【摘 要】
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基于2016年6月24日新三板分层政策,以2015～2017年新三板挂牌公司为样本,采用双重差分-倾向得分匹配方法,检验分层政策对股票流动性的影响。研究发现:进入创新层的公司其零交易
【机 构】
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北京工商大学商学院; 中国矿业大学(北京)管理学院; 对外经济贸易大学国际商学院;
【基金项目】
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教育部人文社会科学青年基金项目“交易方式选择的微观动因及效应分析——基于新三板挂牌企业的经验证据”(17YJC630057);教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-11-0623)
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基于2016年6月24日新三板分层政策,以2015～2017年新三板挂牌公司为样本,采用双重差分-倾向得分匹配方法,检验分层政策对股票流动性的影响。研究发现:进入创新层的公司其零交易天数与非流动性显著降低,在控制了市场行情影响因素后,分层政策的流动性提升效应更加显著;分层政策的流动性提升效应因公司交易方式、分层标准不同而异。说明分层政策能在一定程度上筛选出对投资者有利的信息,降低信息不对称程度。文章丰富了资本市场分层的相关研究,有助于监管部门完善新三板制度设计、促进流动性提升的相关政策。
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