【摘 要】
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在政策与发展的双重驱动下,混合所有制改革已经成为现阶段我国国企改革的重要内容和关键突破口.本文以A股上市国有企业2004～2015年以股权协议转让形式进行混合所有制改革数据
【机 构】
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浙江工商大学金融学院,浙江杭州310018
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在政策与发展的双重驱动下,混合所有制改革已经成为现阶段我国国企改革的重要内容和关键突破口.本文以A股上市国有企业2004～2015年以股权协议转让形式进行混合所有制改革数据为样本,运用双重差分倾向得分匹配(PSM-DID)的方法考察了混改后的绩效.研究发现:(1)不区分改革方式的情况下,混改对企业绩效的提升作用并不显著.(2)国企仅进行所有权转移以及控制权在国有性质主体间进行转移这两种混改方式会显著抑制企业绩效.(3)只有国企将实际控制权转移给非国有性质主体才能够显著提升企业绩效.进一步研究发现,控制权转移给非国有资本对绩效的改善作用主要源于改革后经理人-股东之间代理问题的改善;改革后仍然存在抑制绩效增长的隧道效应这一公司治理问题;改革后未完全剥离的政策性负担对绩效产生不显著的正向影响.
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