论文部分内容阅读
全球经济一体化已经成为目前势不可挡的世界经济走向，在该形势下，每个国家和企业间都在通过并购的手段来实现迅速扩张，均寄希望于该做法能够为自身在国际经济市场中处于较为有利的地位。但是，对于含有投资性的企业并购行为在其进行的整个进程中必定会产生投资风险。所以，企业能否做好对风险的管控与规避成为企业并购的关键因素。文章通过探究分析企业并购过程中存在的投资风险，提出相应的应对措施。
一、当前企业并购中存在的投资风险
（一）企业并购准备阶段所存在的风险
1.法规性的外在环境风险。我国进行企业并购的时间并不长，即使在规模数量方面上较以往多出许多，但其在相关法律方面上仍是处于不成熟的阶段，诸如其结构、法律法规等还没有健全，而这些漏洞很可能会给企业的并购产生法律风险。因此，企业在进行并购之前，往往会先签署有关的并购协议。但假如所签署的并购协议不够严谨，那么其后果就是导致并购公司产生法律层面上的外部环境风险。
2.经济市场所带来的风险。任何企业要想稳健的经营、发展，那么就离不了市场而存在，企业并购具备投资性，所以其顺利有效的进行就必须要依靠市场。现今我国的市场经济体系大战迅速，但在许多方面上还没有能够做到健全完善，同时这样复杂且不稳定的市场环境也会让企业并购面对更多的风险。
3.企业自身所存在的风险。站在企业的角度来看，进行并购无非就是想从中获取更大的利益。然而，在企业进行并购的过程中，可能会因为自身存在的问题，导致企业并购的实施产生风险。而导致该结果产生的原因往往是由于并购企业在前期的准备过程中没有能够准确有效的评价估量被并购企业，造成整个项目无法达到预期的收益，给企业的经营产生了不利的效用。与此同时，拟定并购企业前期并购目标对于并购企业来说极其重要，如果没有定立正确的前期目标，那么就会造成在并购项目结束后不能完成企业预期的目标。而没有做到对整个并购过程进行完整有效的评价估量，也有可能也会导致并购无法顺利进行，最后达不到企业的目标效益。
（二）企业并购实施阶段的风险
1.并购期间双方企业的协作风险。企业并购的顺利进行离不开并购企业和被并购企业的相互配合，共同协调完成并购过程。在该过程中，双方之间往往会受到诸多方面的影响，例如思维、环境等，而这也会不同程度的作用在企业并购的运转程度上。究其原因，一方面是因为被并购的企业的相关人员具有反感或糊弄的念头，那么就有可能使得所得到的企业并购数据失真，导致企业并购的工作无法有效的开展。另一方面，要是没有采用正确有效的手段进行并购工作，就无法保障资料是否真实无误，既降低了工作的效率，又使得企业并购产生了风险。另外，由于政府的政策性干预或市场环境产生了变动，都可能会造成被并购企业改变想法，进而产生反收购的风险。诸如某公司在实地审查被收购的企业时，被收购企业直接表明不想将自身诸多的财务信息曝光给并购公司，防止在并购失败后其会影响到自身企业日后的经验发展。所以，在并购审核时，被并购企业部分关键的信息不想曝光，就会运用规避的方法或是直接拒绝，而这将会直接给并购工作的实施带来了极大的不便。
2.企业价格评估风险。并购企业对于被并购企业进行有关方面的评估是非常重要的环节，而评估的结果则是在经过对被并购企业的经营情况、资产情况等方面的考察后综合得出的。一般情况下，并购企业会选择聘请专业的财务机构与本企业的有关员工一起去实地对被并购企业的资产、账面等财务状况进行专业的考评。同时，部分被并购企业为谋取更多的利益，在考评时会欺瞒或改动部分对之有害的内容。假如并购企业在考评过程中，没能发现该部分所存在的问题，那么就会做出错误的评估结果，导致并购企业付出多于真实价值的成本。在并购完成后，对于已造成的事实无法修改，風险就会显露出来。
3.并购期间的财务风险。企业并购是要以诸多的资金来支撑，所以，融资就成了大部分企业在进行并购时所采用的筹资手段。但是，如果没有采用正确有效地融资方法，那么就会增加企业的并购成本，而这无疑是会导致企业并购财务风险的产生。
（三）企业并购整合阶段的风险
企业在完成并购后会需要一些时间来进行整合，在此过程中让两企业能够相互磨合以此来适应彼此，提高企业的经营效率。同时，该过程的进行，一定会伴随着人员的调整，有关人员可能会产生抵触消极的情绪，这时就会对此时期的企业的正常化经营造成不良的影响，导致组织风险的产生。另外，随着管理体制的转变，企业文化的差别，在整合过程中可能会产生诸多的矛盾状况出现，如果不能合理有效的处理，那么就会为企业的经营产生不利的影响。
