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利用协整技术,从具体个股而不是从整个大盘的角度出发,来分析公司股价和公司经营业绩之间的关系,从微观的角度探讨股票市场的理性问题.实证的结果表明,公司的经营业绩与股票的价格不存在协整关系,即股价与公司的经营业绩脱钩.因此,在我国证券市场,基本面的分析对证券分析无任何作用;整个市场以投机行为为主;投资者的行为没有理性.