论文部分内容阅读
国投电力：震荡向上趋势未变
在建项目稳步推进，优质资产比重增加。公司目前已核准在建控股装机容量1216万千瓦，占公司投产控股装机容量的95％，其中，水电1140万千瓦，火电66万千瓦，风电4.95万千瓦，光伏发电5.3万千瓦。随着水电项目的投产，公司优质资产比重将逐步提升。截至6月中旬，二滩公司负责建设的官地电站已经有2台机组投产，在汛期可以满负荷发电。
水电发电量环比提升，火电发电量较为稳定。火电厂中厦门华夏受水电发电量增加影响、天津北疆受检修影响，发电量有所下降；安徽宣城、广西北海负荷较好，发电量较好。水电5、6月份与去年持平，受一季度发电量下降影响，上半年发电量预计有小幅下降。影响二滩水电发电量的不利因素主要是负荷下降，需求不足，上游水库蓄水减少来水量。
电煤采购价稳步下跌，火电盈利改善预计在7、8月份。4、5月份公司电煤价格基本上与一季度持平，6月份以来，电煤采购价开始稳步下跌。目前，公司火电厂平均存煤天数为20天左右，发电主要是用库存煤，在库存消耗完之后，低价电煤将带来燃料成本的下降，火电盈利将会有明显的改善。
操作策略：二级市场上，该股均线系统有发散迹象，中期趋势震荡向上确立，但受制于基本面改善幅度仍有限，涨升空间不可过分乐观，宜波段操作。
马应龙：资金介入明显 中线有望走强
八宝古方衍生新功效。马应龙在创业之初，即是以眼药闻名，其八宝眼粉取名贵中药材入药，如麝香、牛黄、珍珠、琥珀等，组方严谨，配伍精妙，历经四百余年盛久不衰，其眼药制作技艺曾获批国家级非物质文化遗产。后来公司根据消费者的需求不断开拓马应龙产品在去除黑眼圈和眼袋上的衍生功效，萃取八宝古方的精华，并运用现代制备工艺，研制出马应龙八宝去黑眼圈眼霜系列于并于2009年上市。
成立八宝生物，拓展药妆产品。2011年末，公司成立湖北马应龙八宝生物科技有限公司，推广眼妆系列产品，持股自然人中均为行业资深专家，以营销专家居多，激励充分，将加速药妆产品的推广速度。目前“瞳话”产品已经有4个系列，30多个产品，围绕眼部护理为中心（约占70%），其它还有袪痘等面部护理。新的产品六月份刚出来，目前正在铺货阶段，未来除了进驻药店系统以外，还会在其他渠道如商超以及直营店等进行推进，有利于提高药妆产品的客户认可度，实现规模化发展。
医疗服务预计仍是发展重点。2011年公司完成了沈阳医院并购及西安医院整合，旗下肛肠医院已经达到5家，其中武汉、北京、西安的医院已盈利，初具连锁经营规模。
操作策略：二级市场上，该股由于有较好的基本面支撑，前期跌幅不大，近期则可观察到有明显的资金介入，换手有所增加，股价呈短期强势，中线继续走强概率较大，可把握波段交易机会。
哈飞股份：调整蓄势 择机而动
莱格赛600/650公务机未来有望具有较好发展前景。公司参股的哈尔滨安博威飞机公司组装生产莱格赛600/650公务机项目已获得国家发改委批复。公司与工银金融租赁公司签署了10架莱格赛650公务机协议，计划首架公务机于2013年底交付。Legacy600是发展自ERJ-145系列飞机的公务机，造价为2700万美元。目前，Legacy600的全球交付量已有200架。Legacy650公务机是巴西航空公司公务机产品系列中的最新机型，可搭载13名乘客，价格约为3000万美元。
安博威有望再度为公司带来可观的投资收益。安博威之前销售ERJ145飞机，给哈飞股份带来了较大投资收益，最高时安博威给哈飞带来的投资收益占哈飞净利润比例高达30%。去年安博威交付完ERJ145订单后，已无新订单，莱格赛600/650项目的获批将为安博威提供新的发展机遇，并有望2013年为哈飞带来投资收益。10架莱格赛650的收入为3亿美元，假设净利率为5%，将给哈飞带来约2300万元的投资收益。
未来10年预期是我国公务机发展的黄金时期。目前，中国公务机保有量规模比例偏低，已经使用以及即将交付的公务机数量为100-200架。近几年，随着国内公务机市场的逐步升温，公务机的数量呈快速增长之势。
操作策略：二级市场上，该股在5月末一度表现强势，此后表现较为疲软，但联系更长周期的走势来看，在经过一定时间盘整换手后，有望借机发起上行攻势。
