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中小企业是推动国民经济发展、构造市场经济主体、促进社会稳定的基础力量，特别是在确保国民经济适度增长、缓解就业压力、实现科技兴国、优化经济结构等方面发挥越来越重要的作用，这决定了我们必须对中小企业的发展给予足够的重视。近年来，我国中小企业的发展比较迅速，国家为改善中小企业融资环境先后采取了许多措施，取得了一定的效果。从融资渠道来看，中小企业融资方式呈现多元化趋势，其中银行信贷仍然是主要渠道。但由于我国中小企业先天不足，通过银行信贷融资仍存在着较大的阻碍。因此不少银行尤其是股份制商业银行都在多渠道地积极探索，通过开发新的产品来解决中小企业融资难的问题。国内某股份制商业银行推出的“金色链融资业务”就是为了解决行业性的中小企业融资难的问题，是中小企业融资的一条新途径。
金色链融资是指银行通过对信息流、物流、资金流的有效控制或对有实力关联方的责任捆绑，以适当的产品或产品组合将银行信用有效注入产业链中的核心企业以及其上下游配套企业，是基于企业商品交易项下应收应付、预收预付和存货融资而衍生出来的组合融资，是以核心企业为切入点，针对核心企业上下游长期合作的供应商、经销商提供融资服务的一种授信模式。
一、金色链融资业务模式推出的背景及现实意义
（一）金色链融资业务模式推出的背景
1．大客户贡献度下降速度加快，银行盈利空间逐步缩小
（1）大客户资金管理水平普遍提高，基本都建立了资金网络，资金实行集约化的管理，导致银行大客户存款、贷款业务份额逐步下降。
（2）大客户融资能力提高，直接融资渠道畅通，传统贷款业务需求增长不足。例如，短期融资市场的迅猛发展，使“金融脱媒”步伐加快，商业银行的传统信贷业务面临严峻考验。
（3）银行同业目标市场趋同，激烈竞争导致银行在与大客户谈判中往往处于弱势地位，贷款议价能力不强，中间业务收益水平较低。迫于竞争压力，目前银行许多大客户的贷款利率在基准利率及以下，特别是垄断性大集团客户大部分是基准利率下浮10%，而对大客户的中间业务也往往因追求可观的贷款利差或贷款份额而不收费或少收费。
2．中小企业贡献度逐步上升，并日益成为商业银行发展的战略性目标
（1）银行对于中小客户贷款议价能力强，中间业务收益水平高，成为新的利润增长点。据某国有银行浙江省分行调查数据显示，该行中小企业贷款余额占公司客户贷款余额70%，中小企业贷款利率平均在基准利率上浮20%，远高于其他贷款收益，公司类贷款利息收入的85%来自中小企业，中间业务、国际业务、信用卡业务等方面中小企业也是创收主力军。
（2）分散风险，增加流动性。商业银行可以通过发展中小企业金融业务分散集中度风险，对信贷资产结构和客户结构进行战略性调整；同时，由于中小企业客户的信贷需求大部分为短期信贷产品，拓展和开发适合中小企业特点的短期信贷产品，对于调整资产结构，降低资产负债错配风险有重要意义。
（3）资源丰富、发展空间和潜力巨大。目前，中小企业和个体工商户的数量较多，而各家银行中小企业客户在总客户数中占比极低，并形成了较大的反差，因此，巨大的中小企业资源和业务发展空间有待挖掘和拓展。
3．随着我国经济日益紧密地融入世界经济之中，企业外包、跨境物流等新的经营模式在中国得以广泛应用，中国已成为事实上的世界工厂和制造业基地，成为全球供应链体系中的重要一环。许多行业内部均形成一个核心企业与上下游配套企业协作配套、利益共享、风险与共、稳定有序的企业商务生态链。这一生态格局的形成，为金色链融资业务模式的出台创造了条件。
（二）金色链融资的现实意义
金色链融资是实现银行中端市场战略、明晰市场定位的重要途径，是银行强化交叉销售、提高银行业务综合贡献度的重要手段，它有效控制基于交易风险而产生的企业信用风险，逐步优化银行业务结构，提高股东回报。与此同时还可以进一步密切银企关系，满足企业融资业务需求，还有助于实现政府大力发展中小企业、解决中小企业融资难的政策目标。
