【摘 要】
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从2008年6月开始，股权分置改革中解禁的非流通股将逐步全流通，这将对流通股价格产生重要影响。非流通股解禁实际上是从不完全市场转向CAPM意义上的完全市场。从有效市场组合角
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从2008年6月开始，股权分置改革中解禁的非流通股将逐步全流通，这将对流通股价格产生重要影响。非流通股解禁实际上是从不完全市场转向CAPM意义上的完全市场。从有效市场组合角度切入，利用均值一方差平面上的无差异曲线方向的改变进行研究，结果表明：在CARA情形下，非流通股的流通对资产价格水平没有影响；在CRRA≤1的情形下，全流通将导致原有流通市场上的资产价值下降，因此必须给予流通股东以补偿。
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