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本文着重分析我国频繁调整准备金率的＂空窗期＂对我国股市总体的影响,发现上调准备金率和下调准备金率的＂空窗期＂对于股市都会增加股市的交易量,但对收益不会产生显著的影响。进一步关注个股在的＂空窗期＂异常值与其公司特点之间的关系,发现资产规模大的公司,在＂空窗期＂的异常收益更低,异常流动性总体而言更低并且异常波动率更小;债权比例大的公司在＂空窗期＂的异常流动性会更大;资本回报率更高的公司在＂空窗期＂获得的异常流动性总体上会更大。