【摘 要】
：
不同于以往关注羊群效应与业绩排名、股价趋势的研究,本文主要考察基金在相对排名约束下,同期羊群效应与基金信息优势的关系,采用动态面板模型和面板门限效应模型,分析了基金羊群行为背后仍有信息优势驱动的原理。研究发现:(1)基金的宏观层面信息优势与羊群效应存在显著的非线性关系,当宏观层面信息优势越过一个门限值时,宏观面信息优势与羊群行为形成了正反馈效应;(2)基金的异质性信息优势与羊群效应负相关,基金对个股异质性信息的挖掘能显著降低基金羊群效应;(3)基金羊群效应具有持续性,相对排名是主要驱动力,但仍受信息优势、
【机 构】
：
中国人民大学汉青经济与金融高级研究院
论文部分内容阅读
不同于以往关注羊群效应与业绩排名、股价趋势的研究,本文主要考察基金在相对排名约束下,同期羊群效应与基金信息优势的关系,采用动态面板模型和面板门限效应模型,分析了基金羊群行为背后仍有信息优势驱动的原理。研究发现:(1)基金的宏观层面信息优势与羊群效应存在显著的非线性关系,当宏观层面信息优势越过一个门限值时,宏观面信息优势与羊群行为形成了正反馈效应;(2)基金的异质性信息优势与羊群效应负相关,基金对个股异质性信息的挖掘能显著降低基金羊群效应;(3)基金羊群效应具有持续性,相对排名是主要驱动力,但仍受信息优势、
其他文献
筠连县建立“1+3”联動问责机制，进一步整治基层干部不作为、慢作为、乱作为问题。整合资源，问责落到实处。由县纪委牵头组建联动问责领导小组，构建以问责领导小组为中心总体统筹线索处置、联动问责和成果运用的“1+3”联动问责机制，把问责压力分解到组织、宣传、统战、政法等部门。压实责任，织密问责网络。建立线索处置体系、联动问责体系等机制等。目前，县问责领导小组办公室已督促相关单位问责5件。逗硬奖惩，强化结
加强新型城镇化与区域协调发展耦合协调机制的研究对于实现新时代经济高质量发展具有重要的意义。本文构建了新型城镇化和区域协调发展的评价指标体系,采用熵值法刻画了2007—2019年中国30个省份的新型城镇化和区域协调发展水平,系统评价了新型城镇化与区域协调发展两大系统间的耦合协调度及动态演进。结果发现:中国新型城镇化与区域协调发展耦合度呈稳步上升趋势,以2011年为节点从轻度失调跃升为勉强协调状态;在空间分布上两者的耦合度表现出“东部>中部>西部”阶梯分布的格局,区域间差异较大,东部耦合协调程度远
屈原赋中的自然形象是古代生态智慧“天人合一”观的艺术体现.屈原对自然表现的实质是将自然美与人格美、人情美耦合,创建出一种“美美与共”的审美理想境界,追求人与自然的和谐共生,这也正是屈原赋的生态美内涵所在.屈原赋中的生态美既有物我合一、情景交融的自然意象和自然意境,亦有虚实相合、人神一体的自然神形象,前者体现了人与自然感息相通的共生关系,后者体现了人与自然血脉相连的整体关系.屈原赋展现的“美美与共”的审美理想境界为当下构建人与自然生命共同体提供了古老智慧.
美国进步主义时期的自然资源保护运动引发了美国历史上环境保护的第一次浪潮,女性在其中发挥了积极的作用,她们推动了森林、水资源、土壤和野生物的保护以及国家公园的建设.全国妇女俱乐部总联盟作为全美妇女俱乐部的伞状组织,将自然资源保护列为其工作重点之一,其工作目标经历了从重点保护森林和水资源到对所有自然资源进行全面保护的转变,其环保理念经历了从实用性资源保护理念到理想化资源保护理念的转变.以全国妇女俱乐部总联盟为代表的自然资源保护活动,推动自然资源保护运动由一场以男性精英为主导的政治运动转变为自下而上的社会运动,
在增加企业中长期融资的政策倾向下,如何协调企业债务期限结构与创新行为之间的关系是企业需关注的重点问题。以2007—2019年我国非金融上市企业作为研究对象,分析债务期限结构与企业创新的关系,实证结果表明:长期化倾向的债务期限与企业创新规模之间具有倒U型关系,而与企业的创新效率之间具有正向的线性关系。在进行了内生性问题的讨论和稳健性检验后,这一结论依然成立。研究结果为企业确定最优的债务期限结构提供了一定的参考。
基于金融业态竞争激烈、商业银行非利息业务快速发展的背景,采用Tobit静态面板模型和系统GMM动态面板模型实证探究非利息业务对商业银行效率的影响.研究发现:非利息业务对商业银行的成本效率、配置效率和技术效率具有负向影响,且这种负向影响具有持续性,非利息业务对银行配置效率的负向影响大于对技术效率的负向影响.进一步研究发现:大型国有商业银行发展非利息业务会降低配置效率,股份制商业银行非利息业务发展会降低技术效率,城市商业银行发展非利息业务会降低成本效率和配置效率.因此商业银行要重视提高银行效率,理性看待非利息
彭州市以创建廉洁城区为着力点，大力开展廉洁文化宣传活动。廉洁广场树新风。通过设置通俗易懂的廉洁标识、廉洁漫畫等，倡导廉洁奉公、诚信守法、公平正义的社会正能量。廉洁小区展新颜。以宣传教育和文化活动为载体，通过规范小区公共权力运行等活动，让廉洁文化深入居民日常生活。廉洁商户烙新记。通过对人流量大的商户进行实地走访，在银行、餐馆、茶楼等各种行业营业场所张贴廉洁文化宣传图画。廉洁公园焕新貌。在法治公园的基
中小微企业的社交媒体使用是新一代信息技术下具有重要经济影响的新实践,引发了新的学术议题.现有社交媒体使用研究具有多学科交叉融合特性,所涉内容新、跨度大、范围广,跨越了信息技术、管理学、心理学等多个学科,为财务研究创新提供了丰富的话题.其研究方法比较多样,常采用访谈法和调查问卷方法获取一手数据,采用结构方程模型、偏最小二乘法回归和多元回归分析进行定量研究,也有采用内容分析法和案例研究法展开定性研究,以及采用数据包络分析和神经网络分析建立数据模型进行复杂性分析.本文重点阐述了代表性研究方法的具体应用及学术进展
自流井区为调动基层纪检監察干部工作积极性，专门出台了履职尽责的考核评价办法。该考核办法将明确考评对象、考评内容、考评方式、考评程序、结果运用，将考核量化、明细化。考评对象包括各乡镇纪委书记、区级各部门纪检组长等。考评内容包括工作业绩、作风纪律、廉洁自律三大部分。考核评价结果将作为纪检干部选拔任用、奖励惩戒等工作的重要依据。对考评排名前2名的，优先推荐为区纪委监察局领导班子后备人选；同时作为定额向区
吉林老字号面点具有独特的地方特色,但吉林老字号面点企业发展的状况不乐观。本文分析了吉林老字号面点企业发展不利的原因,提出了吉林老字号面点企业发展的策略。