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摘要：一个企业的偿债能力是众多利益相关者共同关注的问题，但是现有的偿债能力指标体系却不尽完善，本文在分析缺陷的同时，提出了针对性地改进措施，并对应该注意的其他问题进行了补充说明，使企业偿债能力指标体系更加科学、可靠。
关键词：企业偿债；能力指标体系；改进研究
一、企业偿债能力指标体系的构成
现行的财务管理中，一般偿债能力分析指标分为短期偿债能力和长期偿债能力指标。短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性和数额。企业流动资产的流动性越强，则短期偿债能力也越强。分析企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金负债率等等。长期偿债能力指的是企业偿还长期债务本金和利息的能力，通常情况下，分析企业长期偿债能力的指标主要有：资产负债率、产权比率、已获利息倍数等等。
二、企业偿债能力指标体系存在的主要问题分析
大多企业均是以现金流量表和资产负债表作为偿债能力分析的依据，通过计算一系列的比率指标来反映企业偿债能力的强弱。但是随着市场经济的发展，这些计算分析方法已呈现诸多问题，主要有以下几个方面：
（一）短期偿债能力指标的问题
现有指标与流动资产和流动负债定义的内容和实际情况是不同的，也没有充分考虑企业的资产和负债的属性，质量和外交事务的会计计量属性和列表对短期偿债能力的影响。
1.流动比率与速动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比值，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以转化为现金用于偿还短期债务的能力。速动比率是指速动资产与流动负债的比率。速动资产扣除在会计存货的流动性，流动资产净损失和待摊费用的平衡费用后的余额，主要包括货币资金、应收款项等可迅速变现的资产。
流动比率和速动比率是短期偿债能力的主要指标，两个指标的比例越大，偿债能力越强。但是因为这两个比率没有考虑流动资产属性差异，清算能力之间的差异和质量的问题，如果单纯地依靠比值来分析，过于片面。虽然在速动比率的流动资产变现能力差，剩下变现能力较强的部分，其偿债能力比流动比率可靠，但仍包括应收账款，特别是逾期应收账款。因此，限制流动比率和速动比率有一定的局限性。
2.现金比率
现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比值，它最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率比前两个指标更为谨慎，但也有过于保守。因为它不考虑现金资产非流动资产也具有一定的变现能力，同时也没有考虑到企业负债的属性。流动负债中不需要使用现金支付的预付款，但在库存来偿还。
（二）长期偿债能力指标的问题
衡量企业长期偿债能力的强弱主要看企业资金结构是否合理、稳定，以及企业长期盈利能力的大小。目前主要使用资产负债率、负债权益比率、带息负债率和利息保障倍数等这几种指标来进行企业长期偿债能力分析。
1.资产负债率
指的是负债总额与资产总额的比率。它反映了企业资金的总体来源，有多少资产来源于负债。资产负债率越高说明负债越大，风险也越高，反之亦然。但在使用企业长期偿债能力指标分析时，仍存在一些缺点：（1）资产负债率企业的负债和总资产计算基础上，反映了企业全部资产的实际偿付能力，反映了企业长期负债偿付能力指标的偏见。（2）总资产负债率分母（资产）不是所有可以用来偿还债务，如长期待摊费用本身并不直接变现能力，商誉等无形资产和专利是否可以用于偿还债务也有很多不确定性。（3）自有资金的一部分，如发行优先股筹集自有资金支付固定的股利，不赎回优先股是企业发行的一个永久的财政负担，也很难成为企业偿还长期债务担保。
