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【文章摘要】
随着保险市场竞争的日益加剧，保险公司依靠承保业务获取盈利的方式已经越来越不适应保险业进一步发展的需要。为了拓展生存空间，保险投资业务成为保险公司决定生存与发展的核心业务之一。从发达国家的经验来看，保险投资业务是国外保险公司最主要的利润来源，可以说，没有保险投资就没有现代意义上的保险业。我国已经加入WTO，大力发展保险投资业务对于增强国内保险企业的竞争实力意义重大。然而，由于种种因素的制约和问题的出现，我国的保险投资业务还无法获得快速、健康的长足发展，因此迫切需要加以解决。本文将从保险投资业务的现状入手，分析保险投资业务存在的问题，并提出相应的对策。
【关键词】
保险投资;制约因素;投资渠道;资金入市
保险投资在保险公司的经营中占有举足轻重的地位。但是目前我国保险公司资金运作现状并不尽如人意，保险公司作为一个商业企业，其根本目的在于追求利润的最大化，随着市场竞争的加剧，保险公司利润已不能单纯依靠收取的保险费与一定概率下的保险赔付差额，而是越来越倚重于保险投资的有效运营。因为保险与给付之差，其利润率是一定的，而且还有减少的趋势，而保险投资的运营，其预期的利润率却是无限大的，所以只有安全有效地进行各种投资运营才能使保险资金获得长期稳定的增长，使保险公司获得较高的利润。然而目前存在的问题是让我们需要深思的。
1 我国保险公司保险投资现状
1.1 决策机制薄弱
保险公司尚未建立一套规范有效的决策机制，决策的盲目性、被动性、随意性十分突出，在仅能投资债券的时期，这类决策机制不会体现任何危机，对于资产规模迅速壮大的保险公司来说，更是掩盖了其决策的弊端：决策机制落后，决策反馈机制尚未建立，在保险公司进入基金市场后会充分暴露出来。
1.2 投资渠道狭窄
保险公司的资金运用渠道限于：银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式，而西方国家保险公司资金运用的法定渠道则较广泛。如美国、日本就规定保险公司可进行政府债券、公司债券、股票、抵押贷款、不动产、保单放贷等业务。
1.3 资金利用率低
保险资金的利用率，在国外基本上达到90%，而在我国还不到50%。为了保证保险资金的安全，保险公司将大量资金存于银行，由银行进行专业的资金运用，而保险公司只能获得固定的较低的存款利息，银行存款的利息已经远远不能使保险资金保值、增值了，保险公司必须开拓出投资新领域来保证其资金的收益性、安全性。
1.4 缺乏相应人才
保险投资人才必须对国家经济发展有远见，对各行业发展有底数，才能有胆略，有灵活性，善于捕获商机，在资本市场上获得丰厚的回报。而我国保险公司由于历史原因，现有员工基本上由军转干部、金融机构及政府部门调入和正规大学毕业生三部分组成，这样的人力资源结构，呈现出明显的弊端，即知识结构老化，缺乏创造力。保险公司要想从保险投资中获益，就必须引进相应人才，同时注重公司内部年轻人才的培养。
1.5 公司管理水平落后，影响投资收益
我国长期实行计划经济体制，管理体制落后，投资缺乏科学决策，许多公司在科学决策、内部约束机制方面比较薄弱。由此出现了许多领导项目贷款、人情贷款等。这些项目贷款很多无法收回投资本息，甚至成为呆賬、坏账。管理水平的落后，影响了投资收益。
2 制约因素
2.1 国家政策方面的制约因素
首先，在税收政策上，外资保险公司享受着较多的税收优惠，可以获得更多的税后收益。这样，外资保险公司就会有更多的资金用于再投资，进而获得更多的投资收益，实现良性循环。但是对于内资保险公司来说，由于税收负担的相对沉重，税后收益相对较少，不仅无法放大保险投资的资金规模以实现良性循环，还很有可能因为“高投资、低回报”。
其次，在投资业务品种的政策规定方面，与内资保险公司相比，外资保险公司可以进行境外外汇委托放款以及股权投资等业务，但这些高回报的投资业务品种，对于内资保险公司无法介入。
2.2 证券市场方面的制约因素
发达国家的保险资金运用中证券投资占据着主要的比重。在通常情况下，保险公司作为重要的机构投资者，与证券市场之间有一种相互促进的良性关系：证券市场为保险公司提供较高的投资收益，而保险公司的证券投资也有利于稳定证券市场。我国证券市场的现状来看，散户占据绝对多数，机构投资者数目较少。保险投资一般是在专业化操作下进行的长线投资，其对分散风险以及有效运用投资组合的强烈愿望必然要求有一个发达、成熟且规范的证券市场。