二、金色链融资业务的内容
金色链融资是一种基于供应链条的集中营销模式，主要包括以下几种模式：
（一）1+N模式
即以供应链中的核心企业为中心，基于其稳定的生产和贸易关系，对核心企业及其上下游客户群体开展的营销模式。这是供应链融资的主体模式，又包括两种具体情形：核心企业承担风险责任情况下向配套企业提供的融资；核心企业不承担风险责任而由配套企业承担风险责任情况下向配套企业提供的融资。
（二）N+货/现金流模式
即基于货权或债权控制而对贸易买卖双方提供融资服务的营销模式，主要体现为货押融资和应收账款融资。
（三）市场聚合融资模式
即基于特定专业市场而对其入场客户进行服务的市场聚合模式，特定市场主要包括两类，其一，集合某类或几类主要商品进行专属经营的大型物资集交易市场，如钢材、油品、粮油、化工等交易市场；其二，集合多种商品统一运营的市场，如沃尔玛。这一模式实质是将专业市场看作特殊的核心企业，是核心企业存在情况下供应链融资的特殊情况。
在上述营销模式下，对于融资对象可以选择多种适用产品，包括：（1）进出口结算类、保函类、保理类和国内信用证类等标准贸易融资；（2）商业汇票承兑与商业汇票贴现；（3）短期定向封闭贷款。
三、金色链的特点
（一）金色链融资着重分析供应链内各企业主体执行合同的履约能力，围绕产业链原材料采购、加工、生产、销售各环节，全过程分析供应商、制造商、经销商、零售商、最终用户等不同主体的融资、融信需求，深入挖掘产业链的价值潜力。
（二）在核心客户责任捆绑项下，从核心客户入手分析整个产业链，以核心客户真实履约为保障，满足核心企业及其上下游配套企业的融资、融信需求，适度放大其经营能力，推动整个产业链商品交易的有序进行，控制产业链的关联风险。
（三）金色链融资是一种营销模式，而非具体产品，是各类产品的组合序列，银行根据产业链各节点的资金需求特性嵌入相应的融资、融信产品组合。
（四）金色链融资重点关注贸易背景的真实性、交易的连续性、交易对手的履约能力、业务的封闭运作与贷款的自偿性。它将贷款风险控制前移至客户的生产、存储及其交易环节，以产业链整体或局部风险控制强化单一企业的风险个案防范。
四、金色链融资业务的基本类型
（一）以核心客户为责任主体的供应链融资
此种供应链融资以核心客户的履约作为风险控制的基础，要求核心客户提供连带责任保证、回购担保（见证回购和实物回购）或定向付款承诺。适用产品及组合包括供应商融资和经销商融资。
供应商融资产品包括：（1）国内采购融资。包括开立银行承兑汇票、代理贴现、买方付息票据贴现、商业承兑汇票保贴、开立国内信用证、短期封闭贷款等。（2）国外采购融资。包括开立信用证、进口押汇、进出口代理通、进出口收付通、开立保函、未来货权质押贸易融资等。（3）发货后融资，包括保理融资、应收账款质押授信、商业汇票贴现、信用证项下融资等。
经销商融资产品包括汽车金融全程通、银行承兑汇票、商业承兑汇票保贴、保兑仓、厂商银、国内信用证、定向采购封闭贷款、信誉保证金监管融资、法人客户按揭（工程机械、客车等行业）等。
（二）以核心客户上下游客户为责任主体或不存在核心企业情况下的供应链融资
在此方式下，核心客户不提供连带责任保证、见证回购担保、实物回购担保或购买付款、未售退款承诺或不存在核心企业。银行风险控制的基础依托是对物权或债权的控制，以经营收入偿还银行融资，具体业务品种包括仓单质押融资、军品鉴证贷款、保理融资、应收账款质押融资、货押融资、代理贴现、商票保贴、买方付息贴现、核心客户提供协助处理货物项下经销商融资等。应当尽可能要求核心客户提供一定的风险控制辅助措施，如对违约借款人进行一定的惩罚（降低其经销商资格等）、协助处理质押物或按银行指定路径发货等。
（三）基于特定专业市场而对其入场客户进行服务的供应链融资