2.利息保障倍数
是指息税前利润为利息费用的倍数。该指标反映企业债务政策的风险大小，它在分析企业长期偿债能力的时候以损益表作为基础。计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用。但是使用该指标有较大的局限性：
我们在实际的工作中具体运用的时候，由于都是采纳的权责发生制原则来具体处理本期的收益和费用，所以运用中此方法不能够很好的将本期的利息支出和本期的经营所得算得很清楚。利息保障倍数指标反映的是一个企业支付利息的能力，它的局限在于只能体现企业借债经营发展的一些表面条件，却不能够反映出企业实际偿付借款的能力。我们知道，企业在经营发展中会借一些长期债务，长期账务因为其发生的周期较长，涉及到的金额蛮大，还必须到期后一次性还本付息，那么必然在偿还的时候企业需要支付大量的资金出去，此时如果企业在此期间经营不佳，那就会增加财务压力，严重的话还会引发财务危机。
三、企業偿债能力指标体系的改进建议
（一）短期偿债能力指标的改进
一个企业要想健康稳定持续发展下去，必须要保障企业资金的稳健，我们在分析企业短期借贷还款的过程中，必须重新界定流动资产和流动负债的范围，还需要充分考虑到资产的方方面面，以及企业经营所面临的内外部环境变化，要针对变化的环境及时的对指标体系进行完善和改进，从而使其更加科学化、合理化。
1.流动比率的改进
在流动资产扣除项目有：（1）不超过一年或一个营业周期收回应收账款和存款的积压；（2）待摊费用；（3）需要处理的流动资产净损失；（4）购买或投资长期资产预付款。需要添加的项目有：（1）流动资产净损失获得有关负责人，保险人给予补偿和流动资产的残值处理；（2）库存、现今价值超过账面价值的证券，其中，需要考虑或需要负责、应售票据贴现等流动丰泽或背书，维决诉等可能形成债务的内容。
2.现金比率的改进
对指标计算公式的分子“证券”项目，将调整后的账面价值历史成本计量最初可变现的价值；流动负债在分母调整和速动比率的分母是相同的。
3.速动比率的改进 首先，速动比率计算公式中分母的改进：（1）在目前的负债中应摆脱提前支付的部分；（2）流动负债与或有负债可能会增加流动负债的一部分。其次，您还需要提高速动比率计算公式的分子“快速资产”：（1）应该从速动资产中扣除购买或投资于长期资产提前付款；（2）扣除超过一年或一个营业周期以上未收回的预付账款；（3）加上有价证券变现价值超过账面价值部分。
（二）长期偿债能力分析指标的改进
结合上述分析，根据现行企业长期偿债能力指标中存在的问题，提出以下几点较为可行建议：
1.长期资产负债率的改善
指的是长期债务偿还和长期资产的比例。他的计算公式是：长期资产负债率=长期负债（固定资产+无形资产+长期资产投资）=可用于长期负债偿还的长期资产。企业资金需要占用很长一段时间，资金回流慢，可用于偿还长期资产较少，只有包括固定资产、无形资产和长期投资（长期股权投资等）。因此，所有者权益的主要用途的一部分债务购买通常应该在30%到40%之间。不超过50%，如果超过50%，因此，大多数长期资产由长期负债购买，保证企业偿债能力会产生一系列的问题，金融风险更大。
2.长期股权比例提高
指的是所有者权益投资和长期资产偿还长期资产的比例。流动资产的所有者权益，也就是说，营运资本或企业的营运资金，其余的用于固定资产投资和其它长期资产，可以称为长期股权资本或长期资本，这是由企业偿还长期资产减去负债很久了。因此，该指标的计算公式是：长期股权比率=长期股权资本/可以偿还长期资产=（可用于偿还长期资产-长期负债）/可用于偿还长期资产。与股权资本的比例购买长期资产至少应占三分之二，所以税率从60%至70%或更合理，考虑到一些企业的特殊情况，最低应超过50%，如果低于50%，然后一半以上购买长期资产与长期债务，和企业财务风险更大。
上面两个指标的关系是：长期资产负债率+长期权益比率=1
3.长期负债权益比率改进