华夏幸福：业绩将支撑股价保持强势
产业新城模式独领风骚。公司采用“工业园区开发运营 房地产开发建设”的产业新城模式，简单点说就是以园区开发项目立项、地产开发跟进、园区开发经营与地产业务协同发展。这种模式在国内上市房地产公司中十分独特，在国内房地产开发商中也鲜有匹敌。
相关业务持续发力、财务指标表现优异。公司2009—2011年的房地产业务进入高速成长期，主要财务指标呈现大幅度增长，销售面积和销售收入的复合增长率分别达103.52%和51.52%，这为公司进行土地储备、扩张工业园区开发规模奠定了坚实的基础。公司未来的业务增长亮点也将体现在园区的土地整理、招商引资方面。去年公司共实现营业收入77.9亿元，比上年增长76.22%，实现营业利润17.5亿元，比上年增长180.80%，毛利率和净利率分别为41.9%和16.4%，真实资产负债率也在上市房企中位于极低水平。
园区模式复制性强，成功进军东北和长三角。截止2012年6月，公司已经签约的园区项目达到14个，预计委托开发面积为522平方公里，已签约项目的总投资额超过500亿元。继沈阳、青岛项目后，今年6月19日公司公告显示与无锡市南长区签订整体合作开发建设经营约定区域的合作协议。
操作策略：二级市场上，该股累计涨幅较大，但多头趋势未变，资金关注度较高。公司良好的业绩预期能够支撑股价的上行。
恒立油缸：市场占有率持续提升
恒立油缸占有率有望继续提升。恒立油缸的客户包括：柳工，三一，徐工，玉柴，力士德，中联重科，山东临工，山重建机，福田雷沃等国内著名挖掘机品牌的主要油缸供应商，并成功进入卡特彼勒，神钢，久保田，洋马，加藤，日立和沃尔沃等国际著名挖掘机品牌的供应商体系，成为国内四大挖掘机专用油缸供应商之一，并为其中唯一一家国内自主品牌企业。公司在国内挖掘机专用油缸市场占有率2010年达20%，2011年达23%左右。2012年三一重工将小挖和大挖油缸订单转向三一，同时中挖的高压动臂油缸、斗杆油缸（2只/台）也部分转向恒立油缸，因此上半年恒立对三一的供货仍有增长，预计占挖掘机油缸的28%左右。
恒立挖掘机油缸产能增长。2012年恒立利用超募资金3亿元，建设年产12万只挖掘机专业高压油缸技术改造项目,中型挖掘机专用油缸7.5万只，中大型挖掘机专用油缸4.5万只，2012年将达到8条生产线，约30万只的生产能力。
2012年特种油缸占比将提高。在特种油缸领域，公司定位技术难度较高的海事船舶、盾构机、太阳能追踪系统公司等，2011年收入占比为21%。与重型装备制造企业建立了配套供应关系。
操作策略：二级市场上，该股估值具备较强吸引力，但目前仍未完全走出下行通道，中线投资者可逢低逐步吸纳，短线介入则有待趋势进一步明朗。
合肥三洋：洗衣机行业率先回暖
洗衣机定位中高端，享节能补贴比例高。滚筒洗衣机占比约20%，单台盈利是普通洗衣机3倍；波轮洗衣机中高端销量占比约45%，销售额占比约55%。洗衣机中满足节能补贴要求比例估计超过60%。
洗衣机行业率先回暖。洗衣机行业出货量1-4月累计增长0.94%，率先回暖，预期下半年明显反转。公司前4月出货量增长15.99%，考虑到渠道收入确认和去年高基数，预计公司洗衣机收入全年保持8%左右低速稳健增长。
冰箱业务拉升营收规模。冰箱2月下旬投入市场，已销售十几万台，以三四级市场为主，一二级市场仍在拓展中，预计全年贡献收入7-8亿元，考虑到折旧等因素，今年较难贡献利润，未来有望放量。
具备洗衣机变频技术优势。洗衣机直流变频化符合节能升级发展趋势，公司具备领先优势，是业内极少数实现变频电机自产自用厂商，目前变频洗衣机产能100万台，变频电机产能200万台。未来有望重启定增或自用资金扩大两者产能，前景发展看好。
强势推出“帝度”，多品牌运作。三洋品牌续约概率大，打造“帝度”有利于冰箱等产品系列发展，便于开拓国际高端市场，并顺利实现品牌承接和延续，为长期可持续发展提供品牌保障。
操作策略：二级市场上，该股中线多头格局基本确立，目前量能平和，其股价运行特征仍为波段式上行，可把握阶段性的建仓良机。
