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实体经济是一国经济的立身之本，是最大的就业容纳器和创新驱动器，在转变经济发展方式、维持经济社会稳定中发挥着中坚作用。2011年底召开的中央经济工作会议和金融工作会议均强调，要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围。近年来，我们在全国东部、中部和西部的二十几个省市自治区对一千多家实体型中小企业进行了调研，我们发现，由实体经济贫血造成的产业空心化正逐步成为影响经济可持续发展的重大潜在风险，必须引起高度重视。
一、当前我国实体经济面临的风险与挑战
产业空心化是指以实体经济为中心的物质生产要素大量迅速地转移到非实体经济领域或从一个地区转移到异地，使物质生产在国民经济中的地位明显下降，造成物质生产与非物质生产之间的比例关系严重失衡，原有产业衰退了，可新产业还没有充分发展，补不上退出的缺口。旧的已去，新的没来，造成新旧产业“青黄不接”，这样投资不断萎缩，就业机会不断减少。
根据实地调研和考察，结合国内同类调查研究，我们认为，当前我国实体经济面临的挑战和风险有五大表现：
1.相当一部分中小企业面临融资难、用工荒和成本高的严重生存困境，处于停产、半停产状态。据《2011中国企业经营者问卷跟踪调查报告》显示，目前“停产”、“半停产”的中型、小型企业分别占14.6%、20.9%，同时有23.1%、36.0%的中型、小型企业表示“假如企业停产、半停产情况持续下去，将退出不干了”。我们调查表明，60-70%的中小企业面临生存困境，相当一部分企业处于半停工或停工状态。
2.大量做实体经济的企业从实业平台取得的融资流向非实体经济领域。很多原本专注实业的企业发现房地产业和其他投资等副业比主业来钱更快更多，于是纷纷转行做投资或投机。许多地方的龙头企业早已开始实行“主业制造、副业房产及金融投资”的运营模式。企业利润增长靠非主业拉动的现象普遍存在。
3.大量民间资本游离实体经济，变成炒资产的“游资”和“热钱”。如民间资本充沛的温州地区，据央行调查统计，目前其民间借贷市场规模过千亿元，但60%以上进入到非实体经济领域。
4.随着一些企业精英移民或外迁，实体经济的发展要素流失。有研究报告表明：被称为中国“低压电器之都”的温州柳市镇2010年规模以上的企业中，有70%以上利润不再投资原产业。
5.企业家实业精神衰退，呈现出“赚快钱”的浮躁、急躁心态。“办厂的老板被炒房的老婆瞧不起”已成为不良市场导向。一些企业主没心做实业，都想赚快钱，形成了诸如“炒房团”等投资团体，炒房、炒艺术品、炒地、炒矿、炒钱，结果导致资产价格越炒越高，风险越来越大，扰乱了经济正常运行。中国企业家调查系统2011年调查显示，近四分之三（73.1%）的企业经营者认同“目前愿意做实业的企业家越来越少”。
二、实体经济出现困境的内在原因
根据我们对实体经济的调研，实体经济基础面临的困境既有外因，也有内因。具体而言，主要表现为如下五个方面：
1.多种因素叠加使成本攀升，实体企业面临“成本太高、利润太薄”的压力，实体经济和非实体经济之间投资回报反差巨大，做实业不如做投机和投资赚钱多、赚钱快，比较利益诱导要素流向非实体经济。
