论文部分内容阅读
早期的资本管理理论要追溯到MM理论。最初的MM理论，由美国的Modigliani和Miller教授提出。该理论认为，在不考虑公司所得税和交易成本的情况下，如果企业经营风险和预期收益相同时，公司的市场价值与资本结构无关。也就是说，当公司的债务比率由零增加到100%时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动，企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。几年后，两人对MM理论进行修订，认为在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。因此，公司只要通过财务杠