指的是长期负债和长期权益资金的比例。计算公式是：长期负债权益比率=长期负债/（可用于偿债的长期资产-长期负债）=长期负债/长期权益资本
这个比例应小于100%才是比较安全的。如大于100%，则表示企业长期负债数额大于其本身拥有的资金，可能出现资不抵债的情况，企业长期偿债能力弱。
4.利息保障倍数指标的改进
该指标在反映利息支付能力时角度过于狭隘，为了全面衡量企业债务偿还的基本情况，笔者认为应该在利息保障倍数分析基础之上，进一步计算出以下两个指标。
（1）现金偿还比率
现金偿还比率=经营活动现金净流量/长期负债，这个比率可以反映出，公司依靠当前的业务活动所提供的现金来偿还长期债务的能力大小。虽然从实际业务角度来说，企业融资和投资活动的资金可以用来偿还债务，但是经营活动中的资金应该作为企业的主要资金金来源。这个比率越高，表明企业偿还长期债务的能力越强。
（2）债务本金偿付比率
这个比率公式为：年税后利润{∑债务本金/债务年限}，指标值越高说明企业的债务偿还能力越强，并且该指标不能低于1。从企业某一个时期的债务本金偿付比率进行分析，很难判断这个企业债务偿还能力的高低，一般来说，仍然需要核算出连续五个年度的债务本金偿还比率来确定其债务偿还能力的基本情况。就稳健的角度出发，一般选取最低指标的年度来分析评价企业的长期偿债能力。
四、應注意的其他问题
（一）可利用中期报告对偿债能力进行分析
由于比率分析指数本身的性质，它不能反映短期偿债能力的动态情况，为了使指标能全面反映财务状况，企业应该严格执行临时财务报告体系。在进行偿债能力分析时，可以采用年度财务会计报告和相关报告数据，中期和使用企业财务会计报告，以反映更全面、科学的动态的企业短期偿债能力。
（二）将表外项目作为偿债能力分析指标体系的必要补充
计算出流动比率、速动比率指标的数据信息都来源于会计报表，还有些能增强企业的变现能力和短期债务的原因都没有在报表数据信息中凸显出来，而这些都是会影响企业的短期债务偿还能力的重要因素。从这个角度说，表外项目是企业偿债能力分析指标的必要补充条件，应予以相当的重视，它能准确地反映企业偿债能力。（作者单位：新乡学院商学院）
关键词：企业偿债；能力指标体系；改进研究
一、企业偿债能力指标体系的构成
现行的财务管理中，一般偿债能力分析指标分为短期偿债能力和长期偿债能力指标。短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性和数额。企业流动资产的流动性越强，则短期偿债能力也越强。分析企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金负债率等等。长期偿债能力指的是企业偿还长期债务本金和利息的能力，通常情况下，分析企业长期偿债能力的指标主要有：资产负债率、产权比率、已获利息倍数等等。
二、企业偿债能力指标体系存在的主要问题分析
大多企业均是以现金流量表和资产负债表作为偿债能力分析的依据，通过计算一系列的比率指标来反映企业偿债能力的强弱。但是随着市场经济的发展，这些计算分析方法已呈现诸多问题，主要有以下几个方面：
（一）短期偿债能力指标的问题
现有指标与流动资产和流动负债定义的内容和实际情况是不同的，也没有充分考虑企业的资产和负债的属性，质量和外交事务的会计计量属性和列表对短期偿债能力的影响。
1.流动比率与速动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比值，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以转化为现金用于偿还短期债务的能力。速动比率是指速动资产与流动负债的比率。速动资产扣除在会计存货的流动性，流动资产净损失和待摊费用的平衡费用后的余额，主要包括货币资金、应收款项等可迅速变现的资产。