二、企业并购中存在风险的应对措施
（一）加强企业并购前期的风险控制
就从企业前期可能发生的风险来看，企业在前期的并购准备过程中，应该尽可能规避相关政策、法律法规所存在的漏洞。在拟定并购条款时，务必注意要把保证性、陈述性的条款列举清楚。要详细列出被并购企业在进行并购的过程中，如果存在有失实、欺诈的情况发生，就必须要接受法律制裁。另外，针对在前期并购定金添加条款加以规定说明，说明在什么情况下并购企业是有权收回定金的，以此来保障并购企业不会受到经济损失。严谨的制定并购协议条款是对未来可能发生的风险的一个法律保障。与此同时，企业还需要准确的掌握市场的发展趋势，依据自身经营特点，对未来制定出合理正确的战略目标规划，选择适合的企业来实施并购，以此来保障企业能够获得最大的利益。
（二）加强企业并购实施阶段的风险控制
在进行并购的过程中，第一，企业需要增大并购过程中双方的协同工作的契合度，通过合理高效的工作方法来共同顺利的结束并购工作，尽可能的较少风险的产生。第二，有关人员应该学会采用专业的财务知识来准确的管控资金流的情况，从而能够更好的去规避企业自身资金不平衡的风险。同时，还要进一步强化企业的融资能力，合理有效的进行融资，达到减少融资成本的目的，规避融资风险。第三，建立完善的企业并购是的资本审核、评估体系，避免估价不够准确，规避估价风险。尤其是在对被并购企业进行价格评估时，务必要综合运用税法、审计、财务处理的知识来对其所有资产进行审核。而这三大税法原则在企业的会计账目上相互约束，可以做到准确发现账目中的失实、欺诈的状况。并购企业可以经过三个角度的审察，确保其真实性、有效性，利用该方法来保证被并购企业的真实价值，防止支付过高的成本，规避评估风险。
（三）加强企业并购整合阶段的风险控制
在并购完成之后，企业务必要强化对被并购企业的各方面的管控，健全其管理体系，确保生产技术科学合理高效，保障企业并购后可以稳健、合理的生产经营，达到规避管理风险的目的。此外，人事部门需要合理的安排好相关人员，准确有效的控制投资风险。
三、结语
企业并购的顺利完成固然会让企业得到较为可观的经济利益，企业的未来发展空间也会变得更为广阔，但其过程中所产生的投资风险也不容小觑。如果可以有效的管控和规避投资风险，那么将能够更好的促进企业并购。由此可见，企业应该注重投资风险，采用合理有效的方法来对其进行控制和规避。（作者单位为佛山市广华会计师事务所）
一、当前企业并购中存在的投资风险
（一）企业并购准备阶段所存在的风险
1.法规性的外在环境风险。我国进行企业并购的时间并不长，即使在规模数量方面上较以往多出许多，但其在相关法律方面上仍是处于不成熟的阶段，诸如其结构、法律法规等还没有健全，而这些漏洞很可能会给企业的并购产生法律风险。因此，企业在进行并购之前，往往会先签署有关的并购协议。但假如所签署的并购协议不够严谨，那么其后果就是导致并购公司产生法律层面上的外部环境风险。
2.经济市场所带来的风险。任何企业要想稳健的经营、发展，那么就离不了市场而存在，企业并购具备投资性，所以其顺利有效的进行就必须要依靠市场。现今我国的市场经济体系大战迅速，但在许多方面上还没有能够做到健全完善，同时这样复杂且不稳定的市场环境也会让企业并购面对更多的风险。
3.企业自身所存在的风险。站在企业的角度来看，进行并购无非就是想从中获取更大的利益。然而，在企业进行并购的过程中，可能会因为自身存在的问题，导致企业并购的实施产生风险。而导致该结果产生的原因往往是由于并购企业在前期的准备过程中没有能够准确有效的评价估量被并购企业，造成整个项目无法达到预期的收益，给企业的经营产生了不利的效用。与此同时，拟定并购企业前期并购目标对于并购企业来说极其重要，如果没有定立正确的前期目标，那么就会造成在并购项目结束后不能完成企业预期的目标。而没有做到对整个并购过程进行完整有效的评价估量，也有可能也会导致并购无法顺利进行，最后达不到企业的目标效益。
（二）企业并购实施阶段的风险