当前，利率、汇率、税率、费率“四率”，薪金、租金、土地出让金“三金”，原材料进价和资源环境代价“两价”，九种因素叠加推动企业成本直线上升。在此背景下，许多企业面临着“不干还能保本，干了可能亏钱”、“干得越多，亏得越多”等困境。如江苏睢宁县远东服饰有限公司主要做女装出口订单，2011年初以来，面料等原辅材料涨价15%左右，员工工资上涨近30%，再加上人民币升值挤压了7%左右的利润空间，最后基本上赚不到钱，甚至要亏钱。同样，北京大学对珠三角各地2889家小企业网上调研结果也支持了我们的结论。他们认为，相比2010年大部分行业原材料成本上涨约20%至50%，工人工资上涨20%至30%，而企业利润却减少约30%至40%。然而，由于行业利润分配缺乏合理规制，我国实体经济与金融体系之间“两极分化”：做实体经济面临高成本和高税费两头挤压，利润“比刀片还薄”，大量亏本运营；而靠息差以钱生钱的银行利润赚得“不好意思说”，虚火好旺。为此，一些实体企业在“副业”投入收益高、资金回流快的诱导下，逐步放弃了对主营业务的坚守。大量资本从实体经济中转移，一些企业甚至把制造业作为融资平台，套取资金在资本市场逐利。
2.过度垄断使民间资本投资无门，实体企业发展空间严重受限，迫使大量民间资本变成游资、热钱。
虽然政府出台了“非公36条”和“新36条”等政策，但是由于遭遇“弹簧门”、“玻璃门”等，民间资本投资无门或被“挤出”，难以进入金融行业、基础设施、社会事业和公共服务等领域，只能在低端制造业的“红海”领域残酷竞争。以实业精神和创业激情著称的温州企业就因为民间资本多而投资渠道少，在资本逐利本性驱使下追逐泡沫性投资，全民放贷之后最终陷入因资金链断裂所导致的民企债务危机。许多民营企业迫切呼唤开辟新的发展空间，如中国企业家调查系统2011年调查显示，56.5%的企业经营者认为“十二五”期间应在“加快垄断性行业改革”方面重点突破，排在所有11个选项的第一位，比2010年提高8个百分点。
3.受国际金融危机影响，市场需求萎缩，订单大幅减少，实体中小企业产能过剩严重。
由于国内需求不振，国外欧美经济低迷、贸易保护，越南、印度等新兴国家企业低价抢单，我国企业面临市场困境。据《2011中国企业经营者问卷跟踪调查报告》显示，4225户企业中，目前订货“低于正常”的占33.7%，订货相比2010年“减少”的占32.8%；同时企业销售困难，中型和小型企业库存“高于正常”分别占20.0%、19.1%。如温州金蜻鱼鞋业有限公司2011年的订单比前一年足足减少了三分之一。不仅传统劳动密集型产业产品出口受阻，部分新兴产业如光伏产业的国际市场也出现萎缩。
4.生产资源的非有效配置导致上下游企业收益分配的“两极分化”，大量中小企业资金链不堪重负，遭遇市场淘汰危机。
处在上游地位的能源、电力、原材料、交通等垄断国企，一方面运营效率较低，不断将成本费用转移到下游民企身上，另一方面利用资金、政策优势，沿产业链垂直扩张，在竞争性领域挤压民企生存空间，使得民企生存环境趋于恶化。同时，由于金融改革不到位，民企在融资、土地等生产要素使用方面并未得到与国企相同待遇，如在货币政策紧缩背景下，信贷供给倾向于大城市、大企业、大项目，民企面临前所未有的“融资难”，大量中小企业难以从正规金融领域获得资金。在融资难的同时，原本“弱势”的中小企业更沦为“三角债”中最容易受伤的群体。上游原料、辅料供应企业拆借生产企业资金，下游客户依靠订单优势故意拖欠资金，在“两头”挤压下，中小企业成为资金压力的主要承担者。据中国企业家调查系统2011年调查显示，目前应收账款“高于正常”的中型和小型企业分别占24.8%、26.5%，资金“紧张”的中型和小型企业分别达到46.3%和51.3%。
5.企业创新需要高投入、具有高风险，中小企业创新转型资源不足，能力不够，举步维艰。
