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在借鉴海内外文献关于控股股东行为决策模型的基础上，构建全流通条件下中国上市公司控股股东效用最大化三阶段模型，分析控股股东“掏空”行为、减持行为和“支撑”行为的影响因素，并进行实证研究，其结果表明：控股股东减持前原持股比例、注入增持比例、控制权私有收益乘数和外部法制水平对上市公司控股股东的减持行为决策影响较大，其他变量影响较小。针对全流通条件下控股股东的侵占行为以及各种影响因素的特点，有关方面应当加强外部法制体系建设，完善信息披露制度，注重公司治理，以切实保护中小投资者的利益。