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作者简介：庞琪（1992.12-），男，汉，陕西省西安市，本科学历，西安外事学院商学院财务管理专业。
摘要：随着经济的不断发展，我国上市公司数量也不断增加。上市公司的健康发展，是推动我国金融业发展的重要保障。然而，在我国资本市场的发展中，发现出了不少信息披露违规事件，这会对公司产生极大影响，甚至会威胁到整个公司的正常运转。如今，各界人士已经开始关注董秘及其对信息披露质量的影响，并努力寻找提高信息披露质量的方法。本文以2011-2013年金牌董秘为样本，分析发现信息披露质量并不是我国董秘能脱颖而出上榜“新财富金牌董秘”的决定因素，也不能说明金牌董秘具有更强的信息披露能力。通过本文也让更多的人了解董秘及其对信息披露质量的影响，进而关注相关评选活动，对完善公司治理结构、提高信息披露质量、促进我国经济发展有着一定的启示意义。
关键词：新财富；金牌董秘；信息披露质量
一、背景介绍
随着中国资本市场改革的不断深化，准确、可靠、及时、充分的进行信息披露至关重要。Healy和Palepu（2010）认为，好的信息披露能有效的减弱供求双方之间信息的不对称、提升整个市场内的资源配置效率，还能为外部投资者监督和评价公司管理层提供依据、降低道德风险和机会主义行为，因而对促进资本市场的有效运转起到了极大的作用。
那么如何提高信息披露质量？这是大多学者都在探讨的问题。其实影响信息披露质量的因素极其复杂，姜付秀等（2010）研究发现合理安排公司的治理结构对信息披露有促进作用，而大多学者忽视公司治理结构对信息披露的影响（谭兴民等，2009），更加忽视了董秘对信息披露质量的影响。事实上，上市公司的董事会秘书是公司治理结构中非常关键的一个环节，其一项重要的职责便是负责上市公司的信息披露。在 2006 年实施的新《公司法》中就明确指出：“上市公司设立董事会秘书，负责公司股东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及公司股东资料的管理，办理信息披露事务等事宜”。这也是从法律意义上第一次确认董秘在我国所有上市公司的地位及在公司运营中应发挥的作用。
研究发现，上市公司信息披露质量是财务造假的重要因素，因此现在不少学者已开始关注董秘及其对信息披露质量的影响。并且相应的评选活动也逐渐展开，作为国内各界公认的最具权威性的董秘排名，“金牌董秘”在业内引起巨大反响，更引发广大网友的热情参与。那么，金牌董秘是如何评选出来的呢？其评分公式如下：
董秘总得分=监管机构推荐情况（推荐=1，不推荐=0）×100×0.3+（基金经理投票数/参与投票的基金经理总数）×100×0.2+（证券分析师投票数/参与投票的证券分析师总数）×100×0.2+（个人投资者投票数/参与投票的个人投资者总数）×100×0.15+（财经媒体记者投票数/参与投票的财经媒体记者总数）×100×0.15。
从上式我们并不能直接看出金牌董秘披露信息的能力，这也引发了笔者的思考：金牌董秘所在公司的信息披露质量是否都是B（良好）或A（优秀）？
二、金牌董秘与信息披露质量的关系
表1
项目
年份样本总数可用样本数
信息披露质量考评等级及所占比例
A比例B比例C比例D比例
201115089404494%434831%5562%1113%
201215091475165%404396%4439%00
201315098424286%515204%5510%00
本文以《新财富》杂志公布的“金牌董秘”来界定，排除在深交所无法查到信息披露考评的样本。从表1可以看出，金牌董秘所在公司的信息披露质量为A和B等级的占了很大比例，但是也有信息披露质量为C和D等级的情况。
三、研究结论及意义
“金牌董秘”是网友和专家在两轮大打分下选出来的。通过分析可见，金牌董秘所在公司的信息披露质量并非都是B（良好）或A（优秀）。说明信息披露质量并不是评选金牌董秘的必要条件，也不能直接说明金牌董秘具有更强的信息披露能力。
“新财富金牌董秘”的评选活动致力于发掘在投资者关系管理、信息披露等方面工作成效显著的董事会秘书，以标杆作用推动行业规范发展，进一步促进上市公司治理结构优化、提升上市公司信息披露水平、推动中国资本市场的健康发展。“新财富”金牌董秘评选参与投票者面广，业内普遍对“金牌董秘”榜单关注度较高，具有很高的含金量。那么，针对不同对象评选金牌董秘有什么意义呢？