对于集合某类或几类主要商品进行专属经营的大型物资交易市场而言，银行向入场客户提供融资主要依托入场客户的交易能力、专业市场的市场影响及对入场客户的实际控制能力。专业市场针对入场客户在银行的融资，应提供协助变现、见证交易、库管、回购乃至连带责任担保服务。
随着经济的发展，行业分工越来越细，相信在政府、市场、企业等几方的积极努力下，中小企业融资难的问题将逐步解决。而金色链融资业务也将随着金融市场的不断发展与完善日益发挥重要作用。
（作者单位：宁波大学职教学院）
金色链融资是指银行通过对信息流、物流、资金流的有效控制或对有实力关联方的责任捆绑，以适当的产品或产品组合将银行信用有效注入产业链中的核心企业以及其上下游配套企业，是基于企业商品交易项下应收应付、预收预付和存货融资而衍生出来的组合融资，是以核心企业为切入点，针对核心企业上下游长期合作的供应商、经销商提供融资服务的一种授信模式。
一、金色链融资业务模式推出的背景及现实意义
（一）金色链融资业务模式推出的背景
1．大客户贡献度下降速度加快，银行盈利空间逐步缩小
（1）大客户资金管理水平普遍提高，基本都建立了资金网络，资金实行集约化的管理，导致银行大客户存款、贷款业务份额逐步下降。
（2）大客户融资能力提高，直接融资渠道畅通，传统贷款业务需求增长不足。例如，短期融资市场的迅猛发展，使“金融脱媒”步伐加快，商业银行的传统信贷业务面临严峻考验。
（3）银行同业目标市场趋同，激烈竞争导致银行在与大客户谈判中往往处于弱势地位，贷款议价能力不强，中间业务收益水平较低。迫于竞争压力，目前银行许多大客户的贷款利率在基准利率及以下，特别是垄断性大集团客户大部分是基准利率下浮10%，而对大客户的中间业务也往往因追求可观的贷款利差或贷款份额而不收费或少收费。
2．中小企业贡献度逐步上升，并日益成为商业银行发展的战略性目标
（1）银行对于中小客户贷款议价能力强，中间业务收益水平高，成为新的利润增长点。据某国有银行浙江省分行调查数据显示，该行中小企业贷款余额占公司客户贷款余额70%，中小企业贷款利率平均在基准利率上浮20%，远高于其他贷款收益，公司类贷款利息收入的85%来自中小企业，中间业务、国际业务、信用卡业务等方面中小企业也是创收主力军。
（2）分散风险，增加流动性。商业银行可以通过发展中小企业金融业务分散集中度风险，对信贷资产结构和客户结构进行战略性调整；同时，由于中小企业客户的信贷需求大部分为短期信贷产品，拓展和开发适合中小企业特点的短期信贷产品，对于调整资产结构，降低资产负债错配风险有重要意义。
（3）资源丰富、发展空间和潜力巨大。目前，中小企业和个体工商户的数量较多，而各家银行中小企业客户在总客户数中占比极低，并形成了较大的反差，因此，巨大的中小企业资源和业务发展空间有待挖掘和拓展。
3．随着我国经济日益紧密地融入世界经济之中，企业外包、跨境物流等新的经营模式在中国得以广泛应用，中国已成为事实上的世界工厂和制造业基地，成为全球供应链体系中的重要一环。许多行业内部均形成一个核心企业与上下游配套企业协作配套、利益共享、风险与共、稳定有序的企业商务生态链。这一生态格局的形成，为金色链融资业务模式的出台创造了条件。
（二）金色链融资的现实意义
金色链融资是实现银行中端市场战略、明晰市场定位的重要途径，是银行强化交叉销售、提高银行业务综合贡献度的重要手段，它有效控制基于交易风险而产生的企业信用风险，逐步优化银行业务结构，提高股东回报。与此同时还可以进一步密切银企关系，满足企业融资业务需求，还有助于实现政府大力发展中小企业、解决中小企业融资难的政策目标。
二、金色链融资业务的内容
金色链融资是一种基于供应链条的集中营销模式，主要包括以下几种模式：
（一）1+N模式
即以供应链中的核心企业为中心，基于其稳定的生产和贸易关系，对核心企业及其上下游客户群体开展的营销模式。这是供应链融资的主体模式，又包括两种具体情形：核心企业承担风险责任情况下向配套企业提供的融资；核心企业不承担风险责任而由配套企业承担风险责任情况下向配套企业提供的融资。
