【摘 要】
：
本文利用中国家族上市公司股权分置改革前后的季度时间数据,实证研究股份全流通纠正终极控制者利益取向的有效性,进而对股改的公司治理效果做出判断。股权分置带来的弊端是持
【基金项目】
：
国家社会科学基金“股权分置改革对我国资本市场和公司治理的影响研究”(08BJY151)阶段性研究成果
论文部分内容阅读
本文利用中国家族上市公司股权分置改革前后的季度时间数据,实证研究股份全流通纠正终极控制者利益取向的有效性,进而对股改的公司治理效果做出判断。股权分置带来的弊端是持有非流通股的公司控制者利益取向与公司市场价值的背离,产生严重的代理成本并阻碍我国资本市场的健康发展。全流通之后股权定价基础的一致,是否带来了终极控制者利益取向有所回归于上市公司价值?本文的研究表明:股权分置改革的确导致了大部分家族终极控制权的下降,不过一些家族终极控制者通过收购股权、定向增发等形式来巩固对上市公司的控制权;股改之后家族终极控制者掏空上市公司的程度呈显著下降;进一步研究发现,股改之后家族终极控制者的掏空动机发生了显著改善。全流通确实有效地纠正了上市公司终极控制者的利益取向。
其他文献
张锡纯先生学贯中西,在中西会通方面贡献尤大。书中结合中西医理论和医疗实践阐发医理,有独到的见解;并制定了若干有效方剂,临床医家颇多遵循。张先生认为治痰首先应治生痰之
随着时代的进步与需求,教育工作者,特别是小学教师,要重新认识现代小学儿童的发展特征与教育;重新认识小学教育的性质、任务和特殊的教育功能;重新认识小学教师的培养,转变传
<正>从人工到网络再到人工,招行的远程银行不只是画了一个圈。"远程银行是银行服务模式的一次全新变革。"3月1日,庚寅年的元宵节刚过,招商银行在北京宣布:"招商银行远程银行
本文介绍了一种用已二异氰酸酯对聚乙烯醇改性的方法,使其耐水性显著提高。改性成膜物加入各种填料,得到一种耐水性很强、耐磨性很高的涂料。
介绍了基于单片机处理的超声波测距系统的组成,工作原理和程序设计方法。本系统可用于需要测量距离参数的各种应用场合。
本文建立了一个反映我国地区间经济联系及相互影响的区域间投入产出模型,在此基础上对北京与周边和我国其它区域的区域间经济联系进行了分析,然后测算奥运会投资对这三个区域
山雨欲来风满楼。社交化时代的暴风骤雨已然来临。阿里巴巴在这个时代的转型面临严重挑战。而阿里巴巴能否绝地反击,完成华丽的转型,目前来看,尚是个未知数。如何在B2B基础上
目的:观察中西医结合治疗上腔静脉综合征(s uper i or vena cava s yndr ome,SVCS)的疗效。方法:15例患者应用放疗,12例患者应用化疗,3例患者应用放、化疗结合,3例保守治疗,
<正>京沪高铁去年实现盈利的消息终于得到证实。2014年,京沪高铁运送旅客超过1亿人次,客票收入约300亿元,按营业税口径计算,有望实现利润约12亿元。开通3年即实现盈利可谓是