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2月份，在基本面预期有利于债市、资金面宽松等因素的影响下，债券市场一片春意盎然，各类券种收益率全线下调。中债-综合净价指数节节高升。
宏观经济情况
（一）欧洲经济复苏动能强于美国，日本经济引发市场担忧，新兴市场资金持续外逃
2014年年初以来，欧洲经济相对于美国走强，首要原因是天气因素对美国基本面数据的扰动。3月初，美国劳工部公布2月份美国非农就业人数新增17.5万人，但失业率微升至6.7%，仍有60.1万人因天气原因无法就业。
而日本方面，疲弱的经济数据、日元升值、投资者对于“安倍经济学”未来成效及即将来临的消费税上调可能造成的负面拖累的担忧等，都压制了日本股市自年初以来的表现，也引发了市场对于日本后市的担忧。
新兴市场资金持续外逃。据EPFR（新兴市场投资基金研究公司）统计的全球资金流向高频数据显示，2014年2月底，外资仍在加速流出新兴市场，并且规模再次扩大，新兴市场承受的流动性压力再次升温。
（二）国内宏观经济增长态势趋缓
1.居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.0%，较上月回落0.5个百分点
2014年2月，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.7%；食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨2.9%。
2月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。其中，城市上涨0.6%，农村上涨0.5%；食品价格上涨1.7%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨0.1%。
2.工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.0%
2014年2月，全国工业生产者出厂价格同比下降2.0%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降2.1%，环比下降0.3%。
3.制造业采购经理指数（PMI）较上月回落0.3个百分点
2014年2月，中国制造业PMI为50.2%，比上月回落0.3个百分点，仍高于临界点，表明我国制造业继续保持扩张态势，但由于春节因素影响增速有所放缓。分企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月回落0.7个百分点，继续位于临界点以上的扩张区间；中型企业PMI为49.4%，比上月下降0.1个百分点，连续3个月位于临界点以下；小型企业PMI为48.9%，比上月回升1.8个百分点，仍位于临界点以下。
4.进出口总值同比下降7.5%
2月份，我国进出口总值1.53万亿元人民币，同比下降7.5%。其中，出口6965.2亿元，同比下降20.4%；进口8363.1亿元，同比增长7%；贸易逆差1397.8亿元，而2013年同期为贸易顺差961.5亿元 （见图1）。
图1 中国进出口贸易总额增减情况
（编者注：去掉每一个图例中的“（%）”，在左轴上方加上“%”）
数据来源：商务部
5.货币信贷市场情况
（1）金融机构存贷款持续增长。2月末，本外币贷款余额78.90万亿元，同比增长13.9%。人民币贷款余额73.86万亿元，同比增长14.2%，分别比上月末和2013年同期低0.1个和0.8个百分点。当月人民币贷款增加6445亿元，同比多增245亿元。2月末外币贷款余额8242亿美元，同比增长12.9%，当月外币贷款增加213亿美元。
2月末，本外币存款余额108.45万亿元，同比增长12.6%。人民币存款余额105.44万亿元，同比增长12.5%，比上月末高1.2个百分点，比2013年同期低2.1个百分点。当月人民币存款增加1.99万亿元，同比多增1.22万亿元。2月末外币存款余额4930亿美元，同比增长18.0%，当月外币存款增加97亿美元（见图2）。
图2 金融机构存贷差
（编者注：去掉纵轴数据的千分符；去掉每一个图例中的“（亿元）”，在左轴上方加上“亿元”）
数据来源：中国人民银行、Wind资讯