流动比率和速动比率是短期偿债能力的主要指标，两个指标的比例越大，偿债能力越强。但是因为这两个比率没有考虑流动资产属性差异，清算能力之间的差异和质量的问题，如果单纯地依靠比值来分析，过于片面。虽然在速动比率的流动资产变现能力差，剩下变现能力较强的部分，其偿债能力比流动比率可靠，但仍包括应收账款，特别是逾期应收账款。因此，限制流动比率和速动比率有一定的局限性。
2.现金比率
现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比值，它最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率比前两个指标更为谨慎，但也有过于保守。因为它不考虑现金资产非流动资产也具有一定的变现能力，同时也没有考虑到企业负债的属性。流动负债中不需要使用现金支付的预付款，但在库存来偿还。
（二）长期偿债能力指标的问题
衡量企业长期偿债能力的强弱主要看企业资金结构是否合理、稳定，以及企业长期盈利能力的大小。目前主要使用资产负债率、负债权益比率、带息负债率和利息保障倍数等这几种指标来进行企业长期偿债能力分析。
1.资产负债率
指的是负债总额与资产总额的比率。它反映了企业资金的总体来源，有多少资产来源于负债。资产负债率越高说明负债越大，风险也越高，反之亦然。但在使用企业长期偿债能力指标分析时，仍存在一些缺点：（1）资产负债率企业的负债和总资产计算基础上，反映了企业全部资产的实际偿付能力，反映了企业长期负债偿付能力指标的偏见。（2）总资产负债率分母（资产）不是所有可以用来偿还债务，如长期待摊费用本身并不直接变现能力，商誉等无形资产和专利是否可以用于偿还债务也有很多不确定性。（3）自有资金的一部分，如发行优先股筹集自有资金支付固定的股利，不赎回优先股是企业发行的一个永久的财政负担，也很难成为企业偿还长期债务担保。
2.利息保障倍数
是指息税前利润为利息费用的倍数。该指标反映企业债务政策的风险大小，它在分析企业长期偿债能力的时候以损益表作为基础。计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用。但是使用该指标有较大的局限性：
我们在实际的工作中具体运用的时候，由于都是采纳的权责发生制原则来具体处理本期的收益和费用，所以运用中此方法不能够很好的将本期的利息支出和本期的经营所得算得很清楚。利息保障倍数指标反映的是一个企业支付利息的能力，它的局限在于只能体现企业借债经营发展的一些表面条件，却不能够反映出企业实际偿付借款的能力。我们知道，企业在经营发展中会借一些长期债务，长期账务因为其发生的周期较长，涉及到的金额蛮大，还必须到期后一次性还本付息，那么必然在偿还的时候企业需要支付大量的资金出去，此时如果企业在此期间经营不佳，那就会增加财务压力，严重的话还会引发财务危机。
三、企業偿债能力指标体系的改进建议
（一）短期偿债能力指标的改进
一个企业要想健康稳定持续发展下去，必须要保障企业资金的稳健，我们在分析企业短期借贷还款的过程中，必须重新界定流动资产和流动负债的范围，还需要充分考虑到资产的方方面面，以及企业经营所面临的内外部环境变化，要针对变化的环境及时的对指标体系进行完善和改进，从而使其更加科学化、合理化。
1.流动比率的改进
在流动资产扣除项目有：（1）不超过一年或一个营业周期收回应收账款和存款的积压；（2）待摊费用；（3）需要处理的流动资产净损失；（4）购买或投资长期资产预付款。需要添加的项目有：（1）流动资产净损失获得有关负责人，保险人给予补偿和流动资产的残值处理；（2）库存、现今价值超过账面价值的证券，其中，需要考虑或需要负责、应售票据贴现等流动丰泽或背书，维决诉等可能形成债务的内容。
2.现金比率的改进
对指标计算公式的分子“证券”项目，将调整后的账面价值历史成本计量最初可变现的价值；流动负债在分母调整和速动比率的分母是相同的。