在建项目稳步推进，优质资产比重增加。公司目前已核准在建控股装机容量1216万千瓦，占公司投产控股装机容量的95％，其中，水电1140万千瓦，火电66万千瓦，风电4.95万千瓦，光伏发电5.3万千瓦。随着水电项目的投产，公司优质资产比重将逐步提升。截至6月中旬，二滩公司负责建设的官地电站已经有2台机组投产，在汛期可以满负荷发电。
水电发电量环比提升，火电发电量较为稳定。火电厂中厦门华夏受水电发电量增加影响、天津北疆受检修影响，发电量有所下降；安徽宣城、广西北海负荷较好，发电量较好。水电5、6月份与去年持平，受一季度发电量下降影响，上半年发电量预计有小幅下降。影响二滩水电发电量的不利因素主要是负荷下降，需求不足，上游水库蓄水减少来水量。
电煤采购价稳步下跌，火电盈利改善预计在7、8月份。4、5月份公司电煤价格基本上与一季度持平，6月份以来，电煤采购价开始稳步下跌。目前，公司火电厂平均存煤天数为20天左右，发电主要是用库存煤，在库存消耗完之后，低价电煤将带来燃料成本的下降，火电盈利将会有明显的改善。
操作策略：二级市场上，该股均线系统有发散迹象，中期趋势震荡向上确立，但受制于基本面改善幅度仍有限，涨升空间不可过分乐观，宜波段操作。
马应龙：资金介入明显 中线有望走强
八宝古方衍生新功效。马应龙在创业之初，即是以眼药闻名，其八宝眼粉取名贵中药材入药，如麝香、牛黄、珍珠、琥珀等，组方严谨，配伍精妙，历经四百余年盛久不衰，其眼药制作技艺曾获批国家级非物质文化遗产。后来公司根据消费者的需求不断开拓马应龙产品在去除黑眼圈和眼袋上的衍生功效，萃取八宝古方的精华，并运用现代制备工艺，研制出马应龙八宝去黑眼圈眼霜系列于并于2009年上市。
成立八宝生物，拓展药妆产品。2011年末，公司成立湖北马应龙八宝生物科技有限公司，推广眼妆系列产品，持股自然人中均为行业资深专家，以营销专家居多，激励充分，将加速药妆产品的推广速度。目前“瞳话”产品已经有4个系列，30多个产品，围绕眼部护理为中心（约占70%），其它还有袪痘等面部护理。新的产品六月份刚出来，目前正在铺货阶段，未来除了进驻药店系统以外，还会在其他渠道如商超以及直营店等进行推进，有利于提高药妆产品的客户认可度，实现规模化发展。
医疗服务预计仍是发展重点。2011年公司完成了沈阳医院并购及西安医院整合，旗下肛肠医院已经达到5家，其中武汉、北京、西安的医院已盈利，初具连锁经营规模。
操作策略：二级市场上，该股由于有较好的基本面支撑，前期跌幅不大，近期则可观察到有明显的资金介入，换手有所增加，股价呈短期强势，中线继续走强概率较大，可把握波段交易机会。
哈飞股份：调整蓄势 择机而动
莱格赛600/650公务机未来有望具有较好发展前景。公司参股的哈尔滨安博威飞机公司组装生产莱格赛600/650公务机项目已获得国家发改委批复。公司与工银金融租赁公司签署了10架莱格赛650公务机协议，计划首架公务机于2013年底交付。Legacy600是发展自ERJ-145系列飞机的公务机，造价为2700万美元。目前，Legacy600的全球交付量已有200架。Legacy650公务机是巴西航空公司公务机产品系列中的最新机型，可搭载13名乘客，价格约为3000万美元。
安博威有望再度为公司带来可观的投资收益。安博威之前销售ERJ145飞机，给哈飞股份带来了较大投资收益，最高时安博威给哈飞带来的投资收益占哈飞净利润比例高达30%。去年安博威交付完ERJ145订单后，已无新订单，莱格赛600/650项目的获批将为安博威提供新的发展机遇，并有望2013年为哈飞带来投资收益。10架莱格赛650的收入为3亿美元，假设净利率为5%，将给哈飞带来约2300万元的投资收益。
未来10年预期是我国公务机发展的黄金时期。目前，中国公务机保有量规模比例偏低，已经使用以及即将交付的公务机数量为100-200架。近几年，随着国内公务机市场的逐步升温，公务机的数量呈快速增长之势。
操作策略：二级市场上，该股在5月末一度表现强势，此后表现较为疲软，但联系更长周期的走势来看，在经过一定时间盘整换手后，有望借机发起上行攻势。