（2）货币供应量保持增长。2月末，广义货币（M2）余额113.18万亿元，同比增长13.3%，比上月末高0.1个百分点，比2013年同期低1.9个百分点；狭义货币（M1）余额31.66万亿元，同比增长6.9%，比上月末高5.7个百分点，比2013年同期低2.6个百分点；流通中货币（M0）余额6.23万亿元，同比增长3.3%。当月净回笼现金1.42万亿元。
6.货币政策操作
根据公开披露的数据，2月份公开市场操作整体表现为资金的净回笼（见表1），其中，正回购和逆回购到期合计为7180亿元，国库现金定存为200亿元，2月份共实现资金净回笼约6980亿元。
表1 公开市场操作货币投放与回笼测算表（单位：亿元）
日期 货币净投放 央票发行 央票兑付 正回购操作 正回购到期 逆回购操作 逆回购到期 国库现金定存
2014年1月 4900 0 0 0 0 5250 750 400
2014年2月 -6980 0 0 2680 0 0 4500 200
数据来源：中国人民银行、Wind资讯
货币市场运行情况
2月份，货币市场利率大幅下行。受超预期的外汇占款数据、央行温和回笼货币供应量等影响，市场资金利率逐节下行。从全月来看， R01D品种利率月末收于1.83%，较上月末大幅下行244BP，每日平均成交量为4523.5亿元；R07D品种利率月末收于3.52%，较上月末下行147BP，每日平均成交量为662.6亿元。
债券市场价格走势
（一）中债收益率曲线陡峭化下行 2月份，在流动性较为宽松等因素的影响下，债券市场整体一片暖势，各类券种收益率全线回落。银行间市场整体资金面较为宽松，整体来看，中债银行间固定利率国债、政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）等收益率曲线各关键期限点收益率本月末较上月末平均下行24BP、43BP、53BP和57BP（见表2）。
表2 中债部分收益率曲线关键期限点收益率月涨跌情况（单位：BP）
期限 国债 政策性金融债 企业债（AAA） 中短期票据（AAA）
隔夜 -239.9 -214.9 -214.9 -214.9
3M -52.0 -83.4 -63.9 -64.5
6M -34.7 -42.9 -74.9 -75.6
9M -36.6 -37.9 -64.9 -66.9
1Y -33.2 -47.9 -70.9 -70.0
3Y -29.9 -46.7 -54.7 -54.4
5Y -12.6 -39.5 -55.5 -56.5
7Y -18.6 -34.2 -41.9 -42.7
10Y -7.4 -37.8 -42.2 -42.4
15Y -7.5 -31.8 -36.9 -37.4
30Y -6.7 -28.8 -26.3 —
平均（不含
隔夜收益率） -23.9 -43.1 -53.2 -56.7
数据来源：中央结算公司
从银行间固定利率国债10年期与2年期利差来看，长短期限利差自2014年以来持续扩大，利差走势与宏观经济景气指数及CPI继续呈现明显负相关特征。从历史经验看，期限利差的扩大，反映市场对短期内经济基本面的预期较为悲观（见图3）。
图3 宏观经济景气指数、CPI及银行间固定利率国债利差走势图
【编者注：将图例“银行间国债10年期-2年期利差（%）-左轴”改为“银行间国债利差（10年期-2年期，左轴）”，“CPI当月同比（%）-左轴”改为“CPI同比（左轴）”，“宏观经济景气指数：一致指数-右轴”改为“宏观经济景气指数：一致指数（右轴）”，在左轴上方加上“%”】
数据来源：国家统计局、中央结算公司
（二）中债-综合净价指数节节高升
2月份，中债-综合净价指数从上月末的96.66点上涨到2月末的97.89点，涨幅1.27%。中债-综合财富指数从上月末的147.31点涨至2月末的149.68点，涨幅1.61%。
债券市场交易结算
2月份，受春节因素影响，全国债券市场17个交易日共发生交易结算17.83万亿元，同比减少7.04%（见表3）。其中，在中央结算公司登记债券的交易结算量共计11.65万亿元，占全市场交易结算量的65.37%，同比减少22.86%；在上海清算所发生的交易结算共计0.80万亿元，占全市场交易结算量的4.51%，同比减少27.90%；交易所成交共计5.37万亿元，占全市场交易结算量的30.12%，同比增加81.70%。
2月份，中央结算公司交易笔数（不含柜台）为61282笔，同比减少5.94%；日均结算量为6854亿元，同比减少22.86%；日均结算笔数为3605笔，同比减少5.92%。
