【摘 要】
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融资约束究竟会对中国制造业产出带来多大的抑制效应,一直是学术界关注的问题。分别从企业外部融资利息支出占现金流的比重、内源资金积累的自由现金流和由企业资产和成立年
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“竞争政策与准入规制的协调机制研究”(批准号:71773039,项目负责人:陈林);2020年度广东省自然科学基金面上项目“粤港澳大湾区空气污染与公众健康:基于PM2.5数据的跨学科研究”(批准号:2020A1515011233,项目负责人:陈林);广东省自然科学基金自由申请项目“中国国有企业民营化的优序选择与影响因素研究”(批准号:2016A030313782,项目负
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融资约束究竟会对中国制造业产出带来多大的抑制效应,一直是学术界关注的问题。分别从企业外部融资利息支出占现金流的比重、内源资金积累的自由现金流和由企业资产和成立年限构建的SA指数这三个维度,考察我国制造业面临的融资约束及其对企业产出的影响。实证结果显示,融资约束抑制了我国制造业的产出水平。利息支出占现金流比重的增加将导致我国制造业产出下降;同时,企业产出与自身积累的自由现金流显著正相关;而SA指数每增加一个单位将导致企业产出下降1.15%。分行业来看,融资约束对企业产出的制约在技术密集型行业表现得尤为显著,
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