华夏幸福：业绩将支撑股价保持强势
产业新城模式独领风骚。公司采用“工业园区开发运营 房地产开发建设”的产业新城模式，简单点说就是以园区开发项目立项、地产开发跟进、园区开发经营与地产业务协同发展。这种模式在国内上市房地产公司中十分独特，在国内房地产开发商中也鲜有匹敌。
相关业务持续发力、财务指标表现优异。公司2009—2011年的房地产业务进入高速成长期，主要财务指标呈现大幅度增长，销售面积和销售收入的复合增长率分别达103.52%和51.52%，这为公司进行土地储备、扩张工业园区开发规模奠定了坚实的基础。公司未来的业务增长亮点也将体现在园区的土地整理、招商引资方面。去年公司共实现营业收入77.9亿元，比上年增长76.22%，实现营业利润17.5亿元，比上年增长180.80%，毛利率和净利率分别为41.9%和16.4%，真实资产负债率也在上市房企中位于极低水平。
园区模式复制性强，成功进军东北和长三角。截止2012年6月，公司已经签约的园区项目达到14个，预计委托开发面积为522平方公里，已签约项目的总投资额超过500亿元。继沈阳、青岛项目后，今年6月19日公司公告显示与无锡市南长区签订整体合作开发建设经营约定区域的合作协议。
操作策略：二级市场上，该股累计涨幅较大，但多头趋势未变，资金关注度较高。公司良好的业绩预期能够支撑股价的上行。
恒立油缸：市场占有率持续提升
恒立油缸占有率有望继续提升。恒立油缸的客户包括：柳工，三一，徐工，玉柴，力士德，中联重科，山东临工，山重建机，福田雷沃等国内著名挖掘机品牌的主要油缸供应商，并成功进入卡特彼勒，神钢，久保田，洋马，加藤，日立和沃尔沃等国际著名挖掘机品牌的供应商体系，成为国内四大挖掘机专用油缸供应商之一，并为其中唯一一家国内自主品牌企业。公司在国内挖掘机专用油缸市场占有率2010年达20%，2011年达23%左右。2012年三一重工将小挖和大挖油缸订单转向三一，同时中挖的高压动臂油缸、斗杆油缸（2只/台）也部分转向恒立油缸，因此上半年恒立对三一的供货仍有增长，预计占挖掘机油缸的28%左右。
恒立挖掘机油缸产能增长。2012年恒立利用超募资金3亿元，建设年产12万只挖掘机专业高压油缸技术改造项目,中型挖掘机专用油缸7.5万只，中大型挖掘机专用油缸4.5万只，2012年将达到8条生产线，约30万只的生产能力。
2012年特种油缸占比将提高。在特种油缸领域，公司定位技术难度较高的海事船舶、盾构机、太阳能追踪系统公司等，2011年收入占比为21%。与重型装备制造企业建立了配套供应关系。
操作策略：二级市场上，该股估值具备较强吸引力，但目前仍未完全走出下行通道，中线投资者可逢低逐步吸纳，短线介入则有待趋势进一步明朗。
合肥三洋：洗衣机行业率先回暖
洗衣机定位中高端，享节能补贴比例高。滚筒洗衣机占比约20%，单台盈利是普通洗衣机3倍；波轮洗衣机中高端销量占比约45%，销售额占比约55%。洗衣机中满足节能补贴要求比例估计超过60%。
洗衣机行业率先回暖。洗衣机行业出货量1-4月累计增长0.94%，率先回暖，预期下半年明显反转。公司前4月出货量增长15.99%，考虑到渠道收入确认和去年高基数，预计公司洗衣机收入全年保持8%左右低速稳健增长。
冰箱业务拉升营收规模。冰箱2月下旬投入市场，已销售十几万台，以三四级市场为主，一二级市场仍在拓展中，预计全年贡献收入7-8亿元，考虑到折旧等因素，今年较难贡献利润，未来有望放量。
具备洗衣机变频技术优势。洗衣机直流变频化符合节能升级发展趋势，公司具备领先优势，是业内极少数实现变频电机自产自用厂商，目前变频洗衣机产能100万台，变频电机产能200万台。未来有望重启定增或自用资金扩大两者产能，前景发展看好。
强势推出“帝度”，多品牌运作。三洋品牌续约概率大，打造“帝度”有利于冰箱等产品系列发展，便于开拓国际高端市场，并顺利实现品牌承接和延续，为长期可持续发展提供品牌保障。
操作策略：二级市场上，该股中线多头格局基本确立，目前量能平和，其股价运行特征仍为波段式上行，可把握阶段性的建仓良机。