表3 2014年2月全市场交易结算情况（按市场）
结算量 结算笔数
本月
（亿元） 本月结算量占比（%） 上年同期
（亿元） 本年累计
（亿元） 本年结算量占比（%） 本月
（笔） 本年累计（笔）
全市场 178245.72 100.00 191752.98 391136.57 100.00
其中： 中央结算公司小计 116518.03 65.37 151055.69 255158.28 65.24 61282 134533
银行间 116516.95 65.37 151054.37 255155.74 65.23 54738 120190
柜台 1.08 0 1.32 2.53 0 6544 14343
上清所小计 8038.26 4.51 11148.07 14652.51 3.75 9056 16914
现券交易 3126.55 1.75 7197.72 5687.72 1.45 5232 9356
回购交易 4911.71 2.76 3950.35 8964.79 2.29 3824 7558
交易所小计 53689.43 30.12 29549.22 121325.78 31.02 — —
现券交易 837.59 0.47 679.72 1622.78 0.41 — —
回购交易 52851.84 29.65 28869.50 119703.00 30.60 — —
数据来源：中央结算公司、上海清算所、Wind资讯和财汇
（1）2月份，中央结算公司登记债券的现券交易结算量达16946.83亿元，比上月增加771.30亿元，环比增加4.77%。从交易活跃程度讲，2月活跃的机构类型包括城市商业银行、全国性商业银行、外资银行和农村商业银行，交易量分别达8454.68亿元、7291.34亿元、4077.20亿元和3424.59亿元。从债券机构买卖净额的角度讲，城市商业银行和全国性商业银行主要为现券的净卖出方，净卖出量分别达到187.39亿元和543.05亿元；基金公司和外资银行则表现为现券债券的净买入，净买入量分别为272.36亿元和166.60亿元。 （2）从中央结算公司登记债券的换手率来看，2月份平均换手率是5.58%。其中，较为活跃的债券包括企业债、中期票据和政策性银行债，本月换手率分别为31.04%、11.80%和8.93%（见表4）。
表4 2014年2月各券种狭义换手率 （单位：%）
券种 2月 2013年同期 与2013年同期相比活跃度增加 本年累计
记账式国债 3.56 9.25 -5.69 6.45
地方政府债 0.51 4.03 -3.52 0.71
央行票据 3.11 13.29 -10.18 3.48
政策性银行债 8.93 20.19 -11.26 17.07
政府支持机构债 3.95 0.00 3.95 9.23
商业银行债券 0.25 2.18 -1.93 1.29
非银行金融机构债 0.03 0.46 -0.43 0.88
企业债 31.04 39.37 -8.33 21.16
中期票据 11.80 45.36 -33.56 24.66
集合票据 3.80 11.97 -8.17 8.65
国际机构债券 0 137.50 -137.50 0
资产支持证券 0 0 0 0
平均 5.58 23.63 -18.05 7.80
注：1.狭义换手率=当月现券交易结算量/当月平均托管量×100%；
2.政府支持机构债券：目前包括汇金公司发行的债券、2013年以来铁路总公司发行的债券以及原铁道部发行的所有债券。
数据来源：中央结算公司
（3）2月份，中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为95471.64亿元，较上月减少21509.41亿元，环比下降18.39%，同比减少5.83%。买断式回购交易结算量为4098.47亿元，较上月减少1384.23亿元，环比下降25.25%，同比增加35.98%。
债券市场发行情况
2月份，全国债券市场新发债券330只，发行总量为5938.33亿元，同比增加17.40%。其中，在中央结算公司登记新发债87只，发行量共计2952.66亿元，占债券市场发行总量的49.72%；上海清算所登记新发债券211只，发行量共计2878.30亿元，占债券市场发行总量的48.47%；交易所新发行债券共计32只，发行量107.37亿元，占债券市场发行总量的1.81%（见表5）。
