反腐败与企业债务融资成本:一个准自然实验

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以党的十八大以来的反腐败行动为背景,利用中国沪深A股上市公司2010-2016年的财务数据为研究样本,运用双重差分模型(DID)研究反腐败对企业债务融资成本的影响。实证表明,反腐败降低了企业的债务融资成本,但这种效应只发生在非国有企业;渠道效应分析表明,反腐败通过减少企业的代理成本降低企业的债务融资成本。因此,国家应进一步加大反腐败力度,深化国有企业的改革,为国有企业和非国有企业营造公平的竞争环境。
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