（二）N+货/现金流模式
即基于货权或债权控制而对贸易买卖双方提供融资服务的营销模式，主要体现为货押融资和应收账款融资。
（三）市场聚合融资模式
即基于特定专业市场而对其入场客户进行服务的市场聚合模式，特定市场主要包括两类，其一，集合某类或几类主要商品进行专属经营的大型物资集交易市场，如钢材、油品、粮油、化工等交易市场；其二，集合多种商品统一运营的市场，如沃尔玛。这一模式实质是将专业市场看作特殊的核心企业，是核心企业存在情况下供应链融资的特殊情况。
在上述营销模式下，对于融资对象可以选择多种适用产品，包括：（1）进出口结算类、保函类、保理类和国内信用证类等标准贸易融资；（2）商业汇票承兑与商业汇票贴现；（3）短期定向封闭贷款。
三、金色链的特点
（一）金色链融资着重分析供应链内各企业主体执行合同的履约能力，围绕产业链原材料采购、加工、生产、销售各环节，全过程分析供应商、制造商、经销商、零售商、最终用户等不同主体的融资、融信需求，深入挖掘产业链的价值潜力。
（二）在核心客户责任捆绑项下，从核心客户入手分析整个产业链，以核心客户真实履约为保障，满足核心企业及其上下游配套企业的融资、融信需求，适度放大其经营能力，推动整个产业链商品交易的有序进行，控制产业链的关联风险。
（三）金色链融资是一种营销模式，而非具体产品，是各类产品的组合序列，银行根据产业链各节点的资金需求特性嵌入相应的融资、融信产品组合。
（四）金色链融资重点关注贸易背景的真实性、交易的连续性、交易对手的履约能力、业务的封闭运作与贷款的自偿性。它将贷款风险控制前移至客户的生产、存储及其交易环节，以产业链整体或局部风险控制强化单一企业的风险个案防范。
四、金色链融资业务的基本类型
（一）以核心客户为责任主体的供应链融资
此种供应链融资以核心客户的履约作为风险控制的基础，要求核心客户提供连带责任保证、回购担保（见证回购和实物回购）或定向付款承诺。适用产品及组合包括供应商融资和经销商融资。
供应商融资产品包括：（1）国内采购融资。包括开立银行承兑汇票、代理贴现、买方付息票据贴现、商业承兑汇票保贴、开立国内信用证、短期封闭贷款等。（2）国外采购融资。包括开立信用证、进口押汇、进出口代理通、进出口收付通、开立保函、未来货权质押贸易融资等。（3）发货后融资，包括保理融资、应收账款质押授信、商业汇票贴现、信用证项下融资等。
经销商融资产品包括汽车金融全程通、银行承兑汇票、商业承兑汇票保贴、保兑仓、厂商银、国内信用证、定向采购封闭贷款、信誉保证金监管融资、法人客户按揭（工程机械、客车等行业）等。
（二）以核心客户上下游客户为责任主体或不存在核心企业情况下的供应链融资
在此方式下，核心客户不提供连带责任保证、见证回购担保、实物回购担保或购买付款、未售退款承诺或不存在核心企业。银行风险控制的基础依托是对物权或债权的控制，以经营收入偿还银行融资，具体业务品种包括仓单质押融资、军品鉴证贷款、保理融资、应收账款质押融资、货押融资、代理贴现、商票保贴、买方付息贴现、核心客户提供协助处理货物项下经销商融资等。应当尽可能要求核心客户提供一定的风险控制辅助措施，如对违约借款人进行一定的惩罚（降低其经销商资格等）、协助处理质押物或按银行指定路径发货等。
（三）基于特定专业市场而对其入场客户进行服务的供应链融资
对于集合某类或几类主要商品进行专属经营的大型物资交易市场而言，银行向入场客户提供融资主要依托入场客户的交易能力、专业市场的市场影响及对入场客户的实际控制能力。专业市场针对入场客户在银行的融资，应提供协助变现、见证交易、库管、回购乃至连带责任担保服务。
随着经济的发展，行业分工越来越细，相信在政府、市场、企业等几方的积极努力下，中小企业融资难的问题将逐步解决。而金色链融资业务也将随着金融市场的不断发展与完善日益发挥重要作用。
（作者单位：宁波大学职教学院）