2.3 保险监管方面的制约因素
我国保险监管水平低，则出于防范保险经营风险的考虑，监管部门对保险投资业务的限制就会较多且严格，这就在很大程度上制约了保险投资业务的发展。我国保险监管尚处于起步阶段，存在着机构不全、力量不足、人员素质不高等诸多问题，已经成为金融监管体系中的薄弱环节。由于保险监管无法适应我国保险业快速发展的现实需要，使得一些对于保险公司来说风险相对可控的投资业务，也会因为保险监管的过多限制而无法开展，从而制约了我国保险业通过发展投资业务来大幅度提升竞争力的前进脚步。
2.4 保险公司自身方面的制约因素
保险公司自身投资水平不高，再加上过于严格的监管限制，都使得我国目前保险资金运用渠道相对单一，结构也很不合理，往往现金和银行存款占据主要比重，而投资于有价证券的比重却很低。
3 对策
3.1 保险业应尽快建立、健全保险企业的制度和规范
第一、加大公司运作的透明度和社会舆论的监督作用，运用法律武器，严惩那些损害股东权益的行为，有效地维护股东的权益。
第二、建立和完善对经理层的约束和激励机制，彻底改变旧的用人机制，让市场和竞争来决定经理的选拔，使经理的报酬与公司的业绩直接挂钩。 第三、加强管理创新，按照现代企业制度的要求，摒弃旧的、传统的管理模式及其相应的管理方工和方法，创建新的管理模式及其相应的方式和方法。
3.2 培育专门资金运用人才
首先要改变干部队伍年龄老化问题，采取买断工龄、提前内退等方式，分流一批年龄老化的人员，以保证队伍的生机与活力;其次，要从管理入手，通过秘诀革，建设与国际接轨的一流现代化商业保险公司的高效精简的机关管理体制，尽快与国际经济接轨;再次，要注重人才的引进和使用，以及后备干部和后备人才的储备。目前，当务之急是要围绕加快效率的长远目标，建立结构合理高素质的干部队伍;以及培养选拔一批优秀的中青年干部。
3.3 进一步拓宽资金运用渠道
3.3.1 保险资金入市
第一、保险资金入市可以增强保险公司的盈利能力，如果运用得当，还可有效解决保险公司所面临的“利差损”问题。
第二、保险资金入市可以有效改善保险公司资产结构。如果允许保险资金按严格的比例进入证券市场，可以在一定程度上缓解资金闲置的压力。
第三、保险资金入市，可以增强我国保险公司的国际竞争力。
第四、保险资金入市可有效缓解证券市场中资金供给与需求之间的矛盾，有助于稳定证券市场。
第五、从长期来看，保险资金入市对于启动保险消费将起到一定的促进作用。
3.3.2扩大可投资的企业债券范围
目前保险资金只可购买铁路债券、电力债券和三峡债券，应扩大到其他的企业债券。尽管企业债券质地有好有坏，或者说存在风险，但应相信保险公司有一定的鉴别能力。
3.3.3 进行资产委托管理
资产委托就是保险公司以合同的形式把资金委托给专业的资产管理公司进行运作。它的最大好处是保险公司省心省力，不必事事躬亲，同时由专业公司进行操作，也可确保较高回报。
3.3.4 保险资金进入短期拆借市场
尽管保险公司都有较高的信誉，但上前还不能以信用方式进入短期拆借市场，而须有抵押。如果能直接以信用方式进入短期拆借市场，可以为保险公司提高资金运用效率提供方便。
3.3.5 保险资金进入中小企业
中小企业是我国经济体制中不可或缺的一部分，对国民经济发展起到重要作用。近几年来中小企业对GDP的贡献率都在50%以上，这说明中小企业为社会创造的价值并不低于国有大型企业。中小企业目前可以选择的融资渠道相对较少，而且融资门檻较高而无法获得所需资金，虽然政府的政策导向是鼓励商业银行和其他存款性金融机构如小额贷款公司等向中小企业提供资金支持，但是由于中小企业自身缺陷导致其贷款风险大，贷款成本高。如：有些中小企业贷款数额小，商业银行为此类贷款要付出和大额贷款相同的固定成本，两相比较，商业银行更愿意选择向大型企业提供高额贷款。与此同时保险公司坐拥资金，急需找到投资方向，如果国务院能够允许保险公司向社会开放贷款业务，无论是对资金需求方还是资金供给方都非常有了利。
【参考文献】
[1]刘金章，王晓炜，现代保险辞典，中国金融出版社，2004年2月第一版。
[2]周骏，张中华，刘冬姣，保险业与资本市场，中国金融出版社，2004年11月。
[3]《中国保险》2002年第1至12期、2003年第1至11期。