表5 2014年2月全市场发行情况（按托管场所）
发行量 发行只数
本月发行量（亿元） 本月发行量占比（%） 上年同期发行量（亿元） 本年累计（亿元） 本月（只） 本月发行只数占比（%） 本年累计（只）
全市场 5938.33 100.00 5058.21 9981.63 330 100.00 584
其中：中央结算公司登记托管的债券 2952.66 49.72 3347.47 5246.44 87 26.36 155
上清所登记托管的债券 2878.30 48.47 1620.07 4520.50 211 63.94 349
短期融资券 663.70 11.18 529.50 1097.70 71 21.52 111
超短期融资券 933.00 15.71 425.00 1263.50 33 10.00 45
中期票据 278.60 4.69 0 406.10 30 9.09 44
区域集优中小企业集合票据 0 0 8.57 0 0 0 0
非公开定向债务融资工具 575.50 9.69 446.00 929.70 56 16.97 103
金融企业短期融资券 357.50 6.02 206.00 733.50 19 5.76 41
非金融企业资产支持票据 0 0 5.00 20.00 0 0 3
信贷资产支持证券 0 0 0 0 0 0 0
资产管理公司金融债 0 0 0 0 0 0 0
政府支持机构债券 0 0 0 0 0 0 0
同业存单 70.00 1.18 0 70.00 2 0.61 2
中证登登记托管的债券 107.37 1.81 90.67 214.69 32 9.70 80
公司债 79.00 1.33 67.70 144.07 11 3.33 21
可转债 0 0 0 0 0 0 0
分离式可转债 0 0 0 0 0 0 0
中小企业私募债 28.37 0.48 22.97 70.62 21 6.36 59
数据来源：中央结算公司、中证登、上海清算所、Wind资讯和财汇
债券市场存量结构
2月末，全国债券市场总托管量达到29.97万亿元，环比增加0.12%，同比增加12.55%。其中，在中央结算公司托管的债券总量为26.09万亿元，占全市场托管量的87.05%，同比增加8.77%；上海清算所托管总量为2.85万亿元，占全市场托管量的9.50%，同比增加50.66%；中国证券登记结算有限责任公司托管总量为1.03万亿元，占全市场托管量的3.45%，同比增加37.02%（见表6）。
表6 2014年2月全市场余额情况（按托管场所）
余额
（亿元） 本月占比（%） 上年同期
（亿元） 托管只数
（只） 本月占比
（%）
全市场 299715.34 100.00 266307.41 7421 100.00
其中：中央结算公司登记托管的债券 260897.40 87.05 239859.05 4280 57.67
上清所登记托管的债券 28473.72 9.50 18899.16 2216 29.86
短期融资券 8319.40 2.78 8482.87 860 11.59
超短期融资券 4992.50 1.67 4152.00 141 1.90
中期票据 2922.20 0.97 0 238 3.21
区域集优中小企业集合票据 99.26 0.03 75.17 43 0.58
非公开定向债务融资工具 10080.48 3.36 5315.80 817 11.01
金融企业短期融资券 963.50 0.32 532.00 53 0.71
非金融企业资产支持票据 116.30 0.04 62.00 32 0.43
信贷资产支持证券 160.08 0.05 179.32 18 0.24
资产管理公司金融债 220.00 0.07 100.00 4 0.05
同业存单 350.00 0.12 0 10 0.13
政府支持机构债券 250.00 0.08 0 — —
中证登登记托管的债券 10344.22 3.45 7549.20 925 12.46
公司债 8028.47 2.68 5465.25 528 7.11
可转债 1587.52 0.53 1252.97 27 0.36
分离式可转债 275.85 0.09 702.15 7 0.09
中小企业私募债 452.38 0.15 128.83 363 4.89
数据来源：中央结算公司、上海清算所、Wind资讯和财汇
