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分析中国上市公司债务融资与投资效率的理论现状,根据产权性质对上市公司进行分类,分别检验了国有控股上市公司和非国有控股上市公司债务杠杆与投资效率的相关性,研究发现,债务融资没有起到抑制企业非效率投资和提高公司投资效率的作用;从债务治理的角度看,由于国有产权带来的软预算约束和债权人缺乏对企业经营者的监管可能是造成国有控股上市公司投资效率低的两个主要原因。