[4]《保险研究》2003年第1至12期。
随着保险市场竞争的日益加剧，保险公司依靠承保业务获取盈利的方式已经越来越不适应保险业进一步发展的需要。为了拓展生存空间，保险投资业务成为保险公司决定生存与发展的核心业务之一。从发达国家的经验来看，保险投资业务是国外保险公司最主要的利润来源，可以说，没有保险投资就没有现代意义上的保险业。我国已经加入WTO，大力发展保险投资业务对于增强国内保险企业的竞争实力意义重大。然而，由于种种因素的制约和问题的出现，我国的保险投资业务还无法获得快速、健康的长足发展，因此迫切需要加以解决。本文将从保险投资业务的现状入手，分析保险投资业务存在的问题，并提出相应的对策。
【关键词】
保险投资;制约因素;投资渠道;资金入市
保险投资在保险公司的经营中占有举足轻重的地位。但是目前我国保险公司资金运作现状并不尽如人意，保险公司作为一个商业企业，其根本目的在于追求利润的最大化，随着市场竞争的加剧，保险公司利润已不能单纯依靠收取的保险费与一定概率下的保险赔付差额，而是越来越倚重于保险投资的有效运营。因为保险与给付之差，其利润率是一定的，而且还有减少的趋势，而保险投资的运营，其预期的利润率却是无限大的，所以只有安全有效地进行各种投资运营才能使保险资金获得长期稳定的增长，使保险公司获得较高的利润。然而目前存在的问题是让我们需要深思的。
1 我国保险公司保险投资现状
1.1 决策机制薄弱
保险公司尚未建立一套规范有效的决策机制，决策的盲目性、被动性、随意性十分突出，在仅能投资债券的时期，这类决策机制不会体现任何危机，对于资产规模迅速壮大的保险公司来说，更是掩盖了其决策的弊端：决策机制落后，决策反馈机制尚未建立，在保险公司进入基金市场后会充分暴露出来。
1.2 投资渠道狭窄
保险公司的资金运用渠道限于：银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式，而西方国家保险公司资金运用的法定渠道则较广泛。如美国、日本就规定保险公司可进行政府债券、公司债券、股票、抵押贷款、不动产、保单放贷等业务。
1.3 资金利用率低
保险资金的利用率，在国外基本上达到90%，而在我国还不到50%。为了保证保险资金的安全，保险公司将大量资金存于银行，由银行进行专业的资金运用，而保险公司只能获得固定的较低的存款利息，银行存款的利息已经远远不能使保险资金保值、增值了，保险公司必须开拓出投资新领域来保证其资金的收益性、安全性。
1.4 缺乏相应人才
保险投资人才必须对国家经济发展有远见，对各行业发展有底数，才能有胆略，有灵活性，善于捕获商机，在资本市场上获得丰厚的回报。而我国保险公司由于历史原因，现有员工基本上由军转干部、金融机构及政府部门调入和正规大学毕业生三部分组成，这样的人力资源结构，呈现出明显的弊端，即知识结构老化，缺乏创造力。保险公司要想从保险投资中获益，就必须引进相应人才，同时注重公司内部年轻人才的培养。
1.5 公司管理水平落后，影响投资收益
我国长期实行计划经济体制，管理体制落后，投资缺乏科学决策，许多公司在科学决策、内部约束机制方面比较薄弱。由此出现了许多领导项目贷款、人情贷款等。这些项目贷款很多无法收回投资本息，甚至成为呆賬、坏账。管理水平的落后，影响了投资收益。
2 制约因素
2.1 国家政策方面的制约因素
首先，在税收政策上，外资保险公司享受着较多的税收优惠，可以获得更多的税后收益。这样，外资保险公司就会有更多的资金用于再投资，进而获得更多的投资收益，实现良性循环。但是对于内资保险公司来说，由于税收负担的相对沉重，税后收益相对较少，不仅无法放大保险投资的资金规模以实现良性循环，还很有可能因为“高投资、低回报”。
其次，在投资业务品种的政策规定方面，与内资保险公司相比，外资保险公司可以进行境外外汇委托放款以及股权投资等业务，但这些高回报的投资业务品种，对于内资保险公司无法介入。
2.2 证券市场方面的制约因素
发达国家的保险资金运用中证券投资占据着主要的比重。在通常情况下，保险公司作为重要的机构投资者，与证券市场之间有一种相互促进的良性关系：证券市场为保险公司提供较高的投资收益，而保险公司的证券投资也有利于稳定证券市场。我国证券市场的现状来看，散户占据绝对多数，机构投资者数目较少。保险投资一般是在专业化操作下进行的长线投资，其对分散风险以及有效运用投资组合的强烈愿望必然要求有一个发达、成熟且规范的证券市场。