作者单位：中央结算公司债券信息部
责任编辑：印颖 罗邦敏
宏观经济情况
（一）欧洲经济复苏动能强于美国，日本经济引发市场担忧，新兴市场资金持续外逃
2014年年初以来，欧洲经济相对于美国走强，首要原因是天气因素对美国基本面数据的扰动。3月初，美国劳工部公布2月份美国非农就业人数新增17.5万人，但失业率微升至6.7%，仍有60.1万人因天气原因无法就业。
而日本方面，疲弱的经济数据、日元升值、投资者对于“安倍经济学”未来成效及即将来临的消费税上调可能造成的负面拖累的担忧等，都压制了日本股市自年初以来的表现，也引发了市场对于日本后市的担忧。
新兴市场资金持续外逃。据EPFR（新兴市场投资基金研究公司）统计的全球资金流向高频数据显示，2014年2月底，外资仍在加速流出新兴市场，并且规模再次扩大，新兴市场承受的流动性压力再次升温。
（二）国内宏观经济增长态势趋缓
1.居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.0%，较上月回落0.5个百分点
2014年2月，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.7%；食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨2.9%。
2月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。其中，城市上涨0.6%，农村上涨0.5%；食品价格上涨1.7%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨0.1%。
2.工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.0%
2014年2月，全国工业生产者出厂价格同比下降2.0%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降2.1%，环比下降0.3%。
3.制造业采购经理指数（PMI）较上月回落0.3个百分点
2014年2月，中国制造业PMI为50.2%，比上月回落0.3个百分点，仍高于临界点，表明我国制造业继续保持扩张态势，但由于春节因素影响增速有所放缓。分企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月回落0.7个百分点，继续位于临界点以上的扩张区间；中型企业PMI为49.4%，比上月下降0.1个百分点，连续3个月位于临界点以下；小型企业PMI为48.9%，比上月回升1.8个百分点，仍位于临界点以下。
4.进出口总值同比下降7.5%
2月份，我国进出口总值1.53万亿元人民币，同比下降7.5%。其中，出口6965.2亿元，同比下降20.4%；进口8363.1亿元，同比增长7%；贸易逆差1397.8亿元，而2013年同期为贸易顺差961.5亿元 （见图1）。
图1 中国进出口贸易总额增减情况
（编者注：去掉每一个图例中的“（%）”，在左轴上方加上“%”）
数据来源：商务部
5.货币信贷市场情况
（1）金融机构存贷款持续增长。2月末，本外币贷款余额78.90万亿元，同比增长13.9%。人民币贷款余额73.86万亿元，同比增长14.2%，分别比上月末和2013年同期低0.1个和0.8个百分点。当月人民币贷款增加6445亿元，同比多增245亿元。2月末外币贷款余额8242亿美元，同比增长12.9%，当月外币贷款增加213亿美元。
2月末，本外币存款余额108.45万亿元，同比增长12.6%。人民币存款余额105.44万亿元，同比增长12.5%，比上月末高1.2个百分点，比2013年同期低2.1个百分点。当月人民币存款增加1.99万亿元，同比多增1.22万亿元。2月末外币存款余额4930亿美元，同比增长18.0%，当月外币存款增加97亿美元（见图2）。
图2 金融机构存贷差
（编者注：去掉纵轴数据的千分符；去掉每一个图例中的“（亿元）”，在左轴上方加上“亿元”）
数据来源：中国人民银行、Wind资讯
（2）货币供应量保持增长。2月末，广义货币（M2）余额113.18万亿元，同比增长13.3%，比上月末高0.1个百分点，比2013年同期低1.9个百分点；狭义货币（M1）余额31.66万亿元，同比增长6.9%，比上月末高5.7个百分点，比2013年同期低2.6个百分点；流通中货币（M0）余额6.23万亿元，同比增长3.3%。当月净回笼现金1.42万亿元。