首先，从董秘自身来说，董事会秘书既作为上市公司的工作人员，又作为信息披露的守门人，对于上市公司信息披露质量起着举足轻重的作用。若评上金牌董秘，就意味着对公司董秘工作的认可，有利于增强董秘的信心。反之则会促使董秘时刻加强自身学习，积极发挥三大纽带作用，做好上市公司的对外交流工作。进而提高信息披露质量，促进公司规范运作和健康发展。
其次，对公司而言，评选上就是对其在资本市场品牌的认可，体现了该公司在治理结构、信息披露、投资者关系管理等方面工作卓有成效，有利于增强投资者对该公司的信心。对于未选上的公司，将会促进其规范相关信息披露，进而提高企业信息披露质量。除此之外，通过评选活动还会提高公众对其的关注度，这也进一步促进公司的发展。
再者，对投资者而言，通过相关评选活动，加深了董秘影响信息披露质量这一事实的认识和理解，提高投资者对公司的了解，有助于促进资本市场的有效运转。
最后，对于相关部门，本文的研究有助于提高其对上市公司信息披露质量的重视。进而制定相关要求规范企业信息披露程序，这对于提高上市公司信息披露质量是一条直接有效的方法。
其实，有些地区早已关注金牌董秘并作出有关规定。比如自2011年起，《深证市人才认定标准》规定，在近5年内连续3年获得“新财富金牌董秘”称号者，即可被纳入深证市后备级人才，这在充分肯定了董秘这一职群的重要作用同时，也充分肯定了“新财富金牌董秘评选”对优化上市公司治理结构优化、提升上市公司信息披露水平、推动中国资本市场的健康发展所起到的积极作用。（作者单位：西安外事学院商学院）
参考文献：
[1]Healy，，P. M. and Palepu，K. G，，“Information Asymmetry， Corporate Disclosure，，And The Capital Markets： A Review of The Empirical Disclosure Literature”，Journal of Accounting And Economics，2010（31）：405-440
[2]姜付秀，伊志宏，秦义虎. 产品市场竞争、公司治理与信息披露质量[J]. 管理世界，2010（1）：133-161
[3]谭兴民，宋增基，蒲勇健. 公司治理影响信息披露了吗？——对中英资本市场的实证比较研究[J]. 金融研究，2009（8）： 171-181
[4]刘立国，杜莹.公司治理与会计信息质量关系的实证研究[J].会计研究，2003（2）：28-36
[5]于蕾、严文高. 分析师声誉与盈利预测准确性的关系检验[J].商业时代，2013（19）：71-73
摘要：随着经济的不断发展，我国上市公司数量也不断增加。上市公司的健康发展，是推动我国金融业发展的重要保障。然而，在我国资本市场的发展中，发现出了不少信息披露违规事件，这会对公司产生极大影响，甚至会威胁到整个公司的正常运转。如今，各界人士已经开始关注董秘及其对信息披露质量的影响，并努力寻找提高信息披露质量的方法。本文以2011-2013年金牌董秘为样本，分析发现信息披露质量并不是我国董秘能脱颖而出上榜“新财富金牌董秘”的决定因素，也不能说明金牌董秘具有更强的信息披露能力。通过本文也让更多的人了解董秘及其对信息披露质量的影响，进而关注相关评选活动，对完善公司治理结构、提高信息披露质量、促进我国经济发展有着一定的启示意义。
关键词：新财富；金牌董秘；信息披露质量
一、背景介绍
随着中国资本市场改革的不断深化，准确、可靠、及时、充分的进行信息披露至关重要。Healy和Palepu（2010）认为，好的信息披露能有效的减弱供求双方之间信息的不对称、提升整个市场内的资源配置效率，还能为外部投资者监督和评价公司管理层提供依据、降低道德风险和机会主义行为，因而对促进资本市场的有效运转起到了极大的作用。
那么如何提高信息披露质量？这是大多学者都在探讨的问题。其实影响信息披露质量的因素极其复杂，姜付秀等（2010）研究发现合理安排公司的治理结构对信息披露有促进作用，而大多学者忽视公司治理结构对信息披露的影响（谭兴民等，2009），更加忽视了董秘对信息披露质量的影响。事实上，上市公司的董事会秘书是公司治理结构中非常关键的一个环节，其一项重要的职责便是负责上市公司的信息披露。在 2006 年实施的新《公司法》中就明确指出：“上市公司设立董事会秘书，负责公司股东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及公司股东资料的管理，办理信息披露事务等事宜”。这也是从法律意义上第一次确认董秘在我国所有上市公司的地位及在公司运营中应发挥的作用。
研究发现，上市公司信息披露质量是财务造假的重要因素，因此现在不少学者已开始关注董秘及其对信息披露质量的影响。并且相应的评选活动也逐渐展开，作为国内各界公认的最具权威性的董秘排名，“金牌董秘”在业内引起巨大反响，更引发广大网友的热情参与。那么，金牌董秘是如何评选出来的呢？其评分公式如下：