2.3 保险监管方面的制约因素
我国保险监管水平低，则出于防范保险经营风险的考虑，监管部门对保险投资业务的限制就会较多且严格，这就在很大程度上制约了保险投资业务的发展。我国保险监管尚处于起步阶段，存在着机构不全、力量不足、人员素质不高等诸多问题，已经成为金融监管体系中的薄弱环节。由于保险监管无法适应我国保险业快速发展的现实需要，使得一些对于保险公司来说风险相对可控的投资业务，也会因为保险监管的过多限制而无法开展，从而制约了我国保险业通过发展投资业务来大幅度提升竞争力的前进脚步。
2.4 保险公司自身方面的制约因素
保险公司自身投资水平不高，再加上过于严格的监管限制，都使得我国目前保险资金运用渠道相对单一，结构也很不合理，往往现金和银行存款占据主要比重，而投资于有价证券的比重却很低。
3 对策
3.1 保险业应尽快建立、健全保险企业的制度和规范
第一、加大公司运作的透明度和社会舆论的监督作用，运用法律武器，严惩那些损害股东权益的行为，有效地维护股东的权益。
第二、建立和完善对经理层的约束和激励机制，彻底改变旧的用人机制，让市场和竞争来决定经理的选拔，使经理的报酬与公司的业绩直接挂钩。 第三、加强管理创新，按照现代企业制度的要求，摒弃旧的、传统的管理模式及其相应的管理方工和方法，创建新的管理模式及其相应的方式和方法。
3.2 培育专门资金运用人才
首先要改变干部队伍年龄老化问题，采取买断工龄、提前内退等方式，分流一批年龄老化的人员，以保证队伍的生机与活力;其次，要从管理入手，通过秘诀革，建设与国际接轨的一流现代化商业保险公司的高效精简的机关管理体制，尽快与国际经济接轨;再次，要注重人才的引进和使用，以及后备干部和后备人才的储备。目前，当务之急是要围绕加快效率的长远目标，建立结构合理高素质的干部队伍;以及培养选拔一批优秀的中青年干部。
3.3 进一步拓宽资金运用渠道
3.3.1 保险资金入市
第一、保险资金入市可以增强保险公司的盈利能力，如果运用得当，还可有效解决保险公司所面临的“利差损”问题。
第二、保险资金入市可以有效改善保险公司资产结构。如果允许保险资金按严格的比例进入证券市场，可以在一定程度上缓解资金闲置的压力。
第三、保险资金入市，可以增强我国保险公司的国际竞争力。
第四、保险资金入市可有效缓解证券市场中资金供给与需求之间的矛盾，有助于稳定证券市场。
第五、从长期来看，保险资金入市对于启动保险消费将起到一定的促进作用。
3.3.2扩大可投资的企业债券范围
目前保险资金只可购买铁路债券、电力债券和三峡债券，应扩大到其他的企业债券。尽管企业债券质地有好有坏，或者说存在风险，但应相信保险公司有一定的鉴别能力。
3.3.3 进行资产委托管理
资产委托就是保险公司以合同的形式把资金委托给专业的资产管理公司进行运作。它的最大好处是保险公司省心省力，不必事事躬亲，同时由专业公司进行操作，也可确保较高回报。
3.3.4 保险资金进入短期拆借市场
尽管保险公司都有较高的信誉，但上前还不能以信用方式进入短期拆借市场，而须有抵押。如果能直接以信用方式进入短期拆借市场，可以为保险公司提高资金运用效率提供方便。
3.3.5 保险资金进入中小企业
中小企业是我国经济体制中不可或缺的一部分，对国民经济发展起到重要作用。近几年来中小企业对GDP的贡献率都在50%以上，这说明中小企业为社会创造的价值并不低于国有大型企业。中小企业目前可以选择的融资渠道相对较少，而且融资门檻较高而无法获得所需资金，虽然政府的政策导向是鼓励商业银行和其他存款性金融机构如小额贷款公司等向中小企业提供资金支持，但是由于中小企业自身缺陷导致其贷款风险大，贷款成本高。如：有些中小企业贷款数额小，商业银行为此类贷款要付出和大额贷款相同的固定成本，两相比较，商业银行更愿意选择向大型企业提供高额贷款。与此同时保险公司坐拥资金，急需找到投资方向，如果国务院能够允许保险公司向社会开放贷款业务，无论是对资金需求方还是资金供给方都非常有了利。
【参考文献】
[1]刘金章，王晓炜，现代保险辞典，中国金融出版社，2004年2月第一版。
[2]周骏，张中华，刘冬姣，保险业与资本市场，中国金融出版社，2004年11月。
[3]《中国保险》2002年第1至12期、2003年第1至11期。
[4]《保险研究》2003年第1至12期。