6.货币政策操作
根据公开披露的数据，2月份公开市场操作整体表现为资金的净回笼（见表1），其中，正回购和逆回购到期合计为7180亿元，国库现金定存为200亿元，2月份共实现资金净回笼约6980亿元。
表1 公开市场操作货币投放与回笼测算表（单位：亿元）
日期 货币净投放 央票发行 央票兑付 正回购操作 正回购到期 逆回购操作 逆回购到期 国库现金定存
2014年1月 4900 0 0 0 0 5250 750 400
2014年2月 -6980 0 0 2680 0 0 4500 200
数据来源：中国人民银行、Wind资讯
货币市场运行情况
2月份，货币市场利率大幅下行。受超预期的外汇占款数据、央行温和回笼货币供应量等影响，市场资金利率逐节下行。从全月来看， R01D品种利率月末收于1.83%，较上月末大幅下行244BP，每日平均成交量为4523.5亿元；R07D品种利率月末收于3.52%，较上月末下行147BP，每日平均成交量为662.6亿元。
债券市场价格走势
（一）中债收益率曲线陡峭化下行 2月份，在流动性较为宽松等因素的影响下，债券市场整体一片暖势，各类券种收益率全线回落。银行间市场整体资金面较为宽松，整体来看，中债银行间固定利率国债、政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）等收益率曲线各关键期限点收益率本月末较上月末平均下行24BP、43BP、53BP和57BP（见表2）。
表2 中债部分收益率曲线关键期限点收益率月涨跌情况（单位：BP）
期限 国债 政策性金融债 企业债（AAA） 中短期票据（AAA）
隔夜 -239.9 -214.9 -214.9 -214.9
3M -52.0 -83.4 -63.9 -64.5
6M -34.7 -42.9 -74.9 -75.6
9M -36.6 -37.9 -64.9 -66.9
1Y -33.2 -47.9 -70.9 -70.0
3Y -29.9 -46.7 -54.7 -54.4
5Y -12.6 -39.5 -55.5 -56.5
7Y -18.6 -34.2 -41.9 -42.7
10Y -7.4 -37.8 -42.2 -42.4
15Y -7.5 -31.8 -36.9 -37.4
30Y -6.7 -28.8 -26.3 —
平均（不含
隔夜收益率） -23.9 -43.1 -53.2 -56.7
数据来源：中央结算公司
从银行间固定利率国债10年期与2年期利差来看，长短期限利差自2014年以来持续扩大，利差走势与宏观经济景气指数及CPI继续呈现明显负相关特征。从历史经验看，期限利差的扩大，反映市场对短期内经济基本面的预期较为悲观（见图3）。
图3 宏观经济景气指数、CPI及银行间固定利率国债利差走势图
【编者注：将图例“银行间国债10年期-2年期利差（%）-左轴”改为“银行间国债利差（10年期-2年期，左轴）”，“CPI当月同比（%）-左轴”改为“CPI同比（左轴）”，“宏观经济景气指数：一致指数-右轴”改为“宏观经济景气指数：一致指数（右轴）”，在左轴上方加上“%”】
数据来源：国家统计局、中央结算公司
（二）中债-综合净价指数节节高升
2月份，中债-综合净价指数从上月末的96.66点上涨到2月末的97.89点，涨幅1.27%。中债-综合财富指数从上月末的147.31点涨至2月末的149.68点，涨幅1.61%。
债券市场交易结算
2月份，受春节因素影响，全国债券市场17个交易日共发生交易结算17.83万亿元，同比减少7.04%（见表3）。其中，在中央结算公司登记债券的交易结算量共计11.65万亿元，占全市场交易结算量的65.37%，同比减少22.86%；在上海清算所发生的交易结算共计0.80万亿元，占全市场交易结算量的4.51%，同比减少27.90%；交易所成交共计5.37万亿元，占全市场交易结算量的30.12%，同比增加81.70%。
2月份，中央结算公司交易笔数（不含柜台）为61282笔，同比减少5.94%；日均结算量为6854亿元，同比减少22.86%；日均结算笔数为3605笔，同比减少5.92%。
表3 2014年2月全市场交易结算情况（按市场）
结算量 结算笔数
本月
（亿元） 本月结算量占比（%） 上年同期
