“与普遍看法相反的是，妥善管理好业务风险后，长寿可能意味着巨大的潜在商机。”
　　3月30日，瑞士再保险公司最新一期的sigma研究报告显示，面对长寿这一当今最具挑战性的现象之一，保险公司提供的私营保险解决方案可以发挥着显著的作用。
　　目前的人口预测表明，在未来几十年里，活到90岁甚至更大年纪对许多人来说将成为现实。一方面，这是件好事，但另一方面，预计长寿的人都需要确保目前的储蓄和将来的养老金收入足以满足其晚年需求。
　　而根据最新一期题为“年金：长寿风险的私营解决方案”的sigma研究报告，长寿无疑使年金成为未来最有前途的保险产品之一。因为，支持年金业务的资产规模巨大：据经济合作与发展组织（OECD）的统计，所有OECD成员国的养老金和有关保险资产共计达20万亿美元，其中仅美国就占12万亿美元。在全球范围内，此类资产还在持续增长。2000年至2005 年期间，OECD成员国的平均资产增长率（CAGR）为10%，欧元区超过了20%。 然而，这些增长机会与重大风险管理挑战是休戚相关的。
　　该研究报告指出了如下挑战：
　　 资产/负债匹配风险：人寿年金合同的期限较长，经常会长达30年或以上，加之保险公司普遍提供隐含的财务选择权和担保，往往令风险管理变得复杂。
　　保险风险：年金尤其易发生错误定价和逆向选择的风险。年金合同定价不当可能会造成几十年的持续损失。人口预期寿命延长而引起的财务风险尤为重要。事实上，这一风险具有系统性，使得以传统风险管理手段以达致风险分散化并不可行。要管理系统性风险并让其保留在资产负债表上，但这样做可能成本极高，因为系统性风险只会累积起来而不会被分散掉。
　　 而适当管理这些风险的主要工具包括产品设计、资产/负债综合管理以及财务风险对冲计划。鉴于长寿风险的大规模及其持续发展趋势，利益相关各方（包括保险公司、企业以及政府）很自然都在寻找风险转移的解决方案。目前，企业和政府在想方设法将巨大的养老金责任转移给私营运营商；该研究报告则提出了如下的解决方案：
　　 其一，将长寿风险转移给再保险公司。如今，再保险公司比过去表现出了参与此类解决方案的更大意愿。比如，在英国便出现了涉及重大的长寿风险转移的年金统保交易的例子。
　　 再者，通过资本市场分散长寿风险：目前正在酝酿一些有望施行的解决方案，但在促进市场规模，以及在提供可复制产品方面仍需努力。
　　 最后，对账面上的长寿风险进行对冲：从理论上讲，可以通过以下方式进行（不完全）避险：为健康状况相似的人承保死亡险；购买那些受益于寿命延长的行业（如医药公司和长期保健提供商）的股票，或设计出更先进的结构化解决方案。
　　不过，为促进长寿风险的私营市场解决方案的健康发展，政府起着至关重要的作用。因此，研究报告还认为，政府所采取的行动应着眼于以下四个方向：
　　 首先，培养个人的财务意识，加强对个人的相关培训；第二，支持发行适合对长寿风险进行对冲的金融工具；第三，消除逆向选择；第四，以及给予税收优惠，鼓励个人为未来退休作准备。
　　 其实，在市场激励机制到位的情况下，私营保险方案将使个人、企业和公共部门三方受益。
　　
　　（来源：经济观察报）