1.并购期间双方企业的协作风险。企业并购的顺利进行离不开并购企业和被并购企业的相互配合，共同协调完成并购过程。在该过程中，双方之间往往会受到诸多方面的影响，例如思维、环境等，而这也会不同程度的作用在企业并购的运转程度上。究其原因，一方面是因为被并购的企业的相关人员具有反感或糊弄的念头，那么就有可能使得所得到的企业并购数据失真，导致企业并购的工作无法有效的开展。另一方面，要是没有采用正确有效的手段进行并购工作，就无法保障资料是否真实无误，既降低了工作的效率，又使得企业并购产生了风险。另外，由于政府的政策性干预或市场环境产生了变动，都可能会造成被并购企业改变想法，进而产生反收购的风险。诸如某公司在实地审查被收购的企业时，被收购企业直接表明不想将自身诸多的财务信息曝光给并购公司，防止在并购失败后其会影响到自身企业日后的经验发展。所以，在并购审核时，被并购企业部分关键的信息不想曝光，就会运用规避的方法或是直接拒绝，而这将会直接给并购工作的实施带来了极大的不便。
2.企业价格评估风险。并购企业对于被并购企业进行有关方面的评估是非常重要的环节，而评估的结果则是在经过对被并购企业的经营情况、资产情况等方面的考察后综合得出的。一般情况下，并购企业会选择聘请专业的财务机构与本企业的有关员工一起去实地对被并购企业的资产、账面等财务状况进行专业的考评。同时，部分被并购企业为谋取更多的利益，在考评时会欺瞒或改动部分对之有害的内容。假如并购企业在考评过程中，没能发现该部分所存在的问题，那么就会做出错误的评估结果，导致并购企业付出多于真实价值的成本。在并购完成后，对于已造成的事实无法修改，風险就会显露出来。
3.并购期间的财务风险。企业并购是要以诸多的资金来支撑，所以，融资就成了大部分企业在进行并购时所采用的筹资手段。但是，如果没有采用正确有效地融资方法，那么就会增加企业的并购成本，而这无疑是会导致企业并购财务风险的产生。
（三）企业并购整合阶段的风险
企业在完成并购后会需要一些时间来进行整合，在此过程中让两企业能够相互磨合以此来适应彼此，提高企业的经营效率。同时，该过程的进行，一定会伴随着人员的调整，有关人员可能会产生抵触消极的情绪，这时就会对此时期的企业的正常化经营造成不良的影响，导致组织风险的产生。另外，随着管理体制的转变，企业文化的差别，在整合过程中可能会产生诸多的矛盾状况出现，如果不能合理有效的处理，那么就会为企业的经营产生不利的影响。
二、企业并购中存在风险的应对措施
（一）加强企业并购前期的风险控制
就从企业前期可能发生的风险来看，企业在前期的并购准备过程中，应该尽可能规避相关政策、法律法规所存在的漏洞。在拟定并购条款时，务必注意要把保证性、陈述性的条款列举清楚。要详细列出被并购企业在进行并购的过程中，如果存在有失实、欺诈的情况发生，就必须要接受法律制裁。另外，针对在前期并购定金添加条款加以规定说明，说明在什么情况下并购企业是有权收回定金的，以此来保障并购企业不会受到经济损失。严谨的制定并购协议条款是对未来可能发生的风险的一个法律保障。与此同时，企业还需要准确的掌握市场的发展趋势，依据自身经营特点，对未来制定出合理正确的战略目标规划，选择适合的企业来实施并购，以此来保障企业能够获得最大的利益。
（二）加强企业并购实施阶段的风险控制
在进行并购的过程中，第一，企业需要增大并购过程中双方的协同工作的契合度，通过合理高效的工作方法来共同顺利的结束并购工作，尽可能的较少风险的产生。第二，有关人员应该学会采用专业的财务知识来准确的管控资金流的情况，从而能够更好的去规避企业自身资金不平衡的风险。同时，还要进一步强化企业的融资能力，合理有效的进行融资，达到减少融资成本的目的，规避融资风险。第三，建立完善的企业并购是的资本审核、评估体系，避免估价不够准确，规避估价风险。尤其是在对被并购企业进行价格评估时，务必要综合运用税法、审计、财务处理的知识来对其所有资产进行审核。而这三大税法原则在企业的会计账目上相互约束，可以做到准确发现账目中的失实、欺诈的状况。并购企业可以经过三个角度的审察，确保其真实性、有效性，利用该方法来保证被并购企业的真实价值，防止支付过高的成本，规避评估风险。
（三）加强企业并购整合阶段的风险控制
在并购完成之后，企业务必要强化对被并购企业的各方面的管控，健全其管理体系，确保生产技术科学合理高效，保障企业并购后可以稳健、合理的生产经营，达到规避管理风险的目的。此外，人事部门需要合理的安排好相关人员，准确有效的控制投资风险。
三、结语
企业并购的顺利完成固然会让企业得到较为可观的经济利益，企业的未来发展空间也会变得更为广阔，但其过程中所产生的投资风险也不容小觑。如果可以有效的管控和规避投资风险，那么将能够更好的促进企业并购。由此可见，企业应该注重投资风险，采用合理有效的方法来对其进行控制和规避。（作者单位为佛山市广华会计师事务所）