董秘总得分=监管机构推荐情况（推荐=1，不推荐=0）×100×0.3+（基金经理投票数/参与投票的基金经理总数）×100×0.2+（证券分析师投票数/参与投票的证券分析师总数）×100×0.2+（个人投资者投票数/参与投票的个人投资者总数）×100×0.15+（财经媒体记者投票数/参与投票的财经媒体记者总数）×100×0.15。
从上式我们并不能直接看出金牌董秘披露信息的能力，这也引发了笔者的思考：金牌董秘所在公司的信息披露质量是否都是B（良好）或A（优秀）？
二、金牌董秘与信息披露质量的关系
表1
项目
年份样本总数可用样本数
信息披露质量考评等级及所占比例
A比例B比例C比例D比例
201115089404494%434831%5562%1113%
201215091475165%404396%4439%00
201315098424286%515204%5510%00
本文以《新财富》杂志公布的“金牌董秘”来界定，排除在深交所无法查到信息披露考评的样本。从表1可以看出，金牌董秘所在公司的信息披露质量为A和B等级的占了很大比例，但是也有信息披露质量为C和D等级的情况。
三、研究结论及意义
“金牌董秘”是网友和专家在两轮大打分下选出来的。通过分析可见，金牌董秘所在公司的信息披露质量并非都是B（良好）或A（优秀）。说明信息披露质量并不是评选金牌董秘的必要条件，也不能直接说明金牌董秘具有更强的信息披露能力。
“新财富金牌董秘”的评选活动致力于发掘在投资者关系管理、信息披露等方面工作成效显著的董事会秘书，以标杆作用推动行业规范发展，进一步促进上市公司治理结构优化、提升上市公司信息披露水平、推动中国资本市场的健康发展。“新财富”金牌董秘评选参与投票者面广，业内普遍对“金牌董秘”榜单关注度较高，具有很高的含金量。那么，针对不同对象评选金牌董秘有什么意义呢？
首先，从董秘自身来说，董事会秘书既作为上市公司的工作人员，又作为信息披露的守门人，对于上市公司信息披露质量起着举足轻重的作用。若评上金牌董秘，就意味着对公司董秘工作的认可，有利于增强董秘的信心。反之则会促使董秘时刻加强自身学习，积极发挥三大纽带作用，做好上市公司的对外交流工作。进而提高信息披露质量，促进公司规范运作和健康发展。
其次，对公司而言，评选上就是对其在资本市场品牌的认可，体现了该公司在治理结构、信息披露、投资者关系管理等方面工作卓有成效，有利于增强投资者对该公司的信心。对于未选上的公司，将会促进其规范相关信息披露，进而提高企业信息披露质量。除此之外，通过评选活动还会提高公众对其的关注度，这也进一步促进公司的发展。
再者，对投资者而言，通过相关评选活动，加深了董秘影响信息披露质量这一事实的认识和理解，提高投资者对公司的了解，有助于促进资本市场的有效运转。
最后，对于相关部门，本文的研究有助于提高其对上市公司信息披露质量的重视。进而制定相关要求规范企业信息披露程序，这对于提高上市公司信息披露质量是一条直接有效的方法。
其实，有些地区早已关注金牌董秘并作出有关规定。比如自2011年起，《深证市人才认定标准》规定，在近5年内连续3年获得“新财富金牌董秘”称号者，即可被纳入深证市后备级人才，这在充分肯定了董秘这一职群的重要作用同时，也充分肯定了“新财富金牌董秘评选”对优化上市公司治理结构优化、提升上市公司信息披露水平、推动中国资本市场的健康发展所起到的积极作用。（作者单位：西安外事学院商学院）
参考文献：
[1]Healy，，P. M. and Palepu，K. G，，“Information Asymmetry， Corporate Disclosure，，And The Capital Markets： A Review of The Empirical Disclosure Literature”，Journal of Accounting And Economics，2010（31）：405-440
[2]姜付秀，伊志宏，秦义虎. 产品市场竞争、公司治理与信息披露质量[J]. 管理世界，2010（1）：133-161
[3]谭兴民，宋增基，蒲勇健. 公司治理影响信息披露了吗？——对中英资本市场的实证比较研究[J]. 金融研究，2009（8）： 171-181
[4]刘立国，杜莹.公司治理与会计信息质量关系的实证研究[J].会计研究，2003（2）：28-36
[5]于蕾、严文高. 分析师声誉与盈利预测准确性的关系检验[J].商业时代，2013（19）：71-73