3.速动比率的改进 首先，速动比率计算公式中分母的改进：（1）在目前的负债中应摆脱提前支付的部分；（2）流动负债与或有负债可能会增加流动负债的一部分。其次，您还需要提高速动比率计算公式的分子“快速资产”：（1）应该从速动资产中扣除购买或投资于长期资产提前付款；（2）扣除超过一年或一个营业周期以上未收回的预付账款；（3）加上有价证券变现价值超过账面价值部分。
（二）长期偿债能力分析指标的改进
结合上述分析，根据现行企业长期偿债能力指标中存在的问题，提出以下几点较为可行建议：
1.长期资产负债率的改善
指的是长期债务偿还和长期资产的比例。他的计算公式是：长期资产负债率=长期负债（固定资产+无形资产+长期资产投资）=可用于长期负债偿还的长期资产。企业资金需要占用很长一段时间，资金回流慢，可用于偿还长期资产较少，只有包括固定资产、无形资产和长期投资（长期股权投资等）。因此，所有者权益的主要用途的一部分债务购买通常应该在30%到40%之间。不超过50%，如果超过50%，因此，大多数长期资产由长期负债购买，保证企业偿债能力会产生一系列的问题，金融风险更大。
2.长期股权比例提高
指的是所有者权益投资和长期资产偿还长期资产的比例。流动资产的所有者权益，也就是说，营运资本或企业的营运资金，其余的用于固定资产投资和其它长期资产，可以称为长期股权资本或长期资本，这是由企业偿还长期资产减去负债很久了。因此，该指标的计算公式是：长期股权比率=长期股权资本/可以偿还长期资产=（可用于偿还长期资产-长期负债）/可用于偿还长期资产。与股权资本的比例购买长期资产至少应占三分之二，所以税率从60%至70%或更合理，考虑到一些企业的特殊情况，最低应超过50%，如果低于50%，然后一半以上购买长期资产与长期债务，和企业财务风险更大。
上面两个指标的关系是：长期资产负债率+长期权益比率=1
3.长期负债权益比率改进
指的是长期负债和长期权益资金的比例。计算公式是：长期负债权益比率=长期负债/（可用于偿债的长期资产-长期负债）=长期负债/长期权益资本
这个比例应小于100%才是比较安全的。如大于100%，则表示企业长期负债数额大于其本身拥有的资金，可能出现资不抵债的情况，企业长期偿债能力弱。
4.利息保障倍数指标的改进
该指标在反映利息支付能力时角度过于狭隘，为了全面衡量企业债务偿还的基本情况，笔者认为应该在利息保障倍数分析基础之上，进一步计算出以下两个指标。
（1）现金偿还比率
现金偿还比率=经营活动现金净流量/长期负债，这个比率可以反映出，公司依靠当前的业务活动所提供的现金来偿还长期债务的能力大小。虽然从实际业务角度来说，企业融资和投资活动的资金可以用来偿还债务，但是经营活动中的资金应该作为企业的主要资金金来源。这个比率越高，表明企业偿还长期债务的能力越强。
（2）债务本金偿付比率
这个比率公式为：年税后利润{∑债务本金/债务年限}，指标值越高说明企业的债务偿还能力越强，并且该指标不能低于1。从企业某一个时期的债务本金偿付比率进行分析，很难判断这个企业债务偿还能力的高低，一般来说，仍然需要核算出连续五个年度的债务本金偿还比率来确定其债务偿还能力的基本情况。就稳健的角度出发，一般选取最低指标的年度来分析评价企业的长期偿债能力。
四、應注意的其他问题
（一）可利用中期报告对偿债能力进行分析
由于比率分析指数本身的性质，它不能反映短期偿债能力的动态情况，为了使指标能全面反映财务状况，企业应该严格执行临时财务报告体系。在进行偿债能力分析时，可以采用年度财务会计报告和相关报告数据，中期和使用企业财务会计报告，以反映更全面、科学的动态的企业短期偿债能力。
（二）将表外项目作为偿债能力分析指标体系的必要补充
计算出流动比率、速动比率指标的数据信息都来源于会计报表，还有些能增强企业的变现能力和短期债务的原因都没有在报表数据信息中凸显出来，而这些都是会影响企业的短期债务偿还能力的重要因素。从这个角度说，表外项目是企业偿债能力分析指标的必要补充条件，应予以相当的重视，它能准确地反映企业偿债能力。（作者单位：新乡学院商学院）