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随着国内市场经济体制的不断完善,作为公司外部治理机制因素的市场竞争也日益激烈,对公司的非效率经营及公司价值产生巨大影响。本文选取2011-2015年于国内A股上市的制造业公司作为研究样本,实证分析了非效率经营与公司价值两者之间的关系,并进一步分析了市场竞争对非效率经营与公司价值之间关系的调节作用。研究表明：市场竞争与公司价值呈显著正相关;非效率经营与公司价值呈显著负相关;市场竞争能够有效改善非效率经营与公司价值的相关性。