【摘 要】
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股权结构对于公司治理的影响,是通过影响代理成本、股东公平保护、代理权竞争以及收购兼并市场四个方面实现的,并具有对内、对外双重的状态依存性。对内的状态依存性,是指该
【机 构】
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中国科技大学管理学院 安徽合肥 230031
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股权结构对于公司治理的影响,是通过影响代理成本、股东公平保护、代理权竞争以及收购兼并市场四个方面实现的,并具有对内、对外双重的状态依存性。对内的状态依存性,是指该影响因股权集中度、股东特征以及各种类型股东持有股份比例的不同而不同;对外的状态依存性,是指该影响因法律环境、市场发育状况、政府行为等外部条件而呈现不同的效果。因此,简单地认为股权分散或股权集中更优都是片面的,适合外部环境的股权结构才可能对公司治理产生良好的效果。在我国现阶段,股权集中是基于股东保护缺失的一种代偿性安排,人为地盲目分散股权,会引发严重的内部人控制以及控制权的持续争夺与变动。
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