【摘 要】
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针对出口企业汇率风险管理问题,考虑购买期权预算约束,建立汇率期权套期保值模型。借助Copula函数推导出套期保值组合的分布函数,建立最小化CVaR的期权套期保值模型。利用等
【机 构】
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华南理工大学工商管理学院,华中师范大学经济与工商管理学院
【基金项目】
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广州市金融服务创新与风险管理研究基地资助项目;国家自然科学基金国际(地区)合作与交流重点项目(71720107002);广东省自然科学基金研究团队资助项目(2017A030312001);华中师范大学中央高校科研基本业务费资助项目(CCNU19A06043);华中师范大学高层次人才引进项目;湖北省社会科学基金一般项目(2018116)
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针对出口企业汇率风险管理问题,考虑购买期权预算约束,建立汇率期权套期保值模型。借助Copula函数推导出套期保值组合的分布函数,建立最小化CVaR的期权套期保值模型。利用等价转换法对模型进一步转化,并给出了模型的算法步骤。最后,以中国铂金出口企业汇率期权套期保值问题进行实证分析。实证结果表明:企业利用汇率期权套期保值可以降低CVaR风险;最优敲定价格不受出口企业风险规避度的影响;企业风险规避度越大,利用汇率期权套期保值其CVaR风险越小。期权最优敲定价格随着预算的增加而增加,但在预算一定的条件下,企业不能
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