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货币需求分析对于货币政策制定有着非常重要的意义。本文应用STR模型对1996-2008年期间中国的货币需求函数进行了非线性检验。实证结果表明：中国货币需求函数确实存在非线性特征,进而反映了中国央行货币政策实施效果的非对称性以及中国＂相机抉择＂货币政策的局限性;当价格和实际国民收入作为货币当局控制变量时,中国货币政策的效果存在4个季度的产出时滞和4个季度的价格时滞。