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在针对国内外货币中性理论及实证研究进行评述的基础上，利用我国1990—2005这16年问实际产出和货币供给量的相关数据，运用单位根、协整和葛兰杰因果检验等方法进行分析，得出两点结论：1．货币供给无论是在短期还是长期都是非中性的；2．因为M2具有一定的内生性，所以我国目前以M2作为货币政策的中介目标是不合适的，应该将利率作为操作目标，而不是货币供给量。