国外经验表明，转型升级是企业应对外部困境的重要举措。转型升级需要依靠创新驱动，但是由于传统行业里的中小企业能力有限，不会创新；风险太大，不敢创新；融资太难，不能创新，难以转型升级，最终不得不逃离实业。如生产汽车内饰件的重庆长鹏实业公司，近两年来，用工成本年均增长15%以上，为应对成本压力开始用机器人代替工人，但每人替代投入高达20万元，使得企业又面临资金紧张，坚守实业压力巨大。正是由于实体经济发展面临诸多困难，企业尤其是中小企业要么破产，要么将钱投入到民间借贷去获取高额收益，要么拿钱去炒房地产，要么将资本转移到国外去，使得实体经济面临着“空心化”的潜在风险。
一、当前我国实体经济面临的风险与挑战
产业空心化是指以实体经济为中心的物质生产要素大量迅速地转移到非实体经济领域或从一个地区转移到异地，使物质生产在国民经济中的地位明显下降，造成物质生产与非物质生产之间的比例关系严重失衡，原有产业衰退了，可新产业还没有充分发展，补不上退出的缺口。旧的已去，新的没来，造成新旧产业“青黄不接”，这样投资不断萎缩，就业机会不断减少。
根据实地调研和考察，结合国内同类调查研究，我们认为，当前我国实体经济面临的挑战和风险有五大表现：
1.相当一部分中小企业面临融资难、用工荒和成本高的严重生存困境，处于停产、半停产状态。据《2011中国企业经营者问卷跟踪调查报告》显示，目前“停产”、“半停产”的中型、小型企业分别占14.6%、20.9%，同时有23.1%、36.0%的中型、小型企业表示“假如企业停产、半停产情况持续下去，将退出不干了”。我们调查表明，60-70%的中小企业面临生存困境，相当一部分企业处于半停工或停工状态。
2.大量做实体经济的企业从实业平台取得的融资流向非实体经济领域。很多原本专注实业的企业发现房地产业和其他投资等副业比主业来钱更快更多，于是纷纷转行做投资或投机。许多地方的龙头企业早已开始实行“主业制造、副业房产及金融投资”的运营模式。企业利润增长靠非主业拉动的现象普遍存在。
3.大量民间资本游离实体经济，变成炒资产的“游资”和“热钱”。如民间资本充沛的温州地区，据央行调查统计，目前其民间借贷市场规模过千亿元，但60%以上进入到非实体经济领域。
4.随着一些企业精英移民或外迁，实体经济的发展要素流失。有研究报告表明：被称为中国“低压电器之都”的温州柳市镇2010年规模以上的企业中，有70%以上利润不再投资原产业。
5.企业家实业精神衰退，呈现出“赚快钱”的浮躁、急躁心态。“办厂的老板被炒房的老婆瞧不起”已成为不良市场导向。一些企业主没心做实业，都想赚快钱，形成了诸如“炒房团”等投资团体，炒房、炒艺术品、炒地、炒矿、炒钱，结果导致资产价格越炒越高，风险越来越大，扰乱了经济正常运行。中国企业家调查系统2011年调查显示，近四分之三（73.1%）的企业经营者认同“目前愿意做实业的企业家越来越少”。
二、实体经济出现困境的内在原因
根据我们对实体经济的调研，实体经济基础面临的困境既有外因，也有内因。具体而言，主要表现为如下五个方面：
1.多种因素叠加使成本攀升，实体企业面临“成本太高、利润太薄”的压力，实体经济和非实体经济之间投资回报反差巨大，做实业不如做投机和投资赚钱多、赚钱快，比较利益诱导要素流向非实体经济。
当前，利率、汇率、税率、费率“四率”，薪金、租金、土地出让金“三金”，原材料进价和资源环境代价“两价”，九种因素叠加推动企业成本直线上升。在此背景下，许多企业面临着“不干还能保本，干了可能亏钱”、“干得越多，亏得越多”等困境。如江苏睢宁县远东服饰有限公司主要做女装出口订单，2011年初以来，面料等原辅材料涨价15%左右，员工工资上涨近30%，再加上人民币升值挤压了7%左右的利润空间，最后基本上赚不到钱，甚至要亏钱。同样，北京大学对珠三角各地2889家小企业网上调研结果也支持了我们的结论。他们认为，相比2010年大部分行业原材料成本上涨约20%至50%，工人工资上涨20%至30%，而企业利润却减少约30%至40%。然而，由于行业利润分配缺乏合理规制，我国实体经济与金融体系之间“两极分化”：做实体经济面临高成本和高税费两头挤压，利润“比刀片还薄”，大量亏本运营；而靠息差以钱生钱的银行利润赚得“不好意思说”，虚火好旺。为此，一些实体企业在“副业”投入收益高、资金回流快的诱导下，逐步放弃了对主营业务的坚守。大量资本从实体经济中转移，一些企业甚至把制造业作为融资平台，套取资金在资本市场逐利。