（亿元） 本年累计
（亿元） 本年结算量占比（%） 本月
（笔） 本年累计（笔）
全市场 178245.72 100.00 191752.98 391136.57 100.00
其中： 中央结算公司小计 116518.03 65.37 151055.69 255158.28 65.24 61282 134533
银行间 116516.95 65.37 151054.37 255155.74 65.23 54738 120190
柜台 1.08 0 1.32 2.53 0 6544 14343
上清所小计 8038.26 4.51 11148.07 14652.51 3.75 9056 16914
现券交易 3126.55 1.75 7197.72 5687.72 1.45 5232 9356
回购交易 4911.71 2.76 3950.35 8964.79 2.29 3824 7558
交易所小计 53689.43 30.12 29549.22 121325.78 31.02 — —
现券交易 837.59 0.47 679.72 1622.78 0.41 — —
回购交易 52851.84 29.65 28869.50 119703.00 30.60 — —
数据来源：中央结算公司、上海清算所、Wind资讯和财汇
（1）2月份，中央结算公司登记债券的现券交易结算量达16946.83亿元，比上月增加771.30亿元，环比增加4.77%。从交易活跃程度讲，2月活跃的机构类型包括城市商业银行、全国性商业银行、外资银行和农村商业银行，交易量分别达8454.68亿元、7291.34亿元、4077.20亿元和3424.59亿元。从债券机构买卖净额的角度讲，城市商业银行和全国性商业银行主要为现券的净卖出方，净卖出量分别达到187.39亿元和543.05亿元；基金公司和外资银行则表现为现券债券的净买入，净买入量分别为272.36亿元和166.60亿元。 （2）从中央结算公司登记债券的换手率来看，2月份平均换手率是5.58%。其中，较为活跃的债券包括企业债、中期票据和政策性银行债，本月换手率分别为31.04%、11.80%和8.93%（见表4）。
表4 2014年2月各券种狭义换手率 （单位：%）
券种 2月 2013年同期 与2013年同期相比活跃度增加 本年累计
记账式国债 3.56 9.25 -5.69 6.45
地方政府债 0.51 4.03 -3.52 0.71
央行票据 3.11 13.29 -10.18 3.48
政策性银行债 8.93 20.19 -11.26 17.07
政府支持机构债 3.95 0.00 3.95 9.23
商业银行债券 0.25 2.18 -1.93 1.29
非银行金融机构债 0.03 0.46 -0.43 0.88
企业债 31.04 39.37 -8.33 21.16
中期票据 11.80 45.36 -33.56 24.66
集合票据 3.80 11.97 -8.17 8.65
国际机构债券 0 137.50 -137.50 0
资产支持证券 0 0 0 0
平均 5.58 23.63 -18.05 7.80
注：1.狭义换手率=当月现券交易结算量/当月平均托管量×100%；
2.政府支持机构债券：目前包括汇金公司发行的债券、2013年以来铁路总公司发行的债券以及原铁道部发行的所有债券。
数据来源：中央结算公司
（3）2月份，中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为95471.64亿元，较上月减少21509.41亿元，环比下降18.39%，同比减少5.83%。买断式回购交易结算量为4098.47亿元，较上月减少1384.23亿元，环比下降25.25%，同比增加35.98%。
债券市场发行情况
2月份，全国债券市场新发债券330只，发行总量为5938.33亿元，同比增加17.40%。其中，在中央结算公司登记新发债87只，发行量共计2952.66亿元，占债券市场发行总量的49.72%；上海清算所登记新发债券211只，发行量共计2878.30亿元，占债券市场发行总量的48.47%；交易所新发行债券共计32只，发行量107.37亿元，占债券市场发行总量的1.81%（见表5）。
表5 2014年2月全市场发行情况（按托管场所）
发行量 发行只数
