧元，将于2013年1月1日到期。
（二）各国实施紧缩计划
2010年5月25日，意大利政府出台250亿欧元财政紧缩计划。西班牙议会批准150亿欧元财政紧缩计划。爱尔兰、匈牙利、罗马尼亚则宣布了冻结公务员工资、削减公务员人数等减少公共开支的紧缩措施。
（三）欧洲央行直接介入债券市场和调息
欧洲中央银行加大了购买欧元区国家国债的力度，总额累计达960亿欧元，其中包括希腊、葡萄牙、爱尔兰、西班牙等国的国债。2011年4月和7月，欧洲中央银行两次宣布将欧元区主导利率提高25个百分点，到11月又宣布降息25%。
（四）强化财政纪律和加强金融监管
欧盟委员会出台一揽子立法建议，拟通过对违反欧盟财政纪律的成员国实施严厉制裁。宏观方面成立依托欧洲中央银行筹建的欧洲系统性风险委员会，微观方面银行业、保险业和金融市场交易活动监管局宣告成立。
四、对我国的启示
此次欧洲主权债务危机严重挫伤了欧盟国家的经济，也对全球经济复苏产生了负面影响。我们应当从危机中吸取教训，以便更好地促进中国经济的健康稳定发展。
（一）加快转变经济增长方式，使经济发展多元化
欧猪五国出现主权债务危机其原因就包括产业结构单一、产业竞争力不足。中国要将经济增长由传统的主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口拉动转变，积极扩大内部消费空间。加快推进经济结构战略性调整，加快培育和发展战略性新兴产业。
（二）加强房地产市场调控，避免房地产市场泡沫
爱尔兰房地产泡沫的教训向我们昭示了加强房地产市场调控的重要性。政府应当合理运用市场机制和监督、问责等手段，来展开稳定房价和住房保障工作以避免房地产市场泡沫。
（三）全面并谨慎审视中国各级政府债务问题
目前，我国地方政府缺乏资金，一般通过债务融资。地方政府融通资金大多依靠其未来财政收入来偿还，若收入状况不佳会引发债务风险。因此，我国各级地方政府的全面谨慎地审视地方债务风险问题。
（四）加强金融监管
吸取欧洲主权债务危机的惨痛教训，我国必须加强金融调控监管力度，维护国家金融安全。我国要加强宏观审慎监管，实施宏观监管与微观监管并重，加强跨市场、跨行业、跨国境的全面监管防范系统性风险。
参考文献：
[1]刘玉玲.欧洲主权债务危机的发展及其趋势分析[J]海南金融，2011，（4）：39-42
[2]尹振涛.欧洲主权债务危机面临的困境与启示[J]中国金融，2010，（9）：52-53
[3]李东荣.关于主权债务危机的若干思考[J]中国金融，2010，（5）：10-12