2.过度垄断使民间资本投资无门，实体企业发展空间严重受限，迫使大量民间资本变成游资、热钱。
虽然政府出台了“非公36条”和“新36条”等政策，但是由于遭遇“弹簧门”、“玻璃门”等，民间资本投资无门或被“挤出”，难以进入金融行业、基础设施、社会事业和公共服务等领域，只能在低端制造业的“红海”领域残酷竞争。以实业精神和创业激情著称的温州企业就因为民间资本多而投资渠道少，在资本逐利本性驱使下追逐泡沫性投资，全民放贷之后最终陷入因资金链断裂所导致的民企债务危机。许多民营企业迫切呼唤开辟新的发展空间，如中国企业家调查系统2011年调查显示，56.5%的企业经营者认为“十二五”期间应在“加快垄断性行业改革”方面重点突破，排在所有11个选项的第一位，比2010年提高8个百分点。
3.受国际金融危机影响，市场需求萎缩，订单大幅减少，实体中小企业产能过剩严重。
由于国内需求不振，国外欧美经济低迷、贸易保护，越南、印度等新兴国家企业低价抢单，我国企业面临市场困境。据《2011中国企业经营者问卷跟踪调查报告》显示，4225户企业中，目前订货“低于正常”的占33.7%，订货相比2010年“减少”的占32.8%；同时企业销售困难，中型和小型企业库存“高于正常”分别占20.0%、19.1%。如温州金蜻鱼鞋业有限公司2011年的订单比前一年足足减少了三分之一。不仅传统劳动密集型产业产品出口受阻，部分新兴产业如光伏产业的国际市场也出现萎缩。
4.生产资源的非有效配置导致上下游企业收益分配的“两极分化”，大量中小企业资金链不堪重负，遭遇市场淘汰危机。
处在上游地位的能源、电力、原材料、交通等垄断国企，一方面运营效率较低，不断将成本费用转移到下游民企身上，另一方面利用资金、政策优势，沿产业链垂直扩张，在竞争性领域挤压民企生存空间，使得民企生存环境趋于恶化。同时，由于金融改革不到位，民企在融资、土地等生产要素使用方面并未得到与国企相同待遇，如在货币政策紧缩背景下，信贷供给倾向于大城市、大企业、大项目，民企面临前所未有的“融资难”，大量中小企业难以从正规金融领域获得资金。在融资难的同时，原本“弱势”的中小企业更沦为“三角债”中最容易受伤的群体。上游原料、辅料供应企业拆借生产企业资金，下游客户依靠订单优势故意拖欠资金，在“两头”挤压下，中小企业成为资金压力的主要承担者。据中国企业家调查系统2011年调查显示，目前应收账款“高于正常”的中型和小型企业分别占24.8%、26.5%，资金“紧张”的中型和小型企业分别达到46.3%和51.3%。
5.企业创新需要高投入、具有高风险，中小企业创新转型资源不足，能力不够，举步维艰。
国外经验表明，转型升级是企业应对外部困境的重要举措。转型升级需要依靠创新驱动，但是由于传统行业里的中小企业能力有限，不会创新；风险太大，不敢创新；融资太难，不能创新，难以转型升级，最终不得不逃离实业。如生产汽车内饰件的重庆长鹏实业公司，近两年来，用工成本年均增长15%以上，为应对成本压力开始用机器人代替工人，但每人替代投入高达20万元，使得企业又面临资金紧张，坚守实业压力巨大。正是由于实体经济发展面临诸多困难，企业尤其是中小企业要么破产，要么将钱投入到民间借贷去获取高额收益，要么拿钱去炒房地产，要么将资本转移到国外去，使得实体经济面临着“空心化”的潜在风险。