本月发行量（亿元） 本月发行量占比（%） 上年同期发行量（亿元） 本年累计（亿元） 本月（只） 本月发行只数占比（%） 本年累计（只）
全市场 5938.33 100.00 5058.21 9981.63 330 100.00 584
其中：中央结算公司登记托管的债券 2952.66 49.72 3347.47 5246.44 87 26.36 155
上清所登记托管的债券 2878.30 48.47 1620.07 4520.50 211 63.94 349
短期融资券 663.70 11.18 529.50 1097.70 71 21.52 111
超短期融资券 933.00 15.71 425.00 1263.50 33 10.00 45
中期票据 278.60 4.69 0 406.10 30 9.09 44
区域集优中小企业集合票据 0 0 8.57 0 0 0 0
非公开定向债务融资工具 575.50 9.69 446.00 929.70 56 16.97 103
金融企业短期融资券 357.50 6.02 206.00 733.50 19 5.76 41
非金融企业资产支持票据 0 0 5.00 20.00 0 0 3
信贷资产支持证券 0 0 0 0 0 0 0
资产管理公司金融债 0 0 0 0 0 0 0
政府支持机构债券 0 0 0 0 0 0 0
同业存单 70.00 1.18 0 70.00 2 0.61 2
中证登登记托管的债券 107.37 1.81 90.67 214.69 32 9.70 80
公司债 79.00 1.33 67.70 144.07 11 3.33 21
可转债 0 0 0 0 0 0 0
分离式可转债 0 0 0 0 0 0 0
中小企业私募债 28.37 0.48 22.97 70.62 21 6.36 59
数据来源：中央结算公司、中证登、上海清算所、Wind资讯和财汇
债券市场存量结构
2月末，全国债券市场总托管量达到29.97万亿元，环比增加0.12%，同比增加12.55%。其中，在中央结算公司托管的债券总量为26.09万亿元，占全市场托管量的87.05%，同比增加8.77%；上海清算所托管总量为2.85万亿元，占全市场托管量的9.50%，同比增加50.66%；中国证券登记结算有限责任公司托管总量为1.03万亿元，占全市场托管量的3.45%，同比增加37.02%（见表6）。
表6 2014年2月全市场余额情况（按托管场所）
余额
（亿元） 本月占比（%） 上年同期
（亿元） 托管只数
（只） 本月占比
（%）
全市场 299715.34 100.00 266307.41 7421 100.00
其中：中央结算公司登记托管的债券 260897.40 87.05 239859.05 4280 57.67
上清所登记托管的债券 28473.72 9.50 18899.16 2216 29.86
短期融资券 8319.40 2.78 8482.87 860 11.59
超短期融资券 4992.50 1.67 4152.00 141 1.90
中期票据 2922.20 0.97 0 238 3.21
区域集优中小企业集合票据 99.26 0.03 75.17 43 0.58
非公开定向债务融资工具 10080.48 3.36 5315.80 817 11.01
金融企业短期融资券 963.50 0.32 532.00 53 0.71
非金融企业资产支持票据 116.30 0.04 62.00 32 0.43
信贷资产支持证券 160.08 0.05 179.32 18 0.24
资产管理公司金融债 220.00 0.07 100.00 4 0.05
同业存单 350.00 0.12 0 10 0.13
政府支持机构债券 250.00 0.08 0 — —
中证登登记托管的债券 10344.22 3.45 7549.20 925 12.46
公司债 8028.47 2.68 5465.25 528 7.11
可转债 1587.52 0.53 1252.97 27 0.36
分离式可转债 275.85 0.09 702.15 7 0.09
中小企业私募债 452.38 0.15 128.83 363 4.89
数据来源：中央结算公司、上海清算所、Wind资讯和财汇
作者单位：中央结算公司债券信息部
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