靴子终于落地。
　　随着《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》《首次公开发行股票并上市管理办法》《保荐创新企业境内发行股票或存托凭证尽职调查工作实施规定》等9份文件的正式发布与实施，热闹了好一阵的“网红”CDR，终于在众多投资者的翘首以盼中揭开了它的神秘面纱。资本市场的平静被再次打破。
　　证监会于6月6日发布并开始实施的这一系列文件，意味着近期热议的独角兽企业通过CDR方式回归A股已经进入实施阶段，适格红筹企业可以按照相应要求向证监会递交CDR发行申请，证监会也将启动受理工作。之后，参照A股IPO的受理审核流程，CDR首单发行将在不久的将来正式面世。A股正式迎来“CDR时代”。
　　对于中国资本市场的众多投资者来说，CDR还是我国证券市场上的新生事物。简单地说，CDR即存托凭证，其定义为在境外的上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行，在境内A股市场上市，并以人民币结算供境内投资者买卖的投资凭证。
　　也就是说，CDR为国内投资者提供了一种可以人民币结算进而投资海外股票的方式，直接为国内的海外上市公司打开了一扇在A股筹集资金的大门。并且，考虑到对象为已上市公司，在审核条件等方面不需要按照IPO方式来进行。这无疑大大提高了投资海外上市公司的便利程度。从长远来看，CDR的推出更是为中概股的理性回归创造了条件。
　　另外，作为一项制度性安排，CDR初期以服务创新企业试点为主。日后，随着资本市场对外开放进一步深化，CDR还将在沪伦通等机制下发挥更大作用。难怪投资界甚至有人大呼：“CDR的一小步，是中国投资市场的一大步！”
　　或许是基于对新生事物的期盼，或许是由于国内A股市场的表现，或许是缘自一大批独角兽企业的诱惑，以至于CDR一出现就受到了国内投资者的疯狂追捧而成为当之无愧的“网红”。人人似乎都憋着一股劲儿，仿佛谁都可以轻而易举地从中大捞一笔。
　　然而资本市场中风险从来不会缺席，一项新规则的出台必然有其两面性，CDR也同样如此。多年的股票市场的发展，让人们对于金融秩序有着更加宽松和合理监管的双重期待，而这两种期待无疑又存在着很大的矛盾性。CDR正是在这种急切而又矛盾的期待中诞生的，也许这本身就是一种风险的存在。
　　比如，CDR实质上会使得标的企业在不同市场产生“同股同权不同价”的现象，从客观上为投资者提供了套利机会。但是中国市场与海外市场目前的融通机制仍然不健全，导致不太可能通过正常手段套利，这从客观上可能会加剧市场操作。
　　从中國投资市场的发展历程来看，任何一次重大制度变革，都是在利好与利空的反复博弈中进行的，尤其是近年来，中国投资市场的格局正发生着重大变化，而CDR也只不过是其中的重要一项而已。因此，在新兴的CDR投资狂欢即将上演之时，作为普通投资者切不可无视风险，投资仍需谨慎。