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笔者探讨了不完全契约情形下市场交易、长期契约和纵向一体化的专用性投资水平。基于博弈结构，我们将市场交易和长期契约分别视为鲁宾斯坦和纳什谈判方式。结论表明，纵向一体化能达到最优的专用性投资水平，并且，在长期契约中下游企业的专用性投资水平要高于市场交易。进一步表明，为了消除市场交易情况下专用性投资的不足，可取的办法不仅仅是纵向一体化，长期契约也是可行的办法，